股市风险大练兵

　　该来的终于来了。在牛市的一片喝彩之中，沪深股市上演了惊魂跳水的一幕。这对于饱经十多年股市风霜的老股民来说，无疑可以说是“老革命碰到新问题”，至于初出茅庐就赶上了单边上升牛市之热闹的新股民，不用说更是“跌破了眼镜”。

　　必须指出，除了那些一入市就尝足甜头的新股民外，老股民对于调整其实都是有所预期的。即使如此，为什么大多数人都没有选择急流勇退，反而在股指越走越高的情况下还流连忘返呢？也许有一个道理可以解释，那就是过高的牛市预期蒙蔽了人们的眼睛。在屡屡发现调整信号时，还对政策的“造牛”功能心存侥幸，给本来就已箭在弦上的调整以发动偷袭的可乘之机。

　　确实，在牛市预期有更多理由可以期待的情况下，即使有再多的调整理由，也很难说服人们抑制其冒险的冲动，特别是在人们习惯于用2006年牛市的老眼光来看2007年的牛市时。

　　无情的事实至少提醒人们，一个老是需要为政策调控提心吊胆的股市，决没有“无忧市”可言，哪怕是大牛市。

　　不应该忘记的是，2006年的牛市既然是资金堆砌起来的，那么在这个高度机构化的股市，正所谓“成亦萧何，败亦萧何”，机构的利益取向和操作得失亦将是左右市场的最重要因素。如果说，2006年的牛市在很大程度上得益于机构的竞相为备战股指期货而抢建仓位，那么，2007年春股市的调整不也同样是由于机构被迫应对股指期货推迟推出而迫不及待调整仓位所致么？

　　股指期货对于股市而言是把双刃剑，有股指期货的股市在交易机制上，同没有股指期货的股市有着根本的不同，这也就是2006年的股市和2007年的股市最大的不同之处。在某种意义上，拜股指期货所赐，“一飞冲天”和“一落千丈”将是2007年的家常便饭，这也将是2007年牛市和2006年最大的不同。不了解这个不同，新股民固然不免跌破眼镜，就是“老革命”又何尝不会老是为遇到新问题而烦恼呢。就当这次暴跌是一次风险大练兵吧。