新股民只左右了半个上涨

　　高翔

　　“如果因你而来，就一定也会因你而去。”两年以来，每次和人探讨房价会否因奥运会的召开而大跌时，总要引用这个理论。即如果奥运会是导致房价大涨的因素，那么最终它的结束也会改变房价的运行趋势。答案很显然，奥运会可以解释北京房价两年来的大涨，却不能解释为什么与奥运会无关的全国其他城市的房价上扬。

　　现在，这句话同样可以套用在股市，来看一看让机构投资者从3000点踏空至4000点的真正原因是否来自于散户。QFII最近在境外高调唱空，因为他们与最近的1000点上涨无关，而与之对应的是新股民开户数每天保持20万至30万户，由此看来，确与散户很有关系。因此更会觉得，4000点危机重重，一旦散户新开户数不能维持下去，股市就可能会步入调整。

　　但实际情况可能并不完全如此。新股民的无畏可能只存在于垃圾股，而不是全面的A股市场。在一次偶然的机会，我看到一位“很准”的散户的自选股，他的重点目标全是ST股和微利股，虽然都在赚钱之中，但他从不知道为什么涨。显然，大家听到的“消息”更多的是机构策划的“亲民”策略，而最代表

中国经济的优质

股票依然在机构手中。因此，新股民开户数更关乎垃圾股的命运，垃圾股也只可能在一段时间内决定指数的涨跌，而决定股价上涨的最重要因素除了资金推动外，还有对制度变革的预期。

　　有媒体报道尚福林主席的讲话称，当前“全民炒股”的观点可能并不像媒体所说的那么严重，虽然股市开户数已达到9000多万，其中的活跃交易者可能只有3000多万人，管理层对家庭资产

证券化比例仍然认可。对此可引申出两种解释：一是没有行政调控的必要；二是新股民开户数仍有继续拓展的空间。所以，“哪儿来的回哪儿去”的理论可能只对垃圾股有效，而且趋势还会呈“波段性”减弱。

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