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作为上海证券交易所第一家以资产重组为对价方式进行股权分置改革的上市公司，ST中西(资讯 行情 论坛)(600842)上周初亮相的股改方案引起了市场投资者的普遍关注。在该公司日前进行的网上路演中，上海中西药业股份有限公司控股股东代表、上海医药(资讯 行情 论坛)集团董事会秘书方芳强调，把股改的重心放在提高上市公司的质量上是大股东拟定股改方案的指导思想，而且这回大股东采用了真金白银的现金加资产方式，在很大程度上显示了上海医药集团对价支付的真实性，体现了大股东对重组ST中西的信心与决心。
方芳同时透露，ST中西结合此次股改的重组不仅对公司会产生深远影响，也将对上海医药集团相关资源的整合产生联动与协同效应，推动上海医药集团整体战略的实施。ST中西现任董事长周德孚表示，股改后公司计划在未来几年逐步调整主业，重点发展医药零售连锁业，做精医药制剂产品。
上海中西药业股份有限公司是1994年3月上市的老牌公司，前些年该公司受累于原中科系资本运作失败等诸多包袱，公司经营业绩不甚理想，不仅戴上了ST的帽子，还一度被暂停上市。自2003年下半年起，在控股股东上海医药(集团)有限公司的大力支持下，该公司通过自身的不断努力，逐步改善了基本面。主营业务尤其是医药制剂产业已初步形成以心血管和精神类药物为重点品种，还通过了GMP验收，产品打响市场，企业恢复了盈利能力，而公司股票因此于同年12月恢复上市。如今，在上海医药集团大力支持和政府有关部门的关心下，在充分征求各方面利益的基础上，ST中西亮出了一个以放弃债权而注入现金为主，同时以注入资产为辅的股改方案。
方芳在路演中同时表示，每家公司都有自己的具体情况，只有适合自己公司特点和发展方向的股改方案才可谓最佳方案，而目前推出的ST中西股改方案正是针对该公司现状特点所制定的方案，这对ST中西来说，应该是一个最佳的选择。他分析道，由于ST中西目前资不抵债，经营困难，面临退市的风险，采用目前市场上通用的送股方式并不能改善公司的基本面，对企业的估值也几乎没有任何影响；相反，采用拟定的资产重组方案有利于直接提升上市公司质量，提升股票内在价值，从而在根本上维护流通股股东的权益。
方芳还认为，ST中西的股改方案是在充分考虑了流通股的利益之后慎重推出的，对于ST中西流通股的短期持有者来说，这一股改方案使得如果在短期内股改完成后的一段时期内，如果流通盘并不增加，就不会对股价产生直接的冲击；而对于ST中西流通股的中长期持有者来说，重组方式除了可使上市公司的资产价值发生一次性显著提升外，还可以使资产的持续盈利能力大大增强，所以流通股股东可获得持续对价。而提高公司质量、提高公司的盈利能力将是流通股股东持有ST中西投资价值之所在。
周德孚则表示，若股改按期实施，公司将加大推进资产重组的力度，将以生产要素向优秀品牌聚焦、向优秀企业聚焦、向核心业务聚焦这三大举措，来达到聚焦核心业务和核心能力这两个核心战略，同时要对公司现有不良资产进行清理，盘活存量资产，变现呆滞资产，尽最大努力提高公司的经营业绩。
作者：记者 杨伟中
（来源：上海证券报）
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