景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）2005年第四季度报告

　　 

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2005年10月1日起至2005年12月31日止。本报告中财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　基金名称：景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）（以下简称"本基金"）

　　基金简称：鼎益（LOF）基金

　　基金代码：162605（前端收费）、162606（后端收费）

　　基金运作方式：上市契约型开放式

　　基金合同生效日：2005年3月16日

　　基金份额上市交易的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2005年5月25日

　　报告期末基金份额总额：637，458，653.89

　　投资目标：通过主动的基本面选股和最优化风险收益配比获取超额收益，力求基金财产长期稳定的回报。

　　投资策略：

　　1、投资管理的决策依据和决策程序

　　（1）投资决策依据

　　本基金依据以宏观经济分析模型MEM为基础的资产配置模型决定基金的资产配置，并运用景顺长城股票研究数据库(SRD)及GVI等选股模型作为行业配置和个股选择的依据。与此同时，本基金运用多因素模型等分析工具，结合基金管理人的主观判断，根据风险收益最优化的原则进行投资组合的调整。

　　（2）投资决策程序

　　(i)投资决策委员会是公司投资的最高决策机构，以定期或不定期会议的形式讨论和决定基金投资的重大问题，包括确立各基金的投资方针及投资方向，审定基金财产的配置方案。投资决策委员会召开前，由基金经理依据对宏观经济走势的分析，提出基金的资产配置建议，交由投资决策委员会讨论。一旦作出决议，即成为指导基金投资的正式文件，投资部据此拟订具体的投资计划。

　　(ii)投资部是负责管理基金日常投资活动的具体部门，投资总监除履行投资决策委员会执行委员的职责外，还负责管理和协调投资部的日常运作。基金经理根据投资决策委员会及投资研究联席会议决议具体承担基金的日常管理工作。

　　(iii)风险控制委员会作为风险管理的决策机构，由各部门总监组成，负责公司整体运作风险的评估和控制，指导业务方向，并接受、审阅监察稽核报告，基于风险与回报对业务策略提出质疑。

　　(iv)本基金决策投资过程为：

　　①由基金经理依据宏观经济、股市政策、市场趋势判断，结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议；

　　②投资决策委员审核基金经理提交的资产配置建议，并最终决定资产配置方案；

　　③投资部从景顺长城股票研究数据库（SRD）中精选个股，依据本基金的投资策略，由投资研究联席会议集体决定个股配置方案；

　　④投资总监审核投资组合方案，如无异议，由基金经理具体执行投资计划。

　　2、投资管理的方法和标准

　　（1）资产配置

　　本基金是一只较高持股的股票型基金，对于股票的投资不少于基金财产的60%，持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

　　（2）投资管理方法

　　本基金管理人充分发挥"自下而上"的主动选股能力，通过定量的业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比。

　　同时，借鉴国外风险管理的成功经验，采用国际通行的风险管理方法实现风险的识别、测度和控制，通过调整风险结构，突出股票选择能力，从而保证股票投资组合相对于基准指数的年跟踪误差在预定目标之内，将投资管理的主动性风险控制在合理的水平。

　　本基金在投资中利用多因素模型优化投资组合，将与行业、投资风格和市场敏感暴露度密切相关的非主观的风险因素控制在最低程度，借助主动选股获利，通过精选个股和优化组合两个环节增强超额收益。

　　（3）选股标准

　　本基金遵循基本面主动选股的原则，主要通过自下而上的基本面研究制定投资决策。通过选择基本面良好的优势企业的股票或估值偏低的股票，结合自上而下的宏观经济及政策分析、产业景气及产业政策分析，制定投资备选名单。对个股的选择以成长、价值及稳定收入为基础，依据GVI模型，选取价位合适的具有高成长性的成长型股票，价值被市场低估的价值型股票，以及能提供稳定收入的收益型股票。

　　业绩比较基准：

　　基金整体业绩比较基准=新华富时A200指数×80%＋同业存款利率×20%。

　　风险收益特征：

　　本基金严格控制证券市场中的非系统性风险，是风险程度适中的投资品种。

　　基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

　　注册及办公地址：深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层

　　客户服务热线：0755-82370688

　　网址：www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（一）主要会计数据和财务指标单位：元

　　主要财务指标鼎益（LOF）基金

　　基金本期净收益-11，243，645.80

　　加权平均基金份额本期净收益-0.0171

　　期末基金资产净值610，341，624.63

　　期末基金份额净值0.957

　　（二）基金的净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩基准收益率的比较表

　　阶段净值增长率（1）净值增长率标准差（2）业绩比较基准收益率（3）业绩比较基准收益率标准差（4）（1）-（3）（2）-（4）

　　过去3个月-1.03%0.64%0.49%0.65%-1.52%-0.01%

　　2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的比较

　　鼎益（LOF）基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较

　　备注：（1）本基金的基金合同于2005年3月16日生效，截止2005年12月31日，基金的运作时间不满一年。

　　（2）本基金的资产配置比例为：股票投资的比例为基金资产净值的60%至95%；债券投资和现金的比例为基金资产净值的5%至40%。按照本基金基金合同的规定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日为建仓期。建仓期满至今，本基金投资组合均达到上述投资组合比例的要求。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　本公司采用团队投资方式，即通过整个投资部门全体人员的共同努力，争取良好投资业绩。本基金聘任基金经理如下：

　　王新艳，中国人民银行总行研究生部硕士研究生，7年基金业从业经验。1998进入长盛基金管理有限公司，历任长盛基金管理公司分析师、基金经理助理，2002年10月至2004年5月担任长盛成长价值开放式基金基金经理。2004年6月加入本公司。

　　（二）报告期内本基金运作遵规守信情况说明

　　报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。

　　（三）报告期内的业绩表现和投资策略

　　1、行情回顾及运作分析

　　四季度证券市场走出了先探底后回升的行情，10月份随着上市公司2005年3季度报表的公布，上市公司盈利增速下滑的迹象明显，导致市场跌破1100点，基础设施板块中的机场、港口、高速公路成为主要抛售的对象；11月一些业绩达不到预期的上市公司被机构大幅杀跌，但大盘指标股逐步走稳，使市场盘出底部区域，12月市场在地产、银行等板块的带领下大幅回升，上证综指重回到年线之上。

　　四季度国内经济仍保持了较快的增长速度，投资和出口对经济增长的贡献仍然较大，消费增长比较平稳。但是，经济的结构性矛盾仍然存在，主要体现在贸易顺差过大、一些行业产能过剩显现，CPI指数一路下降，企业经济效益指标下滑等。不过，随着2005年即将过去，越来越多的投资者意识到：一方面中国经济2006年仍能保持快速稳定的增长，另一方面2005年A股走势与全球新兴市场普遍上升走势的背离，令A股市场的估值愈显得相对吸引，致使市场信心逐渐恢复。

　　本基金在4季度对组合进行了结构性调整，小幅增加了股票的持仓比例。基于对目前A股市场估值吸引、处于一个大的底部区域的判断，我们在4季度小幅增加了基金仓位，并始终维持了较高的持仓；在持股结构方面，我们较大幅度地增持了银行、地产、消费品和医药行业的个股，并对基础设施板块和钢铁板块等进行了结构性的调整。

　　2、本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金的基金份额净值为0.957元。本报告期本基金的份额净值增长率为-1.03%，同期业绩比较基准增长率为0.49%。

　　3、市场展望和投资策略

　　2005年宏观调控取得了较好的成效，中国经济基本实现软着陆，周期波动带来的风险很大程度得到缓解；经济增长的长期动力--城市化、工业化和消费升级持续推动经济增长；预计2006年中国经济将保持9%以上的增速，同时经济面临从"外需拉动"向"内需拉动"的转型，大力发展普通住房等政策将带动内需启动，高端房地产市场面临整合，经济转型将推动经济持续增长；制造业产能扩张过快问题虽然存在，但启动内需将缓解产能过剩的压力，虽然供大于求格局不会根本改变，但未必如市场担忧的那么悲观。

　　由于A股市场目前的估值具有吸引力，而企业盈利增长前景总体也较乐观（长期看好，短期风险也不大），我们将保持较高的股票资产配置比例。

　　从结构看，在经济高增长的背景下，商品市场处于牛市，利率有提高的可能，人工成本上升，企业要承担更多的社会成本（安全、环保等），所以制造业的盈利压力相对较大；另一方面，消费服务类盈利前景较好，拥有资源的公司价值将提升，拥有垄断力量的公司盈利也比较稳定。

　　因此，下一阶段，我们将积极构建面向内需、以成长股为核心的组合。在行业上，我们的组合将以消费服务类为主，具有资源及垄断优势的公用事业类为辅，具有价值吸引力的周期类为补充。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　项目名称金额（元）占基金资产总值比例

　　银行存款和清算备付金49，277，258.128.03%

　　股票466，492，919.7176.02%

　　债券96，081，553.2615.66%

　　其它资产1，821，219.550.29%

　　资产总计613，672，950.64100.00%

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　行业数量（股）市值（元）市值占基金资产净值比

　　A农、林、牧、渔业00.000.00%

　　B采掘业6，060，08054，775，572.808.97%

　　C制造业21，376，638173，722，415.3328.46%

　　C0食品、饮料4，050，89777，738，001.0612.74%

　　C1纺织、服装、皮毛00.000.00%

　　C2木材、家具00.000.00%

　　C3造纸、印刷00.000.00%

　　C4石油、化学、塑胶、塑料00.000.00%

　　C5电子00.000.00%

　　C6金属、非金属9，169，33537，026，229.016.07%

　　C7机械、设备、仪表5，099，44135，146，155.115.76%

　　C8医药、生物制品3，056，96523，812，030.153.90%

　　C99其他制造业00.000.00%

　　D电力、煤气及水的生产和供应业8，735，67055，154，504.609.04%

　　E建筑业00.000.00%

　　F交通运输、仓储业12，178，784113，781，525.0618.64%

　　G信息技术业5，533，93015，495，004.002.54%

　　H批发和零售贸易216，8383，449，108.820.57%

　　I金融、保险业3，580，90024，704，275.004.05%

　　J房地产业5，298，43025，410，514.104.16%

　　K社会服务业00.000.00%

　　L传播与文化产业00.000.00%

　　M综合类00.000.00%

　　合计62，981，270466，492，919.7176.43%

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　股票代码股票名称数量（股）市值（元）市值占基金资产净值比

　　600900G长电5，150，00035，638，000.005.84%

　　600009上海机场2，459，57135，467，013.825.81%

　　600519贵州茅台762，80234，799，027.245.70%

　　600583海油工程1，260，00032，407，200.005.31%

　　600019G宝钢6，278，24925，866，385.884.24%

　　600028中国石化4，800，08022，368，372.803.66%

　　600012皖通高速3，511，06821，066，408.003.45%

　　600033福建高速2，841，97820，803，278.963.41%

　　000022深赤湾Ａ1，426，57919，002，032.283.11%

　　000002G万科Ａ4，276，89018，433，395.903.02%

　　(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　债券类别债券市值（元）市值占基金资产净值比

　　国家债券投资76，254，553.2612.49%

　　央行票据投资0.000.00%

　　企业债券投资19，827，000.003.25%

　　金融债券投资0.000.00%

　　可转换债投资0.000.00%

　　债券投资合计96，081，553.2615.74%

　　(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　债券名称数量（张）市值（元）市值占基金资产净值比

　　03国开18500，00050，577，142.868.29%

　　01国开06200，00020，226，000.003.31%

　　05中石化CP01200，00019，827，000.003.25%

　　02国债⒁54，0605，451，410.400.89%

　　(六)投资组合报告附注

　　1、报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成单位：元

　　项目金额

　　交易保证金198，270.72

　　应收证券清算款732，188.46

　　应收利息878，937.71

　　应收申购款11，822.66

　　合计1，821，219.55

　　4、报告期内没有处于转股期的可转换债券。

　　六、开放式基金份额变动

　　本报告期内基金份额的变动情况如下：

　　单位：份

　　期初基金份额总额667，484，215.07

　　本期基金总申购份额1，789，755.71

　　本期基金总赎回份额31，815，316.89

　　期末基金份额总额637，458，653.89

　　七、备查文件目录

　　1．中国证监会批准景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）设立的文件。

　　2．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景顺长城鼎益股票型开放式证券投资基金（LOF）招募说明书》。

　　4．《景顺长城鼎益股票型证券投资基金（LOF）托管协议》。

　　5．《景顺长城基金管理有限公司开放式基金业务规则》。

　　6．景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。

　　7．其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。

　　以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所，投资者可在办公时间免费查阅。

　　景顺长城基金管理有限公司

　　2006年1月23日