“中小板”十三年：固本强基 砥砺前行

　　自2004年5月27日成立以来，中小企业板已走过十三年。十三年来，中小企业板始终把规范作为发展的前提，坚持稳中求进，以坚实平稳的步伐引领中小企业开拓前进。截至2017年5月20日，中小企业板公司总股本6，906亿股，累计总成交金额149.1万亿元，股票总市值达9.8万亿元，约占深沪两市市值的18.96%，成为支持中国金融体系构建、促进多层次资本市场发展不可或缺的重要生力军。中小企业板综合指数从最初的1，000点，增长至2017年5月20日的10853点，见证了中小企业板市场的高成长性。中小企业板的机构投资者持股比例也逐年稳步上升，比例从2004年6月25日的22.59%上升至2017年5月20日的45.90%，机构家数达到3.97万家，投资者结构不断优化。

　　中小企业代表了我国经济中最有活力的群体，是我国经济发展的中坚力量，十三年精耕细作，中小企业板培养出一批行业龙头公司，在以创新引领实体经济转型升级、支持“一带一路”建设、促进区域城乡协调发展、支持扶贫攻坚等工作中发挥了积极作用，充分体现了发展中小企业的重要战略意义。中小企业板的发展历程，也是中小企业和民营经济繁荣发展的缩影。中小企业板作为促进中小企业发展的资本沃土，将不断提升服务实体经济和社会发展的能力，固本强基，砥砺前行。

　　公司业绩稳健增长 细分冠军主平台涌现

　　运行十三年来，中小板企业融资规模逐步扩大，中小板市场正在逐步发展成为市场中坚力量。截至2017年5月20日，中小企业板共有857家上市公司，市场规模逐步扩大；累计融资19781亿元，其中IPO累计融资5，576亿元，累计股权类再融资12854亿元，累计其他类再融资1，449亿元。

　　2016年深港通开通，中小企业板深股通标的公司425家，占深股通总标的数量的47.17%，上述标的公司累计成交金额1，016.71亿元，日均成交金额9.78亿元，累计成交数量53.10亿股，日均成交数量0.51亿股，有效促进了两地市场的互联互通。

　　十三年以来，中小板企业业绩一直保持稳健增长的良好态势。2004年至2016年，中小企业板公司累计实现营业收入14.25万亿元，平均营业收入从6.51亿元增长至35.26亿元，每年持续增长，年均复合增长率为15.12%。十三年累计实现净利润1万亿元，平均净利润从0.4亿元增长至2.64亿元，除2012年同比下滑外，其余年份均同比增长，年均复合增长率17.03%，平均每年有67%的公司业绩同比增长，31%的公司业绩同比增长30%以上，体现出较强的盈利能力。中小企业板公司专注主业发展，80%以上的业绩来源于主营业务的贡献，非经常性损益所占比例较低。

　　中小企业板上市公司2016年平均营业总收入35.26亿元、平均净利润2.64亿元，分别同比增长17.16%和30.32%。在供给侧结构性改革深入推进的背景下，中小企业板2016年整体业绩稳中有进，且增速回升，收入、净利润增速均为最近五年新高，反映出中小企业、民营经济在产业结构调整和经济转型升级中的活力。

　　与此同时，中小企业板公司保持了积极回报投资者的优良传统，一直坚持较高的现金分红比例。从2004年至2016年，中小企业板公司合计分红3，156.48亿元，占累计实现净利润合计额的32%，用实际行动回报投资者，让经济发展的成果惠及更多普通投资者。中小企业板共35家企业累计分红额超过累计融资额，其中洋河股份与海康威视分红总额过百亿，洋河股份2009年上市以来累计分红总额145亿元，是其融资总额的5.37倍，公司业绩持续稳定增长，近三年分别实现净利润45亿元、54亿元、58亿元；海康威视2010年上市以来累计分红总额107亿元，是其融资总额的3.15倍，公司业绩快速增长，近三年分别实现净利润47亿元、59亿元、74亿元。

　　业绩持续增长的同时，中小板也不断打造细分冠军主平台。截至2017年5月20日，中小企业板有制造业公司662家，占比为77.25%，随着金融保险、房地产、信息技术、文体传播、物流服务等行业公司相继上市，中小企业板已经扩张到了16个行业，行业分布更加广泛。

　　国信证券等5家证券公司和宁波银行等3家中小商业银行在中小企业板成功上市，为中小企业板积极支持地方金融业的发展产生了积极影响。国内快递行业龙头企业顺丰控股、申通快递、韵达股份均已在近期通过重组上市登陆中小企业板，苏宁云商也在2017年完成对天天快递70%股权的收购，形成了具有特色的快递物流板块，体现了新业态与资本市场的深度融合。123家农林牧渔、副食品加工等领域的涉农企业，积极利用资本市场资源配置优势，通过技术创新和管理创新提高效率和效益，成为推进农业现代化的主力军。

　　经过十三年的成长，一批知名企业从中小企业板走了出来，海康威视、比亚迪、苏宁云商、金风科技、科大讯飞、洋河股份等已成为行业领军企业。以苏宁云商为例，其于2004年在中小板上市，公司主营业务为家电连锁零售，上市当年实现收入91亿元，实现净利润2亿元，上市首日市值规模为30亿元。公司上市13年来，借助资本市场平台做优做强，公司2016年实现收入1，486亿元、实现净利润7亿元。2017年5月22日，公司市值规模达987亿元。

　　在中小企业板857家上市公司中，109家主导产品（服务）位居国际市场前三名，381家公司位居国内前三名。中小企业板全力服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业，是全球专注中小企业为数不多的成功市场之一。

　　并购重组和再融资活跃 股权激励注入活力

　　一直以来，中小企业板上市公司作为民营经济和新兴产业的典型代表，充分发挥对市场经济嗅觉敏锐、反应快速的优势，运用并购重组这一最具市场化的优化资源配置的工具，实现了转型升级和发展壮大。2011年至2016年推出重大资产重组方案的公司数分别为8家、17家、42家、94家、160家、134家，合计交易金额分别为93亿元、143亿元、611亿元、1，295亿元、4，053亿元、4，060亿元。从发展情况来看，中小企业板重大资产重组自2014年快速增长以来，在持续活跃的基础下，逐渐显现出更加理性、务实的发展态势。截至2016年12月31日，中小企业板累计实施完成重组方案308家次，累计金额达5，379亿元。

　　近年来，中小企业板上市公司境外并购交易数量、金额持续上升。截至2017年4月30日，中小企业板公司披露的境外并购的重组交易27单，合计金额超过1，400亿元。2016年，已披露的境外并购方案涉及交易金额880亿元，比上年增长5.62倍，例如海普瑞收购美国SPL、海能达收购德国罗德施瓦茨和英国上市公司赛普乐、天齐锂业收购智利SQM、东方精工收购意大利佛斯伯公司等。上市公司通过境外并购快速获取优势资源和技术，加快产业升级，提高了国际竞争力。

　　2016年，78家公司完成83次重大资产重组，累计金额2，002亿元。这78家公司2016年平均营业收入和净利润分别同比增长57%和223%，明显高于板块平均水平。

　　截至2017年5月20日，中小企业板共有1286家次的公司进行了再融资，再融资金额14，303亿元，占融资总额的64%。中小企业板通过市场机制优化资源配置，为供给端企业的科技创新、技术升级提供资金支持。以比亚迪为例，其在2011年中小企业板上市，2010年底全年营业收入仅48亿元。上市后，公司先后实施三次公司债和一次增发，融资额达219.73亿元，为公司的经营发展提供了必要的资金支持。上市后5年，比亚迪的营业收入增长至1，034亿元，公司在新能源车领域保持全球领先地位，如公司产品纯电动出租车e6及纯电动大巴K9，在全世界超过200个城市成功运营，并保持公共交通领域的全球最长行驶纪录。

　　另一方面，中小企业板为上市公司提供了实施股权激励及员工持股计划的平台，积极引导公司与员工分享共赢，为企业发展注入活力。

　　目前来看，中小企业板中民营公司占比高达86.11%。上市前，由于受到规模、地域、品牌知名度等方面的限制，这些公司普遍面临人才短缺的矛盾。上市后，中小企业板公司抓住契机，迅速推出激励计划，吸引优秀人才，为企业的快速发展打下坚实基础。截至2017年5月20日，中小企业板上市公司累计有538家次公司推出股权激励方案，激励对象包括上市公司董事、高管及核心技术人员等，合计近十万人。天虹商场、海康威视等一批国有控股上市公司也积极推出股权激励方案。

　　从数据上来看，2016年中小企业板完成股权激励方案的公司平均营业总收入、净利润分别为34.41亿元和2.65亿元，同比增长26.28%和43.48%，增长率高于板块平均水平，反映出有效的激励制度对业绩增长产生的积极作用。以康得新为例，从2011年至今，公司先后推出3次股权激励方案，累计向267名核心员工授予股票期权2，276.94万份。在实施股权激励期间，公司业绩实现了爆发式增长。2016年度，公司实现营业收入92.33亿元，实现净利润19.63亿元。2011年度至2016年度，公司营业收入年均增长率为42.36%，净利润年均增长率为63.85%。

　　中小企业板公司也积极通过员工持股计划激励普通员工。截至2017年5月20日，中小企业板共有296家公司披露了员工持股计划草案，其中欧菲光、大华股份等公司推出多期员工持股计划，上市公司员工持股计划惠及数万名普通员工，使普通员工在共享发展中有更多的获得感，增强企业发展动力。

　　助力“一带一路” 积极履行社会责任

　　扎扎实实做好公司经营的同时，中小企业板上市公司积极响应国家“一带一路”倡议，牢牢抓住发展机遇，积极开拓海外市场，扎实推进沿线国家产业布局，努力实现国际化发展。截至2017年5月，中小企业板共有138家公司参与国家“一带一路”建设，业务遍布77个国家和地区，累计投资金额822.37亿元，参与形式有项目投资、工程建设、商品服务贸易、设立分支机构等，内容涉及基础设施建设、自然资源开发、技术输出、经贸合作等领域，投资金额超过10亿元的项目有21个。

　　2016年，参与“一带一路”建设的138家公司实现平均营业总收入51.58亿元，同比增长20.08%，平均净利润3.78亿元，同比增长43.64%，平均营业总收入、净利润的规模和增幅均高于板块平均水平，具有良好的发展前景。上述138家公司“一带一路”相关业务实现的收入合计371.42亿元，占公司同期收入比例为5.37%，实现净利润合计29.07亿元，占同期净利润比例为5.74%。

　　以中工国际为例，其主营业务为国际工程总承包，具有丰富的国际工程总承包管理经验，业务遍布东南亚、中亚、西亚非洲、中东欧等“一带一路”沿线的数十个国家。在“一带一路”倡议提出后，公司对重点市场进行详细规划和深度开发，落实多个大型项目的合同签约，涵盖交通、能源、石化等多个领域，工程建设相关业务涉及金额已超过400亿元。公司投资开发并参与建设的中国——白俄罗斯工业园，成为“一带一路”经济合作中已经落地并具有标志性意义的项目，也是双方互利合作的典范。2016年，公司“一带一路”相关业务占公司营业总收入的比例高达43%，该类业务贡献净利润达4.05亿元，占同期净利润的32%。

　　另一方面，中小企业板上市公司也认真履行社会责任，在创造就业、分享收益、建设美丽中国等方面贡献力量。截至2016年末，中小企业板公司在职员工总数326万人，2008年至2016年，平均每家公司提供的就业岗位由2，795个增加到3，914个，年均增长率4.3%。2016年，中小企业板公司支付职工薪酬等相关支出合计2，968亿元，同比增长28%，实现就业人数和员工薪酬双增长。

　　十三年来，中小企业板公司不断强化社会责任，在追求企业经济利益的同时，以高度的社会责任感在国家建设中发挥了重要作用。十三年来，中小企业板公司累计上缴税收金额为8，271亿元，平均每家公司上缴税收金额从3，292万元增长到20，197万元，复合年均增长率为16.32%。

　　中小企业板公司一直高度重视环保投入，2011年至2016年，累计环保投入1，071亿元，占净利润的比重超过13%。一批环保、资源节约、循环经济领域的公司在中小企业板上市，如将废弃资源循环利用的格林美、利用垃圾发电的富春环保、生产制造风能设备的金风科技、环保工程及服务领域的清新环境等，利用资本市场不断做优做强，积极投身于环境保护和“美丽中国”建设。