来源：韩江雪@广州 无冕财经
原本需要付出逾12亿元获得奥马电器控制权，但赵国栋从海通证券顺利借到17亿，他是怎么做到的？一系列资本运作后，如今面对怎样的压力？
创业半年入主上市公司，身家猛增至40多亿元，这是前京东副总裁赵国栋书写的造富神话。
9月13日，上市公司奥马电器（002668.SZ）发布公告，宣布筹谋两个多月的重大资产重组失败；次日，奥马电器股价复牌，9月15日股价下跌1.6个点。两年内，奥马电器两次谋求重大资产重组，两次均以失败告终。
不过，2015年10月终止重组后，奥马电器迎来新的控股股东并转而收购中融金（北京）科技有限公司（以下简称“中融金”），一个月内股票暴涨2.7倍。同时，钱包金服创始人、当年从京东离职的主管金融业务的副总裁赵国栋入主奥马电器，并迅速套现3.64亿元。当时，这笔不构成借壳、不属于重大资产重组的并购，让中融金股东赵国栋等低调暴富。
赵国栋到底拥有怎样的生金术？他又如何巩固自己突然获得的财富？
入主奥马电器始末
2015年1月，时任京东副总裁的赵国栋辞职，并于同年3月创办钱包金服。据亿欧网报道，2015年5月，赵国栋收购互联网金融公司中融金，半年后顺利成为上市公司奥马电器的主人。
2015年10月30日，已经因重大资产重组停牌两个多月的奥马电器突然发布公告，宣布部分股东进行股权转让、公司实际控制人变更：赵国栋以12.1亿元的对价获得蔡拾贰等8位原奥马电器股东转让的33697239股，持股比例达到20.38%，并成为上市公司的实际控制人；同时，桐庐岩华投资与西藏金梅花投资分别以2.9亿元和4.5亿元的价格获得原奥马电器股东蔡建泉的800万和1200万股。
7天后，赵国栋控制的奥马电器发布公告收购赵国栋担任董事长的中融金51%股权，中融金估值12.9亿元，按此计算，赵国栋出售30.29%的中融金股权，获得3.9亿元，此外，尹宏伟获得1.48亿元。
▲奥玛电器第一次收购前的中融金股权结构，图表来自公告。
不到一个月，14位奥马电器原来的高管在同一天递交辞呈，包括奥马电器创始人蔡拾贰，至此，赵国栋手握奥马电器控制权。
紧接着的2015年12月2日，距离赵国栋受让股权33天，奥马电器发布公告称，赵国栋将所持33690000股奥马电器股份质押给海通证券进行融资，质押率高达99.98%。当时奥马电器股价为104.98元，如果按照股价的一般质押，赵国栋可以从海通证券借到17.68亿元，足够赵国栋向蔡拾贰等原股东支付股份转让价款。
传统家电与当时处在风口的互联网金融联姻，让奥马电器的股价在一个月内从停牌前的35.22元暴涨至128.98元，市值翻了近4倍，奥马电器新老股东都赚得盆满钵满。
因为这笔交易，奥马电器原控股股东蔡拾贰直接套现2.9亿元，剩余所持股票价值31.2亿元（按当时价格128.98元/股计算，下同）；原奥马电器股东蔡建泉一次套现7.4亿元，剩余持股价值5.6亿元；中融金的赵国栋套现3.9亿元，所持股票价值43.5亿元。
套现与增持
同样在2015年10月30日，奥马电器发布非公开发行股票预案，以每股31.07元的价格向西藏融金汇通、西藏金梅花等8位投资者定向增发0.84亿股。一个月内，奥马电器的股价已经达到128.98元/股，这8位投资者相当于以不到当时股价三折的价格，获得奥马电器34%的股权。
无冕财经多方搜索，已经查不到西藏融金汇通的信息。该公司设立近1年后，赵国栋、尹宏伟、杨鹏出资设立的融通众金取代了西藏融金汇通认购38822387股定增股份，占比46%。
天眼查信息显示，融通众金注册于2015年11月19日，赵国栋、尹宏伟及另外一位股东分别持股57%、28%、15%。根据奥马电器公告，融通众金是奥马电器实控人赵国栋的一致行动人，除了参与此次定增，未开展其他业务。
到今年2月24日，这一定向增发终于尘埃落定：奥马电器以19.04亿人民币的对价向融通众金、西藏金梅花、刘展成等8名投资者发行61603652股，其中融通众金以8.8亿元的代价认购 28343403 股 、西藏金梅花认购7085850 股，耗资近2.4亿元，这部分股票将于2020年2月24日解禁。
定增完成后，赵国栋及其控制的融通众金持有上市公司股票62040642 股，持股比例达27.34%。赵国栋等人取得这些股票的代价为20.9亿元，赵国栋从海通证券获得的融资以及出售中融金套现总额为21.58亿元。换言之，购买股权所需资金，与赵融资及出售股权所得，这两个数字差距不大。
4月8日，奥马电器再发公告，宣布再次以7.84亿人民币的价格收购中融金49%的股权，此时中融金估值16.3亿元、较2015年增长26.4%。通过这次收购，赵国栋再套现 4.45亿元，尹宏伟套现1.7亿元。
5月11日，奥马电器实施10转18派2.5元分红方案，赵国栋以及融通众金获得1400万元现金、所持股份增至1.74亿股；西藏金梅花获现金红利510万元，所持股份增至6400万股。
▲赵国栋及其一致行动人所持股份变化情况，数据来自公告。
同时，赵国栋在今年5月、6月、7月共计增持2864795股奥马电器股份，总计持股176578593股，持股比例达27.79%。
业绩对赌压力
虽然赵国栋在奥马电器收获颇丰，但并非没有压力。
由于赵国栋不断质押股权获得融资，导致股权质押率以及个人负债率居高不下。根据8月25日的公告，赵国栋共计质押其所持奥马电器的股份90580000股，占其所持股份总数的93.17%。
而随着奥马电器股价回落，压力也随之出现。2016年初，奥马电器股价回落至百元以内，从此再未突破百元大关。2017年，奥马电器股价进一步下跌，甚至一度跌到20元以下。目前，赵国栋以及他控制的融通众金所持股权价值仅36.5亿元，甚至低于当初入主时。
▲奥玛电器市值及股本变化，数据来自公开财报。
奥马电器的股价有待提振。在公司业绩逐年增长不明显的情况下，赵国栋将目光转向收购，包括小规模收购中融金、乾坤好车股权，并筹谋第一次重大事项重组，不过未能成功。中融金在金融领域频频布局，能否带来亮眼成果还未可知。
▲奥马电器历年业绩情况，数据来自公开财报。
此外，根据公告，收购中融金时，上市公司与赵国栋等股东签有对赌协议：中融金2015年和 2016年度净利润累积不低于2.02亿元，2015 年、2016 年和 2017 年度净利润累积不低于4.42亿元；2018年和 2019年度净利润分别不低于2.64亿元以及2.9亿元。
2015年和2016年，中融金分别完成净利润6271万元、1.46亿元，2017年中融金需要实现净利2.33亿元。根据奥马电器发布的2017年半年报，中融金上半年营收1.04亿元，净利仅3368万元。要完成业绩对赌协议规定的目标，中融金下半年需要获得近2亿净利，赵国栋等人能成功避开业绩补偿吗？
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