王石的B计划简直是对华润的羞辱

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　　来源公众号： 拆哪儿

　　电影《风声》讲了这 样一个故事，日军特务长黄晓明同学想要抓住情报部门的国共卧底，于是虚构了一个情报，把经手这条情报的所有人带到一座古堡，各个击破。他差点就做到了，只 是低估了中国人的反抗意志。但这也告诉我们一个道理，如果机密信息只被有限传阅过，要找出泄密者，其实也不难。

　　今天，万科发公告承认了与黑石的交易案。这就是前不久媒体所指万科管理层的B计划。大概内容就是，万科花39亿撬动近130亿收购黑石手里的商业地产资产，资产包括印力集团和MWREF Limited等。

　　当然，这是明面上的内容，而暗处的内容更让人好奇，比如，作为卖家的黑石会不会用这笔来自万科的钱回头加仓万科股票？如果成为万科股东，黑石会不会跟现有管理层保持一致，一起对抗野蛮人？王石们跟黑石到底存不存在这样的默契或者抽屉协议？……

　　这其实并非一条新闻，不久前，香港一个匿名人士向港交所发出的告密信，几乎全部泄露了万科跟黑石的交易内容。由于内容相差不大，几乎可以确认，香港的告密者，就是接近此次万科黑石交易案的内幕人士。

　　这种高度机密的信息，传达的范围一定不大。一个细节是，万科董事会已于6月21日通过通讯表决方式审议通过了跟黑石的交易。也就是说，董事会中的人员，包括王石、郁亮等管理层，包括来自华润的乔世波等人，包括华生等几位独董，以及外部董事孙建一等人，对这个交易是知情的。

　　那谁最可能是告密者呢？首先让我们看，这笔交易最容易触动谁的神经。

　　这 笔交易涉及的资产印力集团，原名深国投商置集团。地产圈的人都知道，早年深国投商置十分牛逼，有印象城、新一城和深国投广场三大品牌，很早就有数十个商业 地产项目，在万达崛起前，几乎就是商业地产界的一哥。而且它的合作伙伴，基本是沃尔玛、西蒙、嘉德、大摩这样高端洋气上档次的外来巨头。

　　这 引起了霸道总裁华润的注意。2006年，华润击败以17.4亿元的代价控股深国投商置的母公司——深圳国际信托。2009年，华润把深国投商置正式纳入麾 下。就在外界期待华润会怎样在这个商业地产平台发力的时候，2012年，华润意外地把深国投商置转让，20多个购物广场代价仅仅9个亿。

　　华润的贱卖让业界哗然。不过，想到当时华润的掌舵人是宋林，也不用觉得意外了。

　　从收购到放弃，华润“宠幸”了深国投商置三年。被赶出家门后，深国投商置最终被黑石看上，又是三年。如今，被华润嫌弃的深国投商置（印力集团），辗转之后，要被万科纳入家门了，而且还是作为用来对付华润和宝能的棋子，你说华润会不会炸裂？

　　那个香港的告密者，自称是“一名感到万科管理层的行为恶心的人”。那他肯定不是万科管理层之一了，你猜，他会是谁呢？

　　事实上，王石的B计划是一招险棋，稍有不慎，内部人控制的指控就会被坐实。拆姐相信，如果深圳地铁的重组进展理想，这一步棋是不一定要迈出去的。但王石能动用的资源真的不多。

　　一 般而言，常见上市公司把商业地产资产打包卖给基金，而很少见公司主动从基金那里充当接盘侠的。万科此举极其大胆。国内的商业地产过剩，且租金水平普遍太 低，很少有能满足上市公司投资回报率的，想要接盘运营就要沉淀大量资金，当冤大头租公。万科的股东们也不傻，即便董事会通过了交易，股东大会也是考验。

　　而跟黑石的握手，稍有不慎，也容易引火烧身。

　　来自美国的黑石基金，所秉承的投资哲学是“Buy it，Fix it，Sell it”，意思是买下来，包装一下，再卖掉，从差价中赚取利润，典型的投机主义，带有浓浓的美国式的兀鹫作风。大概跟王石早年倒卖玉米的思路如出一辙。

　　这样的伙伴，想要让它真心站在王石一边，恐怕也不现实。没有永远的朋友，只有永远的利益。如果管理层被更多的外部利益绑架，万科也将不再是万科。

　　拆姐在上一篇文章里说过，一家企业要走向堕落，实在是太容易了。允不允许管理层建设自己的后花园，永远是一个左右为难的命题。