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出品：全球财说
作者：丁一
经历低谷、行业回暖，股价不断攀升、业绩持续上涨的三一重工（600031. SH），开始研究新的方向？
40亿元关联收购 多重问题引问询
12月11日晚间，三一重工发布公告称，拟以自有资金方式收购三一集团持有的三一汽车金融91.43%股权，拟定交易金额为39.8亿元。
随后，上交所针对此项近40亿元收购事宜，火速下发关于收购股权暨关联交易的问询函，就业务情况、财务情况、交易估值等方面连发10问。
公告显示，三一汽车金融2010年获银保监会批准开业，为全国25家汽车金融公司之一，是中国工程机械行业首家汽车金融公司，也是湖南省首家汽车金融公司。
主要面向工程机械行业提供金融服务，业务品种涵盖贷款、租赁、保险、信托等众多领域。
同时，此次公告中还披露了三一汽车金融近几年财务数据。
2016年-2018年及2019年1-10月，三一汽车金融营收分别为2.21亿、2.34亿、2.49亿、2.34亿，净利润分别为7220.08万、2.15亿、1.78亿、8394.26万。
从数据可以看出，2018年其净利润开始下滑，2019年前10月净利润尚不理想，不足2018年一半，情况不容乐观。
值得注意的是，截至2019年10月31日，三一汽车金融的应收账款为91.39亿元，且三一汽车金融2017年、2018年的资产减值损失分别为损失6798.85万元和4275.35万元。
转让方三一集团承诺，若该应收账款因质量或回款风险受到损失，将对损失部分予以补足，即未来上述标的应收账款中的任何一笔按照标的公司的财务制度进行核销，转让方应对相应的应收账款以现金方式向受让方予以补足。
上交所要求公司说明三一汽车金融应收账款的具体情况，包括账龄分布、坏账准备计提情况等。说明标的公司2017年、2018年资产减值损失为负的原因，当期计提减值的情况和依据。
同时，截至2019年10月31日，三一金融存放同业款项从2018年末的9.23亿元降至6016.06万元，贷款和应收款项类投资均降至0，上交所亦要求三一重工说明具体原因。
资产评估情况显示，市场法评估后的股东全部权益价值为46.17亿元，资产基础法评估后的股东全部权益价值为29.11亿元，两者差异率为58.61%。
此次，交易构成关联交易，不构成重大资产重组。
近两年业绩提升 金融板块布局明显
公告显示，目前三一重工的控股股东三一集团，持有三一汽车金融91.43%股权，三一重工持股3%。
除此外，湖南省信托有限责任公司、湖南华菱钢铁集团有限责任公司分别持股3.75%和1.82%。
若交易完成，三一重工则成为三一汽车金融控股股东。
2019年前三季度，三一重工实现营业收入586.91亿元，实现归属净利润91.59亿元。
不容忘记的是，三一重工曾在2012年开始出现下滑趋势。2014年、2015年遭遇大幅滑坡，其中2015年实现营业收入和归属净利润分别为233.67亿元和1.39亿元，分别同比下降23.05%和80.46%。
2016年时，三一重工的扣非净利润更是为-3.12亿元，为其上市以来首次负值。近两年多其盈利水平开始改善。
国金证券研报显示，根据中国工程机械工业协会行业统计，2019年11月，25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品1.9万台，同比涨幅21.7%。
行业回暖，使三一重工受利好因素影响，业绩逐步攀升。
三一重工表示收购三一汽车金融是为了进一步聚焦主业及核心业务，提升竞争力与盈利水平，推进公司国际化进程与数字化战略。
随着汽车金融业务的推进，三一重工与汽车金融关联交易将大幅增加，收购三一汽车金融可有效减少关联交易。
据媒体报道，12月6日，三一集团旗下的“金票”供应链服务平台正式投入运营，致力于打造工程机械行业首家专属供应链金融服务平台。
企查查信息显示，三一金票的运营主体为三一重工全资子公司。
三一集团还持有华新永康保险销售有限公司100%股权、久隆财产保险有限公司20%股权，并全资华胥基金管理(广州)有限公司，持有湖南三湘银行18%股权。
同时，三一集团还控股多家融资租赁公司，可谓在银行、保险、私募、融资租赁等均有涉猎。
此前更有消息表示，三一重工将收购众泰汽车（000980. SZ）直接控制的君马汽车，虽未得到上市公司证实，但也引起不小探讨。
截至12月12日，三一重工报收15.61元/股，下跌2.86%，其股价年内上涨逾90%，总市值亦由681亿元增长1314亿元。
对于三一重工后续发展，《全球财说》将会持续关注。
责任编辑：陈悠然 SF104
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