权证和基金T+0命运猜想

　　野山

　　由于权证是T+0，引发了历史上罕见的爆炒，虽然从幅度上不能说创历史之最，但是从影响上，绝对是值得大书一笔的。

　　几份小小的权证交易量，已经超过1500只股票的总交易量。100亿，这个数字骇人听 闻。把100亿给A股，不算惊人，但可以令市场活跃，给权证，那就是一个字："疯"。

　　权证回调的时候，主板就涨，这很正常，因为谁涨谁需要资金，而市场的资金是基本定量的。一定量的资金，都去炒权证，主板失血；都去炒A股，权证就火爆不起来。这种跷跷板运动，最终的结果，根据本人浸染股市15年的经验，两败俱伤的可能性更大一些。因为一个市场，只要折腾，就一定要付出代价。

　　权证活跃了，因T+0而起。于是据说基金也要T+0。这是对的，基金早就应该T+0，包括主板，T+0是很自然的。长线是长线，中线始中线，短线是短线，各有所好，各有所长。没有必要统一都要"T+几"。市场需要活跃，就要有活跃的措施。

　　但是，权证的火爆，给

封闭式基金带来无限美好的想象。假如今夜忽然宣布基金T+0，我相信，明天的基金就会有很多涨停板出现。这就是市场。

　　相反，假如现在不宣布，只是某些官员天天到处讲话，透露基金T+0的进程，那么，基金会在这种神秘的声音里奇特地张起来，一涨再涨。因为，基金本身价格就被严重折价了。比如深市的基金，基金景福(184701)，现价0.505元，净资产0.8538元，基金鸿阳(184728)，净资产0.8634元，现价也只有0.505元，这样的两只基金，即便再涨60%，也只是接近净资产的数值。假如在T+0的预期下，价格不断上涨到净资产附近，场内资金赚到了50%以上，再宣布T+0，那样的结果，就只能是高开低走，去完成较为漫长的调整之路。至于调整之后再度上涨到净资产以上，那完全可能，但短期的调整风险就会让很多急功近利的投资者栽跟头。

　　就像现在的权证，尽管今天大部分都暴跌，但是我觉得，还要火爆一阵子。到了大家都疯狂的时候，特别是一贯相对保守的股民都红着脸冲进来的时候，倒霉的日子就到来了。因为这类相对保守的投资者，他们一旦套牢，不但不会止损，反而补仓，就在这种假惺惺的震荡中，耗尽他们的所有银子，最终的胜利者，是短线大鳄，他们将踩在一般股民的血淋淋的肩膀上完成一场惊心动魄的战争。

　　其实，T+0这种交易制度，没有必要害怕全面实施后的混乱。因此最好的方法，是现在就宣布所有交易品种包括权证、基金、主板市场

股票，都一起实行T+0，这样的结果，是市场的整体活跃，不会出现局部的恶炒，不会出现积累巨大风险的情况。这样，还会让管理层省却很多"利好"措施的制作。

　　当然，都实行T+0，并不是救市的根本良药，T+0，只能使市场在一段时间内相对活跃，当然也有可能保持较长时间的局部活跃，比如在一些成交量大，波动较大的板块中，不断地出现机会。但是，要长治久安，还需要我们的政府，在解决全流通问题的同时，对股市真正的施以援手，不断呵护。