投资杂谈 指数失效

　　郑旻

　　最近，股市涨疯了，指数大涨，成交量也放大不少。涨得快的股票大部分是高价股，30元的小商品城(资讯 行情 论坛)，一个月左右就涨到46元；14元的宝钛股份(资讯 行情 论坛)，一个月不到的时间，就冲破了24元；已经是历史天价的大商股份(资讯 行情 论坛)，短短7天就从20元冲到了26元；山东黄金(资讯 行情 论坛)股改复牌一天涨59%，相当于从15元涨到了25元；厦门钨业(资讯 行情 论坛)也基本如此，一天功夫从18元到28元。

　　似乎有这样一个现象：当一个股票在20元以下的时候，还缓慢爬升，一旦超过了20块就开始加速了。同时，大部分低价股趴在地板上不动，有些业绩亏损的还在下跌。这使令人想起了深圳B股市场2003年后的那段行情。

　　当时，深圳B股市场，走出了类似小牛市的行情，综合指数(资讯 行情 论坛)大涨7成以上，但只有深万科(资讯 行情 论坛)、深中集、深赤湾(资讯 行情 论坛)等几个股票上涨，涨完就10送10，填满权，再10送10，再填满权，于是股本变得非常庞大，股价也非常高昂，总市值更是惊人。要知道，对综合指数有影响力的就是股票的总市值，这些涨了又涨的股票，权重越来越大，指数就变成了它们的影子。那些已经跌到地板上的股票，哪怕再跌也对指数不会形成任何影响，它们完全边缘化了。

　　于是出现这样的情况：买了龙头股的人，赚的钱超过了指数，买了普通股票的人，基本上没有享受到指数的上涨，最倒霉的是买了亏损股的人，资金大幅缩水。

　　其实，2003年以后的深圳B股，炒的就是

人民币升值概念，国际资本在B股市场上炒作。所以，这波行情其实就是外资在给中国投资者上的生动一课。国际成熟股市，有很多股票因为整天都没有交易，被不断边缘化，指数长线趋势是上涨的，只有几个成分股在上涨。如果你不巧买的是被边缘化的股票（那些边缘化的股票可不是少数），就只能在所谓的大牛市里，欲哭无泪。

　　所谓“大牛市”，是权重股的大牛市，是高价股的大牛市，是龙头股的大牛市，与此无关的个股，都会与大牛市无关。上述情况都是在指数走牛的情况下发生，若指数下跌，那些已经被边缘化的股票将更为惨烈。因为资金是有限的，筹码的供应是无限的，盘子无限扩大，有限的资金，只能操作几只股票，日后做股票的风险将越来越大，光看指数已经没用了，真正能赚到钱的人，是那些了解了上市公司的本质，买进好股票的人。