西南证券周到：月饼与概念

　　周到

　　每年中秋节晚饭前，月饼价格都会跳水。这种跳水价格会在以后的营业日中长期存在。当然，下一年中秋前的若干日子，月饼又会重新走红，跳空高开。

　　中秋前月饼价格高企，得益于文化传承。多数月饼是甜而油腻的，未必合乎国人的口味，只不过能借以示团圆而已。因此，中秋前月饼价格高企，是内在价值与团圆概念之和。过了中秋节，月饼的内容与实质未变，但却失去了团圆概念。

　　就月饼家族而言，遭遇并不一样。江浙一带的月饼主要有广式、苏式之分。苏式月饼会掉渣渣。就外观而言，广式月饼不仅可以变化图案，还能棱角分明。因此，尽管一些人认为苏式月饼更好吃一些，但通常还是选择难吃一些的广式月饼送人。其目的主要是送的一刹那能体面一些。因此，广式月饼价格通常比苏式月饼高得多。可见，炒作对象容易包装，是形成概念的重要条件之一。

　　股市中有些概念恐怕也值得研究。概念是反映对象特有属性的思维形式。由于是对客观事物的主观反映，因而也会存在错误。股市中有些概念也有可能给投资者带来价值判断上的失误。

　　以

数字电视为例。有规划提出，到2005年我国有线数字电视用户超过3000万。实际情况是，2005年末全国数字有线电视用户369.39万。城镇居民家庭态度冷漠，导致数字电视的推进成为政府的“事”。但政府提倡通过赠送机顶盒推进整体转换，也面临麻烦。像上海这样有380万有线电视用户，如果由网络运营商赠送380万台机顶盒，折合市场价38亿元。这还不让网络运营商赔光老底？何况，这还没考虑多数家庭需要有2台以上机顶盒与电视机匹配的因素。一方面，IP电视、地面数字电视、卫星直播电视的兴起，将瓜分有线电视用户；另一方面，IP电视、地面数字电视、卫星直播电视也面临机顶盒的买单瓶颈。上述情形表明，数字电视盈利模式并未形成，离市场化之路也还很远。这导致广电企业往往对数字电视持谨慎态度。有意思的是，一些行业研究员家庭并未开通数字电视，但却看好数字电视概念股。这恐怕有些像拎着自己并不想吃的

月饼送人的做法。

　　至于数字电视在找到盈利模式之前，会否突然成为中秋节后的月饼，另当别论。

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