东风：融资融券 谁是真正的赢家

　　● 融资融券的出台是为中国股市跟国际接轨，但是为了国企上市“圈钱”，为了股指期货而推出所谓的融资融券无疑于是饮鸠止渴。

　　○东风

　　融资融券出台了，市场可以作空了，又有人激动了。

　　当然了，花100万可以买到价值150万的股票，没有股票也可以向券商“借”来卖，赌的就是投资者的一个判断，一切看起来似乎都是那么完美，没有理由不激动。

　　但是别忘了，任何事情都是有两面性的。融资业务需要投资者以自有股票形成质押，一旦投资者判断失误，质押标的股价格达到平仓底限，将被券商强制平仓。历史上，曾因为向券商融资而暴仓的投资者估计不在少数。

　　笔者有位朋友，早期在北京某

证券公司操盘，身价不薄，在2000年时因为相信所谓的“德隆系”，融资买入“银广夏”，希望大涨后狠狠的赚一把。谁知道“德隆系”被查，“银广厦”的股价也为之暴跌，结果是输个精光。没办法，他只能搬出豪华的大户室，来到海南另谋出路。相信当时倒在“银广夏”上的不止他一个人。

　　同样的道理在融券时也存在，如果在规定的时间内投资者“借”来的

股票不跌反涨，同样会被券商强制交割而造成亏损。

　　如果控制不好，投资者到时非但不能赚到钱，被市场消灭掉也是完全有可能的。所谓“心急吃不了热豆腐”，投资者如果太急于求成，弄不好会将本钱全部都赔进去，比如中小散户，本身就不具备在市场中长期稳定获利的本领，最好还是先对融资融券保持观望为妙。

　　券商跟投资者相比可就大不一样了，融资融券的推出将为券商开辟新的盈利渠道。以前我国证券公司经纪业务收入占比达到70%左右，市场低迷时更是高达到90%。而融资融券业务的开展可以起到活跃

资本市场的作用，增加交易量，由此不仅可以增加券商经纪业务的手续费收入，而且可以为证券行业带来较为稳定的信用交易收入。券商的实力越强，能够做的业务越大，其获得收益也就越多，所以对券商来说，这可是多了一座吃不完的金山啊！

　　其实，融资融券的出台背后还有更深的一层含义，就是国家为大型国企的上市做准备，为股指期货铺路。中行的发行只不过是先行一步探路罢了。届时恐怕市场中不会只有“中行”、“宝钢”、“中石化”这几只巨无霸了，肯定还会有其他的重量级相当的航母。种种迹象表明，市场的扩容还没有停止，圈钱运动还在进行。在发行者看来，这些大盘蓝筹可以进行融资，自然使得市场资金向这些股票流动，从而达到稳定市场的效果。这一切恐怕只是发行者一厢情愿的想法，股指期货出来后机构会不会利用作空机制攻击股市还很难说。

　　早在几年之前，市场中就有推出融资融券的呼声，但是当时管理阶层一直把融资融券当成危害市场的毒药，挥着管理大棒，不让其出台。但现在，融资融券俨然成为管理阶层手中治理市场的灵丹妙药。难道是以前管理阶层认为毒药的东西现在变好了吗，难道现在的中小股民已经能够承受融资融券带给市场的风险了吗？诚然，笔者并不否定融资融券的出台是为中国股市跟国际接轨，但是为了国企上市“圈钱”，为了股指期货而推出所谓的融资融券无疑于是饮鸠止渴。

　　融资融券的出台，管理层乐了，券商也乐了，只是不知道股民会不会跟着乐一乐。