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周到
作为儒家伦理思想的中庸，内涵丰富。《论语·雍也》曰，“中庸之为德也，其至矣乎!”可见，在儒家创始人的心目中，中庸就是最高的道德标准。中，有中正、中和、不偏不倚等义；庸，有平常、常道、用等义。所谓的常道，实际上就是指事物的某种不变性或规律性。中庸思想已越来越受到重视。如我国的温和外交，就是中庸及和为贵思想的体现。
中庸思想反映到规章制度建设上，也体现在留有余地上。深圳证券交易所《交易规则》将于7月1日起施行。《交易规则》3.1.6条规定：“本所可以根据市场需要，实行主交易商制度，具体办法由本所另行规定，报证监会批准后生效。”所谓的主交易商制度，也就是上海证券交易《交易规则》所指的“一级交易商制度”。其原则会是怎样、什么时候推出、与真正意义上的做市商制度怎样衔接等，并不被《交易规则》涉及。这给该项制度的出台留出很大的空间。
深圳证券交易所《交易规则》3.2.8条规定：“会员向客户买卖证券提供融资融券服务的，应当按照有关规定办理。”融资融券办法并不由证券交易所规定。这样，它既留出接口，也不允许在相关办法出台前，出现融资融券行为。
《交易规则》3.1.4条规定：“投资者买入的证券，在交收前不得卖出，但实行回转交易的除外。”由于《交易规则》并未设置禁止股票作T＋0交易的条款，这被认为预留了股票回转交易的接口。
总之，这份《交易规则》的重要特点，就是在制度创新上，不作刻板规定，而是留出伸缩自如的活扣。《中庸》曰：“执其两端，用其中于民”。它反对在管理上有极端做法，因而也看作规章制度建设的指导思想之一。
中庸思想“民鲜久矣”(《论语·雍也》)似乎也反映到股价指数上。“五一”节后，除5月11日外，股价指数如日中天。5月15日，深证成指收盘比节前高13.27%，上证综指涨幅更大。所谓的“A股市场影子化”现象，眼前已烟消云散。但当天《证券时报》的报道值得注意：真正跑赢大盘的个股只有472只，不到市场的35%；逆势下跌的个股却有197只。2005年上市公司盈利能力同比下降。销售额靠后的900家公司力不从心，整体业绩出现亏损。业绩的下降与多数公司跑不赢大盘，是否有联系，那是仁者见仁的事。但快速上涨与前几年的持续下跌一样，都不属于“中庸之为德也”。
宋淳熙十六年(理元亨五年，辽天禧十二年，夏乾祐二十年，金大定二十九年，1189年)，朱熹作《〈中庸章句〉序》云：“'君子时中'，则执中之谓也。”一切事物都有“中”，而理解此最简单办法是“时中”，即关于时间的“中”。所有的事物都有“时”的规定性。股价指数天天上涨，是违反“君子时中”原则。《书·大禹谟》曰：“满招损，谦受益，时乃天道。”如果从自满和谦虚中引申到平和，并重视“时”，当可对股价指数如日中天作壁上观。
(作者为西南证券研究中心副总经理）
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