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大商股份(资讯 行情 论坛)（600694）公布国家股变动的提示性公告称，日前，公司接到控股股东大连市人民政府国有资产监督管理委员会通知，2005年2月25日，大连市国资委与中国百联（香港）有限公司、上华投资控股有限公司签署《中外合资大连大商国际有限公司合资合同》，三方共同出资16亿元成立合资公司，其中大连国资委以其所持有的公司29.5%国家股股份计78769987股作价6.4亿元作为出资，占注册资本总额的40%。合资公司经营期限为30年。本次国家股变动后，合资公司将持有公司29.5%的股份，大连市国资委依然持有公司
7.75%的国家股。
点评：据了解，早在去年上半年，大商集团就曾向主管方大连市商业局提交了一份改制方案，探讨和百联合作的可能性，最终却被大连方面否决。之后，大商与华润集团、大连万达集团和几家外资零售企业也进行过接触，也都是无疾而终，2004年三季度大商的资产负债比率接近70%，而在通常情况下，这个数字超过30%-40%就比较危险了。有消息称，一方面是大商不肯让出控股权，最关键的原因还是大商的资金和负债问题给合作方带来太大的风险压力。百联终于不顾风险接手大商。应该说除了看中大商的网点优势之外，让百联短时间内迅速做大是上海积极推动的主要原因。毕竟，百联作为合资公司的第一大股东，不仅可以分享大商的销售成果，整合后的销售更有望突破1000亿，为进入世界500强打下基础。因此，对于大商股份而言，此次合资显然有利于缓解公司的经营压力，使相应的风险暂时得以控制。否则，像大商股份这样的家长制企业，很可能重蹈双鹤药业(资讯 行情 论坛)和伊利股份(资讯 行情 论坛)的覆辙。因此，这也许就是牛钢比郑俊怀更聪明之处。当然，网点重叠、竞争仍是百联和大商整合后面临的首要问题。而且，如果百联的介入不能带来更预期的协同效应，那么大商在前几年片面追求扩张速度所遗留下来的种种问题，则很可能以一种更剧烈的形式爆发。
（紫／编制）（来源：金羊网）
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