百炒归来读股书（下）

　　殷翎

　　在3次流拍后，中国A股市场上曾经最接近于“仙股”的*ST英教(600672)的1.3亿股法人股终于在11月12日找到下家。买家没有在现场露面，只留下一个“电子港科技有限公司”的谜团。*ST英教的董事长陈忠联面对任何采访均表示了“一问摇头三不知”的态度。

　　12月3日，随着电子港科技收购报告书的公布，关百豪浮出水面。而在他“潜水”的这半个多月内，*ST英教的股价已经从拍卖前一日的1.22收盘价上涨到最高1.63元，其后更攀高至1.98元。

　　魔法财技

　　关百豪何许人？且看收购报告书中收录的头衔包括中国人民政协上海市委员会委员、哈佛大学院士等19项，与证券市场相关的身份则是时富投资(行情 论坛)(1049，HK)主席、时富金融(8122,HK)主席、实惠集团(行情 论坛)(0996,HK)主席。这些身份罗列中还不包括他于今年10月当选的香港零售管理协会主席。

　　然而在业界，他最为人所知的身份只需4个字就可概括：财技高手。在许多人眼里，财技高手等同于投机家，但关百豪对此毫不介意。他说：“毫无疑问，我强项就是财技，我不介意朋友叫我做‘财技高手’。”

　　“高手”的成名战是在香港证券市场上妇孺皆知的“中建电讯(行情 论坛)(0138，HK)”案。1996年中建电讯面临困境，不仅公司主席麦绍棠力邀关百豪出山，更有深套于该股中的基金经理上门“求贤”，恳请关百豪“拉兄弟一把”。在此情形下，关百豪出任中建控股57.4%的时富投资集团行政总裁，兼任中建财务顾问。

　　关百豪曾透露其“财技秘笈”：企业重组最关键的是财务重组，要使企业具备“健全的财务能力”，得先为企业定位，然后争取银行的借贷信心，以此再说服股东继续投资。关百豪进入中建后，首先将其主业定位在金融和科网业务上，时值“红筹概念”红透香江，关百豪成功引进一家国企在香港的窗口企业，动用15亿港元包销中建的增发新股入主中建电讯。实际上，这家“红筹公司”并没有从自己腰包里掏钱，而是在关百豪牵线下，由隐形富豪蔡冠深控制的一家投行提供了贷款。中建电讯通过此次增发融资22.5亿港元，并成功地躲过了亚洲金融(行情 论坛)风暴的侵蚀。

　　随后，中建电讯开始了一系列收购活动，目标包括明报网、Spring Trading Limited以及刘德华的天幕等互联网公司，缔造了所谓的“中建系”王国，麦绍棠的“超级买家”之名由此而来，关百豪这位幕后英雄也因此备受瞩目。与此为伴的是证券市场上股价的飙升，该股的市值一度高达40亿元人民币。

　　至此，关百豪功成身退。他联合新加坡某富豪出资5000万港元收购了中建电讯所持时富投资集团的57.4%股份，制造了香港第一个管理层收购案例。他将中建电讯的成功经验复制在时富集团的身上，在互联网热潮汹涌之时，打造时富的“金融＋互联网”概念，在1999年四度为时富集团集资，总额达9亿元。

　　他完成了“不可能完成的任务”并大发其财。1999年，他与麦绍棠双双以10亿港元身家首度进入香港富豪前50名，人称“千僖富豪”。

　　“有人会觉得很神奇，像Magic(魔法)，但很多人只看到结果，忽略过程，其实并非每次集资也会成功的，要令股东信服不只靠三言两语，要证明投资有价值，这个世界没太多‘幸运’成分！”关百豪说。

　　仙股藏家

　　关百豪愿意承认自己是个“买家”，却不肯承认自己是个炒家。其实他本人在投资上正是个优秀的“短炒高手”，比如他今年年初以3938万元购进的富豪海湾洋房，下半年便以4500万元出手，获利逾500万元。他曾说“短线炒卖对企业并没帮助”，话没有错，但这并不影响他个人发家致富。从1999年收购时富投资，到2000年入主实惠集团，再到分拆时富金融到联交所创业板上市，他在不到3年的时间内拥有了3家上市公司。然而有意思的是，这3家上市公司与中建电讯一样，历史走势异曲同工，中建电讯在当初红极一时后盛极而衰，从1998年开始连亏5年，如今股价“飘飘欲仙”。关百豪亲自掌控的3家公司也不例外，如他入主时富投资后，公司股价从1.5港元最高飙升至19港元，然而公司从2001年至今一直亏损；实惠集团从2002年至今连亏两年半；时富金融直至2003年才扭亏为盈。3家公司长期盘桓在1港元以下，关百豪因此被人打趣为“仙股收藏家”。当他将大陆A股中人称“准仙股”的*ST英教收纳囊中时，他的“藏品”扩容了。

　　收购报告书称，收购*ST英教仅出于投资A股法人股市场的目的。但*ST英教“狂飚＋蹦极”的走势，让市场对此心存疑虑。市场猜测：关百豪在没有入主前，从市场上慢慢买入大量*ST英教，然后通过拍卖，仅仅花656万元买入法人股,通过其影响力和市场大力炒作，让股价升值后再出货。这样从市场上的获利将远远高于其成本，何乐不为？还有人认为，在前一次的*ST英教法人股转让中，买家以0.68元/股的单价接盘，这比关百豪的0.05元/股高出了不知多少倍，可见*ST英教确实“水深”，而且即使*ST英教退到三板上市，5分钱一股的法人股股价在目前还是较为安全的，完全有出售转让获利的可能。

　　12月7日，*ST英教公告称，公司、公司大股东及关联企业和关联人均未在二级市场买卖公司股票。有市场人士指出，这种“避嫌”似乎有“此地无银三百两”之嫌。董事长陈忠联在股权拍卖后一直试图竭力表示自己与新东家之间的“清白”，连董秘也似乎在与新东家玩着“躲猫猫”的游戏。据公司董秘尹飞说，关百豪或他手下的人，已到*ST英教实地考察过，但“很不凑巧，他们到广州的时候，我在四川；他们到四川的时候，我正好在广州”。

　　关百豪与陈忠联之间果真没有关联吗？也许没有。也许未必。从公开资料上，目前，惟一能把二人牵在一起的，是中国科学院这一“线索”，时富投资早年间曾与中科院合作投资过一家名为“深圳中科时富”的企业，并打算以安排境外上市集资；关百豪也曾捐资100万元于中科院心理研究所建立“关百豪-林健忠心理科学网络中心系统”。而身为中科院特约教授的陈忠联同样与中科院有着千丝万缕的联系。

　　大仙“案底”

　　市场对关百豪的怀疑也并非空穴来风，至少，关百豪在资本市场上是留有“案底”的。1993年，在关百豪曾出任一家上市公司财务总监，该公司因涉嫌做假账被联交所停牌，事件发生后，关立即移民加拿大。而与他私交甚笃的麦绍棠2003年在香港廉政总署的“舞影行动”中被揭发有操控股价的嫌疑。另外值得一提的是，他新接盘的*ST英教董事长陈忠联也曾是一起证券案中的“污点证人”(参见《红周刊》46期“人物故事”栏目)。

　　今年，关百豪被耀荣明泰前主席张耀荣告上法庭，张耀荣称在2000年1月与关百豪订下口头协议，指时富会以每股1.9元向张购入5000万股耀荣明泰股份，但关没有能够履行承诺。关则辩称自己从来没有误导过客户，更声称他是首次遭遇此等事件并因此而蒙羞。

　　有好事者在电子港科技收购报告书公布后，拨打其中公布的公司在香港办公室的电话，一直无人接听，而这家注册于英属维尔京群岛(BVI)的海外投资公司的副总裁，是安徽芜湖东方纸业的总经理。看来，“躲猫猫”是关百豪喜欢玩的游戏，他甚至把这一聪明才智用在其香港零售管理协会主席的工作中。

　　据香港某媒体报道，在今年10月出任香港零售管理协会主席后，关百豪担心因为“成日要中港两边走搞生意”，不能随时回答记者提问，便想了一个“传媒电话简布会”的招，以电话录音来应付记者。报道的题目是“关百豪谂计一流”(意为会想点子)。文章最后揶揄道：很佩服像这样的受访者，可以整天准备好官僚答案，过再久也不会给记者回复电话。政府官员到了该学学做人道理的时候了！

　　做人道理？关百豪才没有功夫来理会这些。他的“道理”在他办公室里的一字幅上早已写得清楚：时机把握，富足一生。