来源：阿尔法工场公众号
昨日（3月12日）下午，农业银行2017年业绩快报与千亿定增消息同时落地。
据业绩快报显示：2017年实现营业收入5370亿元，同比增长6.13%；实现净利润1929亿元，同比增长4.9%；不良贷款率1.81%，减少0.56个百分点，拨备覆盖率208.37%，增加34.97个百分点。
与此同时，另一份公告则称：农业银行拟以非公开方式发行不超过274.73亿股A股，定增价不低于每股净资产，募集资金规模不超过1000亿元，用于补充核心一级资本。
一个好消息，一个坏消息。
好消息是业绩继续增长，不良继续下降，拨备继续提高，股息率摊薄后也高达4%以上；坏消息是人心险恶，被打脸了，在目前的资本充足率和拨备覆盖率之下农行完全没有必要再融资，这是恶意融资、是抢钱。
当然反过来想，这个价位汇金、烟草、保险等国家队豪掷千亿入席，也反证了手中之货的价值。
从博弈角度，这个消息一见光，无论股价如何反应就是底了，因为4.15元定增底价超级资金愿千亿接盘，基本封住了下跌空间；从价值角度，任何低于公司内在价值的增发（注意不是现股价也不是净资产），都是对老股东的剥削。
很多人对增发的理解太肤浅，不要盯着4.15元底价觉得好像是占便宜，定价之锚是公司内在价值而不是股价。我有一锅肉值100元，都是我的，现在市价标50元，有人按60块钱要来分一杯羹，不是揩油？
故而，笔者以为，无论今天开盘后市场怎么反应，手里的货最好要珍惜。
责任编辑：陈悠然 SF104
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