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股海微言:谈谈中国的基金


http://finance.sina.com.cn 2004年11月18日 13:53 金羊网-民营经济报

  邹斌

  行情继续地缩量,热点依旧分散,头部的危险也越来越大,不过从技术来看,笔者认为周四和周五应该有一个微幅的反弹,周五是关键,反弹延续为反转固然好,不然就要谨防跳水了。不过,笔者今天则想多谈谈中国的基金

  现在各大券商和银行做得最多的,也许就是推销基金了,因为销售基金的收益简直可以用暴利来形容,很多人依然愿意呆在半死不活的证券营业部,主要原因还是因为有基金这块肥肉可以吃一下。销售基金之所以有暴利,其实羊毛出在羊身上,最终的利润还不是由购买基金的投资者付出的。现在购买基金就要付出1%左右的手续费,部分基金稍微低点,但都是为了争取客户,因为更大的暴利在于管理费的提取。按照目前规定,基金管理公司可以按净值固定提取管理费,这个管理费率大概是1.5%,这是什么概念呢?按照目前基金的平均规模,30亿份额的基金每年提取的管理费就高达4500万,基金公司才多少人?所以,现在证券行业中,最暴利的就是基金了。

  那么,从基金公司管理者的角度来看,他们怎么才能使自己的利润最大化呢?不是令基金在市场上赚更多的钱,而是令基金的份额保持一定的水平,当然最好的就是稳定增长了。那么如何才能令基金的份额保持呢?亏钱!可怕吧?笔者得出的结论就是,如果基金管理者希望自己的收入不减少的话,那么最好的办法就是令基金亏钱!因为,基金赚钱的唯一结果不是令基金的份额增加,而是令赎回的投资者骤增。众多的数据支持笔者这一观点。相关分析表明,赎回潮与基金的成长性即经营业绩的优劣无关,而取决于单位净值的高低,只要净值高过面值,能保本就走,单位净值越高,获利越多,逃得越欢。是什么原因导致了这种现象呢?首先,现在很多买基金的投资者,都是原来在股票上亏得厉害的人,他们的短线意识很强,懂得赚钱了就要跑。所以,一旦基金稍微有所盈利,必然去赎回获利。其次,部分买基金的人根本不懂得什么是基金,被那些销售人员鼓吹进去后,看到短期的收益比银行利率要高,也会及时赎回,反正也不懂得怎么玩。这也许是中国基金业的悲哀,但其实这也是中国投资市场不成熟的表现。

  然而根据这一原则,我们就不难了解为什么基金总是无所为了。今年上半年成立的基金目前基本都进入赎回期了,如果现在发动行情,净值肯定会上升,那些投资者还不及时赎回才怪。这样肯定会影响自己年底的收入了。反正基金赚了钱,管理者他们也不会分多点,只不过名声好点而已,管理费的下降才是真正的切肤之痛。因此,基金当然不会积极去发动行情了,维持现状就好。由此我们也不难理解为什么基金在1700点买货,在1300点卖货了,基金中的管理者都是证券市场的精英分子,大家都懂得宏观调控对股市有影响,都知道跌到1300点会有支持,难道这帮精英就是白吃的?错了,因为基金上半年赚多了,要亏点出去,让净值跌下来,那么投资者就不会赶着赎回了。也许,这只是笔者的胡思乱想,不过实际情况的确如此,基金是否也这么想就难说了。什么时候我们的基金能够学美国那样,按照盈利情况来分红,也许基金会更积极点吧。还有,笔者佩服易方达基金,唯一敢于大干特干的基金,不知道能否起到示范效应和被我们的真正的基金长线投资者追捧。

易方达基金





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