高翔：聪明人又该赚钱了

　　●高翔

　　行情总是在观望中上涨，这是近几天一些基金经理感触最深的。“此前的800点是题材股的天下，总会切回到价值投资的。”上周五时基金经理讲这句话时还充满忧怨。但最新的消息是，在二线蓝筹股重新启动后，危险似乎并不是简单的3500点。美国股市都出现了罕见的八连阳，还要对A股的优势股票重新启动紧张吗？过去的800点是新股民的勇敢乐园，但聪明的人总还是要赚钱的，这是最好的解释。

　　近期新发基金和老基金的持续营销到底带来多少资金？这个数字在证监会的手里肯定门儿清，相信统计数字应该是个惊艳的数字。上投摩根发行100亿新基金一天募集了900亿，虽然不能满足投资者的认购需求，但市场的水有多深却多少可以预测出来，否则管理层也不会发函明确，基金管理人可将调整时限从10个交易日延长到3个月。建仓时间的放宽一方面表明管理层希望看到和谐上涨，但也说明了基金经理在钱多、好货不便宜的背景下有多艰难。

　　市场的赚钱效应并不会因调控而发生太大的改变，比如比例配售新基金的方式可以缓解大爷大妈们一早排队买不着基金的紧张。但“平均主义”则可能让投资人本来买十万元基金的行为，被迫分成排四五次队、买四五只不同基金的奔波。出发点是善意的，结果却是垃圾。一位大户朋友托我询问是否可在上投新基金上走后门不参与比例配售，想来管理层的投资者教育等措施依旧很失败。

　　因此，限量和比例配售只是现阶段的权宜之计，让好基金公司拥有好的发行状况，再由市场进行自身的调节应该是最理想的状态。超大规模的基金自然会因为业绩原因出现赎回和转换，或许中国真要出现千亿美元级别的“麦哲伦基金”也未尝不是好事。难道管理层害怕有中国的彼德·林奇吗？