中国股市牛熊分界线何在 招商银行每股涨上15元

　　林园

　　熊市还没有结束。那么牛市到底什么时候到来？——招商银行(资讯 行情 论坛)涨到每股15元以上。

　　我一直选择以招行、武钢、宝钢、中石化为代表的绩优大盘权重股的上涨作为牛熊分 界线。因为首先上述公司都是质地优良的好公司，占深沪两市总市值的比例非常大，是公众都参与的白马股，至少过去上述公司的盈利能力都很好。

　　以招商银行为例，按现价买入市盈率(股改后)不到15倍，按未来三年复合增长20%计，2008年市盈率就不到8倍。我认为三年内若有牛市，以招商银行为代表的权重股，必将首先在一年内涨幅达到150%，达到15元以上，那时牛市才刚刚开始，这也是我判断牛熊分界的最重要指标。

　　股市都有此规律。1994年开始A股牛市的领头羊就是发展银行，首先在短时间内从6元涨到了15元，而那时大多数股票还没涨，而发展银行最终突破了60元。近几年港股的牛市也是以恒生银行(资讯 行情 论坛)、汇丰银行为首的指标股首先大幅上涨开始的，现在恒生银行的涨幅已超过了三倍。

　　这些权重股虽然家数不多，但投资者众多，占总市值比例也很大，只有它们在短时间内大涨，才能使大多数股民赚到钱，才能逐步忘记熊市的可怕，恢复对股市的信心，这时他们才敢参与，牛市也就真的来了。事实上只有大多数人在股市上都赚到钱了，那才是牛市。

　　乌龟政策

　　按理说，熊市中买了股票赔钱的可能性要比赚钱的可能性大。现阶段也是这样，这时买了股票赔钱也很正常，我也经常遇到买了股票马上就跌。

　　我为什么要在目前仍是熊市的情况下，仍然满仓买入股票呢?

　　因为按我的选股标准，已至少有20家公司进入可投资的区域，最终我选的这一批股票三年内不管是熊市或牛市我都要赚钱。毕竟底部只有一个，这个底是很难确定的，我只能通过买入我认为被低估的股票来化解大盘下跌的风险。过去16年经验告诉我，被严重低估的股票，股价都会在12个月内得到修正，无一例外。

　　但由于我对所投资的公司非常有信心，还没遇到被套超过1年的。现在我买入前就要做好短期被套的准备，买入这些股票后就“猫着”，这就是我的乌龟政策，等着牛市到来。

　　招商银行要“表现”了

　　2005年2月,我简单地看了一下招商银行的报表，各项指标都很好，但缺点也不少，我对其未来三年的账也算不清楚，又觉得招商银行是龙头，非常想介入。为了安全，只好选择买入招商转债，只要招行4年内不倒闭，我的投资就无风险。

　　此次招行股改我被逼转股，这就要求我对招商银行加大研究跟踪，现正在做这方面的工作。我买入招行转债的均价是102.50元,已全部转股,初步想增持招商银行到总资产的30%，我认为，招商银行要“表现”了。

　　要知道赚取熊变牛的第一桶金非常重要，这样才能使你在今后的牛市中更大胆，才能赚大钱。招商银行也可能是我对未来三年总体布阵的主力产品，现在种苗苗，三年后将进入收获期。(作者为资深投资人士，本文不代表本报观点)

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