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□顾惠忠 黄婷
宝钢增发再次带动了股市下跌，记得宝钢首次发行股票时也出现过这样的情况。近年来，扩容恐慌与呼喊优质上市公司相影相随。争论的发生，与我国资本市场曾经过分注重融资有关，也与对优质上市资源的认识不足有关。
其实，优质上市公司是资本市场发展的基础，是投资者分享中国经济发展成果的纽带。资本市场的建设是一项复杂的工程，需要各方的努力，也需要时间。不管这个过程多么复杂，有一点应当明确的是，优质的上市资源是资本市场强大的基础。纵观全球主要经济体，其资本市场之所以强大，都因为有一批优质的骨干上市公司。
优质上市资源可以使内地投资者分享到经济发展的成果。在境外上市的如中国移 动、中石油、中国人寿等大企业，通常来自国内利润水平较高的行业，是中国经济高成长的缩影，也是中国经济高成长的极大受益者。由于这些企业经营的领域一定程度上属于垄断行业，它们所获取的带有垄断性质的利润主要是来自国内消费者。中国移 动仅2002-2003两年派发给境外投资者的股息就有32亿元之多，相当于内地投资者2002年从沪市所有上市公司获得的全部66亿元红利的一半。中移 动2004年每股分红为66美分，比上年的每股分红36美分又有较大幅度的增长。而中国石油公布2004年度报告显示，公司全年净利润猛增47.9%，达到1029.27亿元。中石油每股收益达到0.59元，每股派现0.148元，总派现额超过250亿元，中石油也成为香港市场最赚钱的上市公司。面对中石油高达250亿元的分红，国内投资者只有一声叹息。
优质上市资源还会促进国内机构投资者的发展。以养老金为管理对象的机构投资者为例，一方面它是资本市场长期资金的提供者，另一方面，它投资的对象除了风险低的固定收益产品如债券外，需要投资大量业绩稳定、规模大的国民经济骨干企业的股票，唯此才能保证其长期、协调、稳定发展，公民的养老才有保障。其它类型的保险、投资基金亦同此理，据权威人士透露，明年40%的社保基金将进入股市，保险资金进入股市的力度也将继续加大，QFII在2年内要达到100亿美金左右的投资额，如果没有足够的蓝筹股票可供投资，这些资金的收益将会出现问题。
如果我们视野再大一些，就会看到，骨干企业到境外上市的势头如得不到调整，将会影响经济安全，如果形成了国内企业在境外资本市场上市、而同时国内机构投资者也只能投资境外资本市场上市的企业才能获利的“两头在外”的局面，我国的金融安全将很难得到保证。一旦金融安全成了问题，资本市场就不会得到良好的发展，受伤害的还是投资者。
可以说，世界上没有一个资本市场会拒绝优质上市资源。投资者应当看到，最近国家正在为保护中小投资者权益而努力，正在修正只重融资、不重回报的资本市场发展思路，在这样的前提下，我们应当理性面对优质企业国内上市的问题，不能一边口口声声说喜欢蓝筹股，而当类似宝钢这样的优质“货源”增发上市后，一边却感到害怕，用脚来投票。
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