资金持续涌入 行情火爆上演

　　广州万隆 成长投资顾问群

　　提要：五一节过后，在“新老划断”明朗，外围资金不断加速入场的刺激下，大盘毫不理会宏观调控紧缩可能带来的不利影响，高举高打，演绎了一波凌厉的攻势，各类热点也异彩纷呈。

　　五一节过后，在“新老划断”明朗，外围资金不断加速入场的刺激下，大盘毫不理会宏观调控紧缩可能带来的不利影响，高举高打，演绎了一波凌厉的攻势，各类热点也异彩纷呈。

　　一，资金持续涌入 大盘高举高打

　　应该说，全球性的货币贬值和

人民币升值导致国外资金不断涌入，加上其它各类资金的激活。在股市的制度性变革--全流通和

股票发行制度改革的大背景下，各类热点纷纷活跃起来，一洗多年熊市阴影，上演了一波最为波澜壮阔的大牛市行情。

　　近期来看，资金涌入的速度还在不断加快，根据统计资料显示，QFII、基金、社保基金、保险资金、

企业年金等国家队资金正在快速入场，其中以QFII和基金最为显眼。比如今年以来至4月30日，共有23只新基金成立，募集资金总额796亿元，其中偏股型基金14只，募集金额354亿元，如果从全年测算，筹资千亿以上应该问题不大。而随着管理层对QFII批准的加快，今年剩下40亿美元的投资额度将渐次登场，这就意味着320亿元人民币的增量资金。

　　而从民间游资的角度上来说，房地产和国债市场的投资资金在宏观调控紧缩和加息的压力下不断退出，必然寻找新的栖息地。这部分资金在财富效应的刺激下，也大举进入到目前最为火爆的股市中淘金，股市和房地产等市场的资金跷跷板效应进一步造就了市场资金充裕的外部环境。核心制度的变革和充裕的外围资金，构成此轮行情的坚实保证，这也就可以理解为什么宏观调控和新股发行都挡不住市场不断上攻的欲望，反而成为刺激市场行情爆发的因素了。

　　二，热点纷繁复杂是此波行情的主要特征

　　此波行情即不同于5.19开始的科技网络股行情，也不同于2004年由5朵金花带动的大蓝筹浪潮。应该说，本次行情是以主题众多，个股两极分化较为严重为主要特征的，这和宏观面上题材众多相互呼应以及投资者的不断成熟是相关的。比如说股改催生的股改填权行情、并购大背景下的并购重组行情、十一五规划下的军工股行情、消费升级背景下的白酒板块不断上涨，各方诸侯你方唱罢我登场，不断的推升股指的上扬。

　　另外一方面，个股分化严重也是此轮行情的最主要特征，和强势股节节攀高形成鲜明对比的是，部分个股在大盘不断上扬的过程中反而屡创新低，强者恒强，弱者恒弱的局面和冰火两重天的景象再次出现。这反映了基本面决定股价的原则在市场炒作的过程中得到体现，而以筹码集散为主要形式的庄股行情已一去不返。

　　三，制度性变革造就最持续的大牛板块

　　在本轮行情中，制度性的变革是行情最大的推动力，并且将继续担当主要的推动因素。

　　本次行情的起点是全流通，这一制度性的改革打造了股改行情，也直接催发了并购重组行情。而目前最重要的制度性变革则是新股发行制度的改革，我们广州万隆网认为在这样的基础上，同样可能打造一轮新股行情，近期的再融资概念股闪亮登场就应该是一次预演。

　　在融资逐步开始恢复的前两个阶段，定向发行等再融资类股由于一般带有上市公司整体上市等题材，极容易受到市场的炒作。随着新股发行的开始，定位合理质地优良的新股又将成为资金掠食的目标。

　　最近公布的新《上市公司证券发行管理办法》具有三大突出特点：一是强化发行环节的市场约束机制；二是加大中介机构责任；三是推动优质企业发行上市。

　　新《上市公司证券发行管理办法》有利于提高新发行的上市公司质量，这样进一步夯实了新股行情的基础。

　　四，并购依然是主线

　　应该说，在接下来的行情中，并购重组依然是方兴未艾，这是因为全流通改革下股权结构变更导致大量新的筹码开始流通和产业结构调整。在这两个大背景下，并购重组行情仍然具备坚实的基础。

　　在目前的市场中，商业板块的并购行情已经开始如火如荼的展开了，商业板块因为行业集中度低、商业地产重估增值空间巨大等原因直接导致其并购价值不菲，吸引了众多资金的目光。在银泰系并购一系列商业类上市公司的背景下，商业地产板块开始演绎火爆行情。

　　而在接下来的行情中，电力板块的重组开始值得关注。这是因为电力行业已经开始出现了产能过剩的兆头，电力体制改革的脚步也越来越急。这意味着电力行业购并重组的宏观环境已经具备，整个行业的并购图谱将快要浮出水面了，其中各电力集团的龙头类电力上市公司将成为未来不断被注入资产的平台，尤其值得关注。