学会独立思考 不人云我云

　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　延续上日下跌惯性，周五大盘的下跌更是有恃无恐。其中沪综指报收于1055.59点，下跌2.34%，深综指报收于252.27点，下跌3.24%。两市成交金额相加108亿，比上日还略有萎缩。

　　除了“宝胜股份”、“卧龙科技”、“海特高新”、“恒生电子”、“金发科技”等五家上市公司继续出台股改方案之外，当日影响市场的消息并不是太多。对价方案基本上都在10送3股以上，并且虽然有部分上市公司在对价方案上试图做出一些颇有新意的承诺，但是经过上两日打击后，市场游资的兴趣已经是荡然无存。“物华股份” 10送5的股改方案虽是至今被认为最好的一家，但尾市只上涨了8.7%；而“苏泊尔”则是高开低走，上涨4.02%；“国投电力”更是低开低走，下跌4.47%。从股改方案刚开始推出的两个涨停再到一个半涨停，再到一个涨停，再到小幅上涨，到最后的开盘便跌，这其实就是一种典型的市场化走势，也是市场心理预期降低的必然效应。至于那两只已经戴上帽的“G三一”和“G金牛”，今天的表现也是非常不佳，前者重挫8.97%，而后者也是下跌了4.04%，完全符合我们前期的判断。有关此方面问题，我们从上周开始就分析得比较多了，所以今天我们就少说几句。

　　虽然当日“宝钢股份”并没有继续惯性下跌，反而出现了平开高走的行情，全天稳步上扬2.21%，并且包括像“中集集团”在下午也出现了明显的逆势拉抬，但却根本无法改变整个市场大面积做空的动量。“宝钢股份”股改方案通过并实施以后，其未来股价走势就将完全回到其自身基本面和技术面的轨道，预计该股近期根本无法摆脱弱市震荡、重心盘下的格局；而“中集集团”，无论是从全天的成交量还是盘中拉抬的气势来看，其辉煌的时代恐怕是已经很难再现，完全成为昔日黄花，预计在此小幅反弹整理以后，仍将继续下行。

　　当日，让我们再一次感到触目惊心得是整个市场又一次呈现出集体暴跌。1200余家个股在下跌，最重要的是个股跌停数又是破了近期的纪录。两市有76家个股跌停，还有50家个股跌幅在9%以上，相加有126家个股是跌停或接近跌停，前期大盘在跌破千点之时曾出现过的一幕再现。而在这些跌停个股中，几乎是来自于各个板块。比如有像“甬成功”、“创智科技”这样的科网股；有像“深宝安”、“深深房”这样的深圳本地股；还有像“株冶火炬”、“东方宝龙”的次新股；还有像“天坛生物”、“保税科技”昨天已经跌停，又拉出第二个跌停的个股；还有最多的就是前期在底部横盘已久，价位已经跌至2、3元甚至1元多的个股，也是再度跌停，把平台打破，最典型的有“太原刚玉”、“公用科技”、“延边公路”、“中恒集团”、“禾嘉股份”、“天利高新”等等。当日如此之多个股的再度跌停或再度创出历史新低，更足以说明市场仍具有较大的做空动量。我们再来看看“TCL”，该股从04年2月4日的最高价9.46元，经过一年多时间转眼变成了今天的2元。而在此之前，其从5月10日至昨天在2元以上横了整整一个多月，给人的感觉似乎是筑底成功了，但是今天的一根阴线又再度宣告其底根本就没探出来。所以，如果我们不着重研判大盘，不从公司基本面着手分析这家个股是否值得持有，而仅仅是从股价已经跌得够多了，绝对价位已经够低了这个角度去分析，作为持股的主要依据，那么损失真的是惨不忍睹。我们很早就说过不要抱着不信邪这样的态度来对待股市，熊市不要轻易言底。本来，按照正常的股价结构调整，很多绩差股它们也应该继续进行价值回归，但是随着股权分置的加速解决，只能让它们加快进行价值回归，这才是这些股票反弹以后创新低，再反弹再创新低的根本原因所在。

　　上日我们在分析盘面时，曾经提到由于连跌3天，短线最大跌幅5%，大盘有可能围绕着1080点附近进行纠缠，甚至组织小幅的修复，在下周再把1073、1064甚至1040几个重要的点位打穿。但大盘今天是跳空低开，低开低走，呈现明显的加速下跌，跌幅比周四还大，一天的功夫就已经把上述三个点位的前两个给打破了。可见市场比我们想象得还要虚弱，也可见市场的乐观、悲观情绪的转化是非常迅速。当日的深综指已经把其6月8日的最低点256.95点完全击穿，其最低251.87点，离6月6日的最低246.56点也仅相差5个点。预计大盘下周或者再下周下破1040点，应该是很快就将来临。至于周五的这个小幅跳空缺口，短期既可以回补，也可以不回补。由于快速连跌4天，技术上超卖是明摆的，所以在下周初出现一次回补今天的缺口的小幅反抽行情是完全可能的，但是再往上走就已经是相当的困难了。我们经常挂在嘴上的1100点至1150点构筑重要头部到今天可以说是更加成形了，而在此之区间的几千亿套牢盘又将是下次反弹的重要阻力了。如果市场的情绪化进一步演绎下去，那么周五这个跳空缺口也完全可以不回补，就像今天4月15日和4月18 日留下的两个跳空缺口一样，所以对这个缺口我们仍需要在下周初观察一两天才能最后做出结论。不过，这个缺口的补不补其实意义非常小，根本不影响我们对大盘中期走势的判断。预计在7月份的中下旬，大盘就将很快地再度考验千点的整数关口。而这一次在跌到千点受到了的支撑力度与上次跌到998点相比会弱得多。在千点附近反复挣扎一段时间后，千点终究是会悄然地被有效跌破。

　　在上周末，对本周大盘走势预测时，72家机构央视看盘是89%看涨，中证报14家机构是80%看涨。可是非常有意思的是，本周大盘实际是下跌4.20%，市场的反向指标意义明显。当时我们的原话是：“下周随着第二批试点部分个股的逐渐开始复牌，加上尚主席的讲话，在周初可能对市场还会形成一定的刺激作用。不过，绝对是刺激作用减低的效应，大盘最有可能出现先扬后抑的走势。在1100点附近是不可能横得太久的，而任何时候都是久盘必跌。目前大盘的20日和30日均线又差不多移到一起去了，位置就在1080点左右，所以下周大盘肯定会有机会再度考验30日均线也即1080点的支撑，再跌破就要考验1064点至1073点区间的支撑了”。可见市场永远都只能是少数人看对，市场的真理也永远只能掌握在少数人的手上。在一个已经逐步进入成熟化、理性化的市场里，不人云我云，学会自己独立思考，有自己独立的判断能力，不盲目地迷信、崇拜和从众，是未来每个投资者的一门必修课，否则最终将会被市场所淘汰。