王吉周：投资圈的博傻循环

　　作者：王吉舟

　　列夫·托尔斯泰说，幸福的家庭都是一样的，不幸的家庭各有各的不幸。把这句话套用到今天的投资圈，我们可以说：幸福的企业都是一样的，不幸的企业各有各的不幸。

　　中国的数百万家企业中，能成功上市的不超过1%，而未能上市的却有99%。那些成功 的企业，从来不愿说起自己的成功从哪里来，而那些未能上市的企业却不停地追问：“为什么他能，而我不能？”

　　是的，理论上说，他能做到的，我也能做到，他有他的优势，我也有我的长处。大家都是聪明人，谁也不比谁傻多少，投资圈里都是聪明人，聪明人在一起比赛，反而就成了博傻。

　　因为，命运女神总是只眷顾其中的1%。

　　为什么在99%的聪明人都很不幸的时候，投资银行们却总能一次次地化腐朽为神奇，维持着繁荣昌盛？这个问题从来没有人认真思考。

　　大家都对打

麻将不陌生，一家赢三家输，叫“一卷三”；三家赢一家输叫“三吃一”。

　　“一卷三”的牌局可以一直持续下去，因为输的人占绝对大多数，大家平均了损失，谁也不至于输得肉痛。而且，风水轮流转，每个人都觉得自己是四个人中最聪明的那个，每个人都觉得，下一把自己能“一卷三”，把输掉的都赢回来。所以牌局永远不会崩溃，大家其乐无穷。

　　而“三吃一”的牌局很快会崩溃。为什么？输的那位是绝对少数，他血流满地，成为苦主，哪里有实力再陪各位老大玩下去？逃跑或者输光走人是他的必然结局，少了一个人，牌局自然无法继续，大家都没的玩。

　　投资圈的奥妙，就在于这里永远是一场“一卷三”的游戏。赢了的极少数，光芒四射，给所有的人希望，鼓励着大家前赴后继，力争成为下一个赢家。

　　可悲的是，我们总是在牌局结束后，把打过的牌一张张仔细排查，不惜为此耗尽心力，力图寻找赢家的秘密，排出葵花宝典之一、之二、之三……直到搜肠刮肚。仰融时代我们如此，黄光裕时代我们如此，牛根生时代我们如此，李彦宏时代我们依然如此……

　　无锡尚德是这一局麻将最新的赢家。施正荣时代，我们又在做同样的事情。

　　而那真正的葵花宝典，与其说是这群赢家创业中一系列洞烛先机的精确布局，不如说是一系列见招拆招的命运安排。我想，施正荣先生也一定不会反对这一点：这个世界上和他同样聪明，具有同等条件，正做同类事情的人，绝不只有他一个。然而，在创业充满未知、见招拆招大潮中，那些人或于此或于彼的犯了一些致命错误，而施正荣没有。如果回到三年前，大家再来玩一局，赢牌的未必就还是施正荣的无锡尚德了，甚至可能是一家韩国公司，亦未可知。

　　投资圈的魅力也就在于此——你永远猜不到下一个幸运儿是谁——既然大家都猜不到，那为什么不可能恰好是自己？既然可能恰好是自己，为什么不博一下？人生有限，机遇不多，我们的悲哀就在于，每个人都想在有限的生命中成就无限的辉煌，所以就有了永远不会停下的麻将局——投资圈。

　　对于江苏省将以行政手段干预光伏市场的做法，在下不敢苟同。能被政府干预的，事实上已经不需要干预；不能被干预的，即使主动干预，只怕也将事倍功半。与推动投资圈运转的“一卷三”规律相比，行政强行干预的做法显得幼稚——你能干预韩国吗？连河北都不买你的账。

　　但这就是中国的现实，有些你认为天经地义、地球人都知道的事情，确实是就有人不知道——资本主义经济就是大多数投资失败、极少数投资辉煌的开放市场。但对于我们来说的常识，在有些地方就未必普及。

　　在中国，“小儿科”也自有一套小儿科的规律。