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熊记者：市场对首批股权分置改革方案的分歧很大，你既然看淡这次试点的前景，有没有什么改进的意见呢？
牛博士：让非流通股股东和流通股股东协商解决，这样的安排本身就是使试点陷入乱局的关键。这完全不是一场对等的谈判，非流通股股东的成本极其低廉，又紧握提案权，流通股东的处境极其被动，内部的意见都很难统一，怎么能与大股东对抗？可以说根本没有
讨价还价的空间。现在好歹大股东还算承认了A股含权，尤其是基金这类“理性”的投资机构，即使不满现有的方案，最终也不得不向大股东屈服，要是硬扛的话也许连这点儿蝇头小利都没有！
最值得改进的还在试点的程序，管理层应该负起应负的责任。至少应该明确，在充分考量大股东和流通股股东的原始投入的基础上，确立补偿依据；另外，要有硬性约束大股东的配套措施，敦促大股东与流通股股东达成协议，否则，试点的前景很难让人放心。
熊记者：三一重工(资讯 行情 论坛)复牌后开盘即封涨停，看来活跃的短线资金还是青睐于试点概念的，你认为这其中会有多大的机会呢？
牛博士：这是个很有意思的现象，试点的方案明显低于市场普遍预期，但股价还能封住涨停，并吸引市场跟风，这很容易误导管理层，认为试点方案得到了市场的认同。其实，这一现象很好理解，我敢说，即使是推出10送1这样的方案，市场也会做同样的反应。对于博傻的资金来讲，上涨只需要一个借口而已，何况离真正实施还有一段距离，这为场内主力（或许就是基金）营造自救提供了可能。对三一重工来讲，涨停之后也许还有涨停，但这不过是回光返照罢了，一旦声势停息下来，后面的走势可以用惨烈来形容，大家看看前期东方宝龙(资讯 行情 论坛)的走势可能会有不少启迪。
熊记者：如你所料，蓝筹股的大跌愈演愈烈，这对市场有什么新的启示吗?
牛博士：我最担心的是，股权分置改革以如此方式启动，正在引发市场更大的系统风险，这不仅阻挡了场外抄底资金的大规模进场，而且很有可能对基金投资者的心理产生逆变。众所周知，基金现在可以运筹的现金已经不多，在这样的局面下谁还会申购基金呢，如果已经申购的基金持有者选择和股民一样止损离场，即使是看起来有价值的好公司，也难保不在被迫抛售之列。真如此，后果就更严重了。（牛雄）
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