历史上没有只涨0.65倍的牛市

　　“人们不可能踏入历史的同一条河流之中”，这是富于浪漫主义色彩的哲学家的大智慧。但是，最现实的实用主义者却会说：“也许我们永远不可能踏入同一条河流，但有一点是永恒的，那就是裤子每次都会被打湿。”对的，现实就应该是这样，我们只应该关心裤子会不会被打湿，却没必要探寻先是哪条裤腿被打湿的，或者是哪朵浪花飞溅的。

　　在投资大师眼中，历史其实总是在重演，只是在不同市场、不同时间发生。这个理 论一定是没有错的，否则他们也不敢在中国投资者去年准备跳楼时疯狂进入A股。南方基金投资总监王宏远说得很对，“老外们有太多的经验可以借鉴，所以他们押准了这一次的牛市。”

　　我曾写过，有QFII谈论本轮行情最终可看到4000点。很过分是吧？听上去更过分的是摩根大通的龚方雄，他竟敢说今年就见2000点。难道外资会集体唱高，想来见过无数大场面的老外不会见65%的涨幅就腿软吧？一定有更鲜亮的未来我们没有看见。我在下午大盘反弹时收到海外对冲基金赫马士的快递，这家海外对冲基金想说的似乎只有一件事——他们借道QFII在2005年11月接走了基金抛售的大型优质

股票，虽然今天已经大赚特赚，但根本就没想过离开A股。是什么让海外资金比我们更加热血沸腾？

　　像高山一样的牛市，绝不是像土堆一样的反弹。看遍全球不同市场的牛市之后，优秀的基金经理有句妙语可以提振我们暂时失落的信心：“大牛市行情一旦形成，大盘增幅将以倍数论。”如果我们的投资者也恰巧迷茫，那么不妨想象一个只有0.65倍涨幅的牛市是多么的近乎于没涨。我所认识的私募基金经理们正在搓手迎接这几天的调整，一副拿着筷子只等冲上去的表情。