独角兽打回原形:工业富联露代工厂本色 净利增速低迷

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　　独角兽瞬间被打回原形，工业富联露出代工厂本色

　　来源：富凯财经

　　原创： 林葵 

　　富凯摘要

　　增收不增利，是市场普遍预想到的尴尬，股价步步惊心早已说明了一切。

　　昨日，登陆A股市场的“独角兽”——工业富联递交了上市后的首份成绩单。

　　根据工业富联半年报数据显示，今年上半年工业富联实现营业总收入1589.94亿元，同比增长16.29%；归属于上市公司股东的净利润54.44亿元，比上年同期增长2.24%。

　　其中，通讯网络设备业务实现营业收入920.17亿元，比上年同期增长28%；云服务设备业务实现营业收入663.05亿元，比上年同期增长21%。 云服务设备、精密工具及工业机器人等业务业绩情况并未披露。

　　要知道，工业富联曾在一季报的时候预测上半年的营业收入约为1460.6亿元至1545.8亿元，同比增长幅度约为6.8%至13.1%；归属于母公司股东的净利润约为53.8亿元至56.0亿元，同比增长幅度约为0.9%至5.1%。

　　目前来看，尽管工业富联的营业增速超过预期，但净利润增速却持续低迷。针对净利润下滑这一状况，公司并未在半年报当中做出任何解释。由此可见，“独角兽”光环难掩其代工厂本质，从而也暴露其真实面目。

　　值得注意的是，工业富联拥有控制权的公司境内与境外合计逾63家。这些公司或多或少存在问题，最主要的是负债率偏高，负债率偏高且几乎全部是流动负债。比如CNT GS总资产近33亿美元，净资产只有6261万美元；河南裕展总资产9130万，净资只有160万。工业富联总体负债高达1204亿，99.97%流动负债。这种负债结构风险相当高。

　　此外大量公司疑似空壳：济源鸿富锦、武汉裕展、鹤壁裕展、德州富鸿，真实运营情况不得而知，从报表上看净资产、净利润几乎为零。

　　6月8日，工业富联在A股首次公开挂牌交易之后，仅有过三个涨停板。6月13日打开一字涨停板，到今年上半年最后一个交易日6月29日，工业富联在此期间有效交易日仅仅为12个交易日，股价一路下跌。

　　在上半年这12个交易日中，外资却大举买入。choice金融终端显示，截至6月30日，工业富联前十大流通股东中，外资账户占6个，持股从158万股到1541万股不等。持股机构包括汇丰银行、富邦人寿、贝莱德资管等知名境外投资机构。

　　根据公司的半年报数据显示，截止6月30日，工业富联股东人数为583955人，较上期（2018-06-08）减少231623户，环比变动-28.4%。人均持仓1914.34股，上期人均持仓为1370.67股，环比变动39.66%

　　同时，8月15日开盘，工业富联报每股15.06元，离其发行价13.77元仅一步之遥。截至8月15日收盘，工业富联市值2966.11亿元，相较5193亿的最高值，蒸发2226.89亿元。

　　相比今年登陆A股的三家独角兽，工业富联的业绩是最差的。早在它上市之初，就有不少人质疑其算不上“兽”，顶多是一个成熟的代工企业。如今没了“苹果”这套外衣，想象空间也将大打折扣……

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责任编辑：张恒