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到今天，4家上市公司进行股权分置试点工作的方案全部出台。
同时股票复牌，并普遍出现涨停走势，尤以清华同方最为抢眼，连续两个涨停。
根据经验，我们感觉将来股权分置工作的正式方案正在浮现，并且最大可能是清华同方的方案。
清华同方的方案是给于流通股东10转10的对价。
简单总结的理由如下：
首先，分析这几只股票几天内的走势，唯有清华同方连续两个涨停，其他一个涨停后均告震荡，我们在野山资讯yeshan.com网站中发表分析文章，多少有些偏激指出：试点上市公司的股票涨停是闹剧，其目的是为了最终能够顺利通过方案作准备的。按照这种逆向思维，在方案浮出水面后，谁的股价继续保持坚挺，从某种意义上说，谁的方案就是最那个的。当然这不是说他们好，而是说这样的方案最符合大股东的利益，最能够取得双赢局面。
其次，仔细分析其他三家的方案，都采取非流通股东送股的方式，甚至还有两家送现金。相比较来说只有清华同方的方案一毛不拔，大股东现在的股份不缩水，也不用掏腰包。我们断定这样的结果自然是大股东最喜欢的。
第三，最符合大股东利益的方案是最能够被广泛推广的方案，这显然不用多说。而且我们仔细研究股权分置的会议程序，在召开股东大会之前，上市公司董事会是必须取得国资委批复的，然后再开会。我们很好奇，国资委的批复是否有允许修改的条款，如果就一个价格逼着你同意或者反对，是不是有点霸王？当然中国实践反复证明，流通股东参加股东大会尚没有坚决投反对票的史鉴。所以现在最符合大股东利益的方案，通过股东大会表决没有问题。
因此清华同方的方案很可能就是未来正式的方案。
未雨绸缪，让我们看看清华同方的方案给市场带来了什么。
1、清华同方流通股本增加2倍多
该股现在的股本结构是流通股27303.05万股，总股本57461.20万股。支付对价后，增加27303.05万股流通股份，总股本达到84764.25万股，全部流通股。于是流通股本扩大210%。
2、保本市价也是现价的50%
在计算保本市价的时候，遵循市值统一原则，也就是假设清华同方现在的市值等于他的股份全部流通以后的市值。
清华同方现市值按照今天收盘价计算：27303.05万*10.53+(57461.20-27303.05)万*5.2=444323.49万元
全流通后，假定清华同方的市值仍等于444323.49万元。
那么全流通后现在清华同方流通股东的保本市价是444323.49万/84764.25万=5.24元。
由于流通股东获得10转10的对价，股份数量增加一倍，所以现在的市场价格，有很大可能从现在每股10.53元下降为每股5.27元。
所以理论上清华同方现在持股成本低于10.53元收盘价的流通股东完成全流通后仍会有微薄收益。
3、每股市盈率下降50%
清华同方2004年每股收益0.20元。按照最近该股收盘价10.53元计算，现在流通股的市盈率是52.65倍。
在接受对价后，全流通的清华同方按照保本市价5.24元计算，平均市盈率是26.2倍。下降幅度是50%。
综合上述分析，我们看到清华同方的股权分置试点给市场带来了巨大的变化，尤其有效降低中国证券市场目前畸高的市盈率水平。
那么带给我们什么启示呢？
由于清华同方市场价格在完成对价以后，对于普通投资者来说，现在的每股10.53元和未来的每股5.24元是一样的，所以市场价格会出现高达50%的“除权”缺口，因此现在基本上可以坚定：这是从制度上准备营造出未来中国股市“坍塌”时代了。
面对一个“坍塌”的市场，那些不能够被试点的股票恐怕不会像清华同方的流通股东那样幸运有非流通股东送股，他们大概要实实在在的撞地板了。所以只能敬而远之。
但是另一个方面，根据近期若干基金经理的宏论，全流通后市场平均市盈率大概在10倍左右，所以很遗憾即使如清华同方这样的股票在全流通后虽然市盈率下降50%，但仍有26倍之高，真要继续“回归”到10倍，那还有3块多的下跌空间，因此我们只能“忍痛”放弃。
最后要说的是，通过对已经公布试点方案进行分析，我们只能继续坚持10倍市盈率概念。今天再为大家增加一只股票，000039中集集团，由于近期某机构连续出货导致该股也进入10倍市盈率俱乐部，所以在此推荐。
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