《解构德隆》修订版：西安——进入资本市场

　　初识资本市场

　　几乎与中国资本市场的诞生同步，上世纪90年代初，唐万新开始涉足股市，进入第二轮创业周期。

　　1990年底，中国资本市场的大门历史性地开启——上海证券交易所成立；次年7月，深圳证券交易所挂牌运营。

　　中国各地的国有企业纷纷改制上市，第一个环节就是向企业员工发行内部职工股；接着是各级政府出面，向社会推销出售乃至于“摊派”原始股。然后几乎所有人拿着像纸一样的股票心里打鼓：这东西最后能变成钱吗？于是一级半市场出现：如果你不相信这张纸能够赚钱，可以先把它在市场上卖给别人。

　　1990年，首批7支股票在上海股票交易所上市时，人们都觉得与己无关。很多人觉得买股票有点像五六十年代买公债的感觉。那时有人买了公债，把有点像人民币又不是人民币的几张纸放进抽屉一搁就是若干年，中了兑现号码甚至本人都不知道。有的人知道也没用，因为那几张纸票有的根本就找不著，有的已经让小孩子撕烂了，所以买股票也要做动员。

　　1991年中期，沪指暴跌至1000点。深圳为了避免上海现象，当年通过新股认购抽签方式发行11只股票，结果大盘上涨。1992年下半年，深圳市场又传来通过认股抽签表的方式发行5亿元新股的消息。在正式发行的8月9日前，已经有超过100万的全国各地的准股民在深圳全市302个发售网点排队购买百元一张的抽签表。

　　1992年5月，与唐万新有过数度合作的聂新勇将唐万新及德隆带入了

资本市场。唐万新从早期的商界朋友赵世平处借了5万元，聂新勇携唐去西安开始做股份制改造过程中的认购权的买卖：其间包销黄河机器厂发行3000万新股中的1000万股、国棉五厂800万股，此后还做了精密合金、陕西五棉、西安金花、西安民生、陕解放等十几家企业的法人股认购权买卖，然后又以1倍或2倍的价格卖给新疆建设银行等金融机构、新疆生产建设兵团、石油、民航和铁路系统及深圳的公司。后来唐自称：“从中赚取差价(每股0.5元到1.5元)，到1993年3月，就赚到5000万元至7000万元。是年年底，唐在赚钱以后，即开始召集新疆的张业光、王宏、洪强、彭军、孙卫、宋华杰等人到西安一起操作法人股认购权买卖。后来，唐万新带领张业光等人从西安迁至上海，学着做一级半市场。

　　王宏与唐万新的友谊缔结于17年前。其时，21岁的王宏还是新疆八一农学院林学专业的大二学生，在一次勤工俭学活动中认识了唐。

　　至此，“唐万新”们出动了——凭着多年经商的洞察力，他们坚信股票的增值潜力。他们倾尽财力，在市场上以1元、2元、3元的价格，大肆收购原始股和内部职工股，像当时的黄河机器、铁合金等。如果运气好股票很快上市，其价格就变成了10元、20元、30元；如果运气不好股票迟迟上不了市，就只能握在手里等待分红。

　　1992年，唐万新名声大振。其市场信息灵通，一旦听说哪里的企业又将发行股票，他们就像候鸟一样地飞去。最大胆的一次，他们以1000万元的金额，受让了“西北轴承”1000万股的法人股，几个月后又以4000万元卖了出去，净赚3000万元。

　　后来，国家开始实行排队领取认购证的办法，规定每个身份证只能认领一张抽签表或认购证，每张认购证只能买500—1000股原始股。唐万新此时尽显大手笔本色：最高峰的时候，他们在乌鲁木齐市花钱请了1500名民工去排队领取“宏源信托”(现改“宏源证券”)认购证。这些人一排就是2天，每天领取劳务费50元。认购证很快换成原始股，然后原始股变成了大把钞票。

　　在股票市场上，唐万新中学同学乌鲁木齐商人王征宇对唐影响也较大。

　　这是德隆的“第二桶金”。唐万新认为，德隆通过买卖股票，尤其是购买原始股，可使其以10倍、100倍速度成长。

　　唐万新在资本运作方面肯定有着先天的敏感和悟性。初生的中国股市，充满了风险也蕴藏著机会，就在相当多的人不识股票为何物、把原始股看作烫手山芋的时候，唐万新却笃信股票的增值潜力，他把股票称为“中国人第一次真正拥有的个人财产”。

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