长牛之道 择善而固执

　　成之

　　近日市场大幅震荡，不少投资者心态游移。笔者不由想起华尔街有句名言：“平庸的交易者用技术交易，顶尖的交易者用信念交易”。说的是投资者要有自己的交易守则，也可以理解为“择善而固执”。当然，这里的“固执”并非顽固而不知变通，“善”也不全是自己所认定的投资理念。择善需要知识和眼光，固执则有赖信心和勇气。二者兼备，或许能奠定股市制胜的基础，这在当前牛市中体现更甚。

　　股市何为“善”

　　择善而固执，首先要明白何为“善”。从大处看可以理解为好的投资策略，而从小处看则可以认为是在一长端时间里面值得投资的主题。“大善”说易行难，而总结诸多研究机构分析师们的观点，在这轮牛市行情中，能够称得上“小善”的长牛主题至少有四个。

　　

人民币升值概念。从当前国际政治、经济状况看，人民币升值的趋势在较长时间内将难以逆转。对于升值的最终目标，政治家、经济学家们从各自的角度做了不少的预测，但不管哪种预期目标，离目前的7.86附近都有不小的距离。而国际资本市场以往的经验告诉我们，本币升值的过程也是股市指数大幅上涨的过程，也就是将形成一轮长期牛市。而在我国股市，受益最明显的金融、地产股已经预演了强者恒强的走势，可以预期的是，拥有本土资源优势的企业都将受益，它们会不会在金融、地产股动力减退时发力呢？有分析师建议可以密切关注QFII的动向，它们是最敏感的一群。

　　企业重构主题。长期困扰市场发展的

股权分置难题终于在今年基本解决，这对于A股市场来说是划时代的进步。市场的功能更健全了，更有效了，上市公司的价值也得到了提高。这从“小非”减持可以轻松造就数百个亿万富翁可以看出来。更重要的是，上市公司的各个股东之间的利益关系更加协调了，在多数时候利益趋于一致，大股东和小股东都希望能把上市公司做的更好，这样大家都能够得到更大的利益。而做大做强企业的手段，除了靠经营发展以外，最好用的莫过于企业重构。借壳上市、整体上市则是最好把握的投资亮点。在当前有资格整体上市的公司大多是有实力的大企业，都有成为大蓝筹的潜质。那么，在目前价值投资主导，蓝筹稀缺的市场格局中，这些潜力大蓝筹都有可能走出长牛行情。

　　和谐社会主题。无庸置疑，当前的

证券市场与宏观经济的关系越来越紧密，而和谐社会主题将是近几年对宏观经济最有影响力的纲领性政策之一。不少分析师认为，在看似比较含糊的和谐社会主题下，有着不少不少实实在在的投资机会。如新农村建设、医药改革、消费升级概念、环保节能等。

　　自主创新主题。从中国制造到中国创造，可以说是我国今后许多年的目标，对自主创新型企业的支持力度也在不断加大，这些企业发展格局和政策变化也必然会反映到资本市场上面来。但为什么这个主题一直只是停留在理论阶段，难以落实到股价变动上面来？主要原因应该有两个：一是目前市场价值投资理念当道，而自主创新显然带者浓厚的追求成长性投资理念，在当前的牛市的初级阶段，成长性的魅力还比不上价值重估的魅力；二是上市公司自主创新的基础比较薄弱，以前很多的核心科研资产并没有装到上市公司里面，能够给人的期望值不是很高。但是，随着股改的即将完成，越来越多的科研资产将进入资本市场，在资本的刺激下，上市公司的自主创新能力将充分提高，终将绽放诱人的美丽。不少分析师甚至认为，自主创新将是比人民币升值更长远的投资主题，将一直伴随我们国家达到世界的颠峰。

　　长牛需“固执”

　　其实，知道上面这些投资主题有长线价值的投资者有很多，但能始终围绕着它们进行长期投资的却很少，可谓知“小善”而难守“大善”。不少有成功经验的投资者都知道，操作策略其实比选时选股更为重要，不同的阶段或许有不同的操作策略，但从长期来看，必须要有自己的交易守则，不管是坚持价值投资理念还是追求成长投资理念，都可以达成辉煌的业绩，就如同巴菲特和比尔盖茨都能获得成功一样。也有不少投资者认为长期持有太简单甚至呆板，一定不是很好的操作方法，至少可以做做波段，但实际上，对普通投资者而言，做波段的难度其实不小，要冒着丢掉筹码的危险，而且要受到很多诱惑。因此，有经验的分析师提醒投资者，把握好已经介入了的长牛主题的筹码，不要轻易出售，尤其是正当红的主题个股，如现在的金融、地产等，而对于那些价格回落的主题则可以考虑逢低介入并长期持有。

　　“择善而固执”可以是为人处世的圭臬，也可以是牛市投资的制胜法宝。

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