G振华股权分置改革网上投资者交流会精彩回放

　　路演嘉宾介绍

　　振华科技嘉宾

　　中国振华(集团)科技股份有限公司董事长 申自强

　　中国振华(集团)科技股份有限公司总经理 刘一凡

　　中国振华(集团)科技股份有限公司常务副总经理 付贤民

　　中国振华(集团)科技股份有限公司副总经理 李国平

　　中国振华(集团)科技股份有限公司总经济师 文凡明

　　中国振华(集团)科技股份有限公司总会计师 潘文章

　　中国振华(集团)科技股份有限公司总工程师 马建华

　　中国振华(集团)科技股份有限公司董事会秘书 齐　　靖

　　保荐机构嘉宾

　　东方证券股份有限公司投资银行业务总部总经理助理、保荐代表人 于　　力

　　中国振华(集团)科技股份有限公司董事长申自强先生路演致词

　　尊敬的各位投资者，各位网友:

　　大家下午好！咱们下面马上开始的活动，是一次经营者与投资者，通俗讲，打工者与老板们的网上交流与汇报。首先我代表中国振华(集团)科技股份有限公司欢迎大家参与今天的这项活动，并对大家长期以来对振华科技的关注和支持致以崇高的敬意和衷心的感谢！

　　振华科技公司不仅是我国西部最大的新型电子元器件生产基地和国内军工综合配套能力最强的电子元器件基地，也是西部地区通信终端产品最大生产供应商之一。振华科技公司同时具有三个显著的特点：一是军民结合，二是东西结合，三是整机与元器件结合。这三个特点，铸就了振华科技在军工和市场竞争中特殊的战略地位和独特的竞争优势。公司当前的发展势态可以用“蓄势待发”来概括。公司在十五期末，已经基本完成了“蓄势战略阶段”的任务，夯实了公司快速发展的基础，现正向“稳定、快速、健康发展战略阶段”转移。公司拥有近20条军民结合型的先进工业生产线，分别布局在贵阳高新技术产业开发区和深圳振华科技工业园区。拥有国家级技术中心、博士后科研工作站以及国家863计划成果产业化基地，拥有一批位居国内第一、第二位的钽电解电容器、厚膜集成电路、真空灭弧室等研发生产供应商。公司以“通信终端产品为龙头，以新型电子元器件为基础”的研发生产主业格局已经形成，“做特、做稳、做强”的战略思想和目标已经确立。公司将继续贯彻实施“优势发展，科技兴业，名牌拓市”三大战略和“以人为本，军民结合，改革创新”三大方针，继续坚持军民结合、寓军于民、协调发展的原则，在确保军工任务完成的同时，加大民品研发和生产的投入，为公司持续、稳定、健康发展打下坚实的基础，继续把本公司建成我国新兴电子元器件综合配套能力最强的基地和优质通信终端供应商。

　　同时，振华科技也非常注重回报广大投资者，努力做到用优秀业绩回报股东。我们这次进行的股权分置改革工作，同样是希望用我们的真诚努力与所有股东之间达成共赢。

　　今天，我们通过网络和大家进行交流，希望能获得大家更多的理解与支持，共同推进公司股权分置改革的顺利完成，共同促进振华科技的长远发展。我们也将勤勉尽责、规范运作、积极进取、开拓创新，不断提高企业的经营业绩和公司价值，回报广大股东长久以来对公司的关注和支持！

　　谢谢大家！

　　股改篇

　　问题：大股东的诚意体现在哪里？

　　申自强：振华科技作为振华集团的发展主体，自始至终得到了大股东的支持，例如近期大股东又将属下的第一大军工企业永光电工厂，整体优质资产注入振华科技，进一步提升了振华科技在军工及市场竞争中的地位和优势。

　　问题：对价制定的依据是什么？

　　付贤民：在本次股权分置改革中，为避免因非流通股上市流通导致流通股股东利益可能的损失，振华科技非流通股股东向流通股股东执行一定的对价。在充分考虑流通股股东因公司本次股权分置改革而可能受到的不利影响的前提下，确定以海外全流通市净率参照法为依据测算对价水平。根据这一方法，流通股股东在股权分置改革完成后，由于

股票定价基础改变，可能遭受市值损失，需要由非流通股股东执行对价，弥补流通股股东的损失。

　　我们参照海外全流通市场较低水平市净率的同类上市公司，其平均值约1.05倍，我们认为，振华科技股改后市净率取值1.05倍测算全流通情况下的理论均衡价格。

　　问题：非流通股股东有什么承诺？

　　付贤民：除在履行法定义务的前提下进一步承诺，所持有的原非流通股股份自改革方案实施之日起24个月内不上市交易或者转让，在36个月内出售数量占上市公司股份总数的比例不超过10%，且通过证券交易所挂牌交易出售股份的价格不低于每股人民币14.00元(若自股权分置改革方案实施后首个交易日起至出售股份期间发生派息、送股、资本公积转增股份等除权事项，应对该价格进行除权处理)。

　　问题：公司设计股权分置改革方案的基础是什么？公司这次采取直接送股方式作为对价支付，为什么不采取其他方式？

　　李国平：我们的股改方案基于流通A股股东的利益诉求，基于上市公司、非流通股股东的实际情况，基于整个市场股权分置改革的现状，基于计算所得的理论对价，是综合平衡各方利益、充分保障股东长远利益的最佳股改方案。本次股改采用直接送股方式支付对价。直接送股是市场最为认可的对价支付方式，已公布方案的股改公司中，超过85%的公司选用该方式。同时直接送股也符合公司的现状，是振华科技最佳的对价支付方式。

　　经营管理篇

　　问题：公司的电子元器件产品以军品为主，能否介绍一下公司的军工背景？

　　付贤民：公司是我国军配套能力最强的新型军工电子元器件基地之一。中国振华电子集团前身系军工电子基地———零八三基地。振华诞生了我国第一台电子计算机，振华制造的大量元器件和关键设备为我国的潜艇入海、运载

火箭、洲际导弹的发射和水下核试验以及正负电子对撞机的成功对接提供了配套和技术支撑，为神州一号到六号工程中配套生产了近百万只电子元器件。军工配套是将对公司未来持续成长发挥重要作用。

　　问题：都说振华科技资产质量好，可为什么季报每股只有0.02元的收益?

　　刘一凡：因为军工业务的特点，第一季度军工订单相对较少，因此第一季度报告里每股收益相对较低。同时，随着公司计提的进一步完成，2007年公司将会轻装上阵，届时公司利润将会充分反映。近几年，公司经营已经步入一个良性发展的轨道，预计今后几年也将稳步增长。

　　问题：2005年公司生产经营目标完成情况如何？

　　文凡明：2005年的生产经营状况非常好，实现主营业务收入12.9亿元，同比增长41%；实现利润总额3664.9万元，同比增长72.5%；实现净利润1711.3万元。

　　问题：振华科技的增发投资项目近几年没有效益，投入1亿多的项目，一年的利润才几十万，这是什么原因？

　　齐靖：对于增发项目，因为需要有个项目建设期和市场培育期，我们的增发项目在2005年已经建成，目前已经体现了相应的业绩，随着经营的发展，我们相信今后几年投资项目会有一个良好的收益。

　　规划发展篇

　　问题：谈谈贵公司在3G上有什么规划前景。

　　申自强：据权威分析，从2006年至3G大规模商用的2008年，中国手机市场将继续保持增长的态势。尽管竞争将会更加激烈，但机会仍然很多。公司会及时适应市场的变化，发挥自身的优势，选准符合自身情况和市场实际的经营策略，从而在产业分工和市场细分中找准定位，求得发展。

　　问题：股权分置改革后，公司的发展战略会有什么变化？这些战略对公司未来发展有什么影响？

　　付贤民：股改后公司以“通信终端产品为龙头，以新型电子元器件为基础”的研发生产主业格局已经形成，“做特、做稳、做强”的战略思想和目标已经确立。公司将继续贯彻实施“优势发展，科技兴业，名牌拓市”三大战略和“以人为本，军民结合，改革创新”三大方针，继续坚持军民结合、寓军于民、协调发展的原则，在确保军工任务完成的同时，加大民品研发和生产的投入，为公司持续、稳定、健康发展打下坚实的基础，继续把本公司建成我国新兴电子元器件综合配套能力最强的基地和优质通信终端供应商。

　　我们对公司的未来发展充满信心。一方面是新型电子元器件业务的继续成长，其中军工带来的毛利率高于以民品为主的同类企业；另一方面通信整机业务蓬勃发展，盈利状况日益良好；第三是公司在新管理层的带领下，注重管理，更加规范经营。同时得益于良好的行业发展前景和政策支持等外部环境，公司未来将迎来一个持续发展期。

　　(文字整理　　陈　静)