囚徒的困境

　　肖举

　　资金的迁移造成了个股的涨跌。近期部分蓝筹股大跌正是资金迁移的结果。众所周知，前期基金始终采取抱团取暖的策略来抵御系统性风险，坚持持有场内极少量所谓具有长线投资价值的股票，成功地躲过了暴跌，创造了被市场津津乐道的价值成长股行情，但为何其重仓股近期集中出现了暴跌？答案或许是目前市场预期出现了混乱。

　　在股权分置试点出台的背景下，近期市场大幅波动。一方面，试点概念受追捧，另一方面蓝筹股跌跌不休。有基金经理认为，试点公司的方案总体上对流通股东的作用是≥0的，但对于不能分享含权好处的蓝筹股来说，则意思味着损失巨大的机会成本。加之市场恐慌情绪浓厚，有基金经理对手中蓝筹股抛之而后快。

　　基金扎堆在极少数的蓝筹股之中，囚徒困境让基金经理有先下手为强，后下手遭殃的心理。本来部分蓝筹股的泡沫就噼啪作响，基金的抛弃让它们成为了近期跌幅最大的股票。但一阵泥沙俱下之后，真正好的蓝筹股已开始迎来了介入良机。大跌到来之前，有人在飞蛾扑火，行情到来之时，有人还在疯狂出逃。在想出逃之际，我们或许该多想想守得云开见月明这句话。