业绩为本

　　本周一，当工行以涨停的豪迈之气挟指数狂奔时，相信市场中的多数投资者会与我一样，在惊愕中感叹什么叫叹为观止。工行发飙打响年度收官之战，宣告“后2245时代”以工行等大盘蓝筹为市场领袖的“大拇指行情”正向纵深演进。

　　“20年的工行和200年的花旗拥有同样的轨迹”。这句极富鼓动性的话出现在中信建投对工行的最新估值报告上，该报告对工行的估值达到6.27元。在券商研讨会行情、券商报告行情愈演愈烈的今天，中信建投的这份研究报告确实对工行涨停功不可没，当然，除此之外，工行涨停也还有其他方面的配合与支持。10月以来，大盘蓝筹股行情风生水起，宝钢涨停了，联通涨停了，“大块头”们相继涨停，蓝筹股疯狂表演的市场基础已然形成，工行又为什么不能涨停？基金等机构投资者规模越来越大，过去发几十亿基金就算不错的，如今嘉实一天就发400亿，大盘基金买什么？能够入选基金投资股票池的也就是那些股票，工行这类自然是基金选择的重要对象，有买盘支持，工行当然有气度涨停。此外，股指期货明年铁定推出，“挟工行以令股指”，工行这类权重股已成为机构必争的战略性资源，工行当然有理由涨停。

　　工行涨停的理由很充足，但除了这些，我们更期望看到工行基本面对涨停的支撑。根据12月25日工行H股收盘价4.4港元和A股收盘价5.21元人民币对应的市值计算，该行的总市值达到了2142亿美元，在全球上市银行中排名第三，仅次于花旗集团和美国银行。不过，尽管工行的市值已经跃居全球第三，但是作为一家刚刚完成股改上市的中资

商业银行，工行要想成为世界一流的商业银行还面临着重大挑战，工行在公司治理、风险管理和产品开发等核心领域都与世界一流银行还存在较大差距。“20年的工行和200年的花旗拥有同样的轨迹”，这是对工行过往的肯定，但未来工行能否继续拥有如花旗一样的轨迹，还是未知数，而拥有花旗般优美的发展轨迹，才是工行股价可以真正坚挺的必要支撑。

　　工行如此，其他的“大拇指”们也当如此。“大拇指行情”的显山露水，显示目前市场投资理念正向“业绩为本”转变，但“大拇指”要想真正崛起，仍有待于“大拇指”们给我们带来更多的业绩惊喜。也只有如此，这样的“大拇指行情”才会让我们觉得理所当然，而不仅仅是发一阵感叹。

　　本报记者 王筱

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