[房企图鉴]泰禾集团拿地断崖式下滑短期债务达558亿|泰禾集团_新浪财经

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　　摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

　　本期新浪财经梳理泰禾集团今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻泰禾集团今年以来的“改变”与“侧重”。

　　评分方面，泰禾集团财务实力、盈利能力方面评分一般，公司的规模优势及业务发展等两方面评分都表现良好。

　　业务发展方面，泰禾集团2018年上半年拿地金额为50.2亿元，大幅低于主流房企数据均值。2018年上半年泰禾集团拿地面积为146万㎡，拿地力度断崖式下滑，而2017年全年拿地为509.9万㎡。泰禾集团半年销售金额为655亿元，销售面积为308万㎡，上半年销售面积同比上涨79%，2017年全年泰禾集团销售面积为443.2万㎡。但公司存货周转率较慢，销售价格与拿地价格之比要大幅于主流房企均值。

　　收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。泰禾集团收入储备倍数为63.36（参照的是2018年半年收入），明显高于主流房企数据均值，而该数值2017年为31.46（参照的是2017年全年收入）。

　　财务方面，泰禾集团今年中期平均融资成本较2017年持平，为8.1%，显著高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，泰禾集团平均融资成本为8.1%。净负债率为371%，较2017年略有改善，但仍明显超过了行业均值125%。

　　目前泰禾集团货币资金+受限制使用资金共有219亿元，短期债务为558亿元，长期债务为914亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，泰禾集团短期偿债压力指数为2055，大幅差于主流房企数据均值。

　　规模与盈利方面，泰禾集团规模优势较好，盈利能力得分一般。2018年上半年泰禾集团土地储备货值为7775亿元，高于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为6609亿元，权益比例高达85%。泰禾集团预收账款（合同负债）为263.55亿元，大幅低于主流房企数据均值。

　　泰禾集团的销售毛利率与主流房企平均水平相当，销售净利率明显低于均值水平，半年ROE为5.77%，大幅低于行业平均水平8.3%。

　　泰禾集团业绩图谱如下：　

　　　说明：

　　（1）指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

　　（2）相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

　　权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

　　（3）上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

　　（4）上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。