金融天才索罗斯的炒股宝典(之二)

　　天有不测风云，股有旦夕祸福，在这变幻莫测的市场里，各方人士来来往往，“金融天才”乔治·索罗斯便是那经典的一位。

　　从1969年建立“量子基金”至今，索罗斯创下了令人难以置信的业绩，以平均每年35%的综合成长率令华尔街同行望尘莫及。他好像也具有一种超能的力量左右着世界金融市场。

　　索罗斯成功的秘密是许多人都急切地想知道的，但由于其对投资方面的事守口如瓶，这就给他又蒙上了一层神秘的色彩。

　　经过反复的阅读与查证，他的投资精髓《索罗斯投资启示35法》终开始面对投资者，编者于其中选出一些适合当前市场的投资启示，寄希市场的快意炒股人能有所收获。

　　——编者按

　　金融市场“魔鬼”与华尔街的“上帝”索罗斯

　　昨天的历史，明日的走势

　　索罗斯成功的预测1987年的崩盘，秘诀为何？鉴往知来。

　　经济危机的爆发，往往是累积长期不稳定的情况所酝酿而发生。历史的经验往往可以预测未来，因为历史是会重演的，所以以史为镜不失为预测的重要方向。

　　1929年及1987年崩盘类似之处： 1929与1987短期货币市场利率走扬造成股市资金动能不足，大量美元流入他国中央银行，此时美国联邦理事会没有注入等量货币造成资金流动性不足。

　　同时，1987年下跌幅度36% 与1929年相似；每日价格的波动与1929年相似。

　　胡佛总统对股灾之初发表谈话，里根总统在股灾发生之初发表谈话，内容与胡佛相似。

　　别人的话中话，

　　我见财上财——解读能力　　

　　一些平淡无奇的话，在索罗斯听起来，可能就是重要的买进或卖出的信号。这样的启示说明了索罗斯一项重要的能力，就是解读。

　　各国重要领袖、甚至政府领袖、商界人士的重要谈话，都隐含了相当重要的意涵在其中，而差别在于听者能听懂几分、又能执行几分。

　　1992年德国央行史莱辛阁的一习演说提到：如果投资人认为欧元是一篮子固定的货币的话，那就错的离谱了。当年总统为了经济问题，一再提高马克的利率，使得马克变成强势货币，而为了维持

　　索罗斯听了史莱辛阁这番话以后，认为其中别有文章，他话中的涵义可能影射虚弱的意大利里拉。事后索罗斯与史莱辛阁谈话，问其是不是喜欢以欧元作为一种货币。史氏回答，他喜欢欧元的构想，但是欧元这个名称则并不喜欢，如果用马克的话，他会比较容易接受。读出弦外之音的索罗斯便立刻放空意大利里拉，大赚3亿，并借了一大笔英镑，改换成马克，又大赚10亿美元。

　　小心，明牌就在你身边

　　懂得判断、听得懂事件的涵义，明牌就出现在报纸、新闻、电视、广播，甚至口耳相传的小道消息上。

　　1972年，有一天晚上索罗斯听到了国民城市银行招待证券分析师吃晚饭的消息，这是一件从未发生过的事，虽然索罗斯不在受邀行列之中，但他却敏锐地认为其中必有不寻常的事情要发生，他立即主张买进经营体质较佳的银行股，他的联想是银行业可能要公布利多消息。果然索罗斯买进的

　　仙人打股有时错，

　　错误为投资之必然

　　1987年索罗斯仔细检视全球经济大势后，他的结论是：崩溃会从日本开始。当时日本债券市场崩盘，索罗斯研判债券市场的崩盘效应会扩大到股票市场，因为股票市场股价高估的现象远高于债券市场的不合理性，所以他认为日本股市会领先下挫，但没想到投机性的资金反而涌进了日本的股票市场，日本股市又创了新高。

　　被誉为股神的巴菲特也经常犯错，彼得林区也坦言自己有一大堆错误，但他说需要的只是在十年内选中几支飙股，若手中的十支股票有三支大赢，就能弥补其中一两支的亏损和另外六七支表现平平的股票了。

　　在前进中整顿

　　边进行边修正的策略——在市场千变万化的情况下，有些时候是不能拖延的，否则很容易就丧失了一大段精彩的行情。边进行边修正的策略就是要能够时时灵活地适应变局，有时候理论太多，是无法落实的，计划赶不上变化就是说明这个道理。

　　例如索罗斯要进入美国市场前，他对美国市场并不了解，可是他采用直接进场的方式学习，然后在过程中，时时检讨缺失。先拿一部分金额投入测试一下市场，感觉对了，又印证他的理论，再开始调集重兵，予市场致命一击。

　　在前进中整顿，不是走一步算一步，而是从行动中积极调整投资策略。

　　管理风格

　　开放式沟通：索罗斯身边的人不是唯唯诺诺的人，而是在不同意见时，勇敢地反驳索罗斯。

　　不在其位不谋其政：例如有位能力不错的交易员，在不知情下进行了风险很大的货币交易，这笔交易赚了大钱，但索罗斯却辞了他的工，因为若有闪失，是由他自己负起全责，而非手下。英国霸菱银行倒闭就是一件类似的例子。

　　充分授权：例如他多次在跟属下的会议中，告诉他们如果看好一项投资标的，为什么下这么少的赌注呢?其实那名部属所投资的金额已经是天文数字，但是索罗斯却是鼓励部属加码，告诉他你的权限可以这么高，放手去做吧。

　　恩威并重：他常常问部属问题，让部属难以招架，就是为了要知道负责的人到底了不了解状况，如同台湾王永庆的主管会报，不过他也赏罚分明，让属下又爱又恨。

　　(待续)