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来源： 市值风云 2016-06-08
从昨晚开始，财经媒体圈又被炸了窝了！
朋友圈瞬间被刷屏，各讨论组都跟打了鸡血一样深夜不眠，有钻研精神的男同志纷纷捉对寻找群里最漂亮的女群员一起探讨这个严肃的学术问题；很快，被无辜波及的当事人深夜发文，极力撇清关系，甚至一反常态地去对一个处在风口浪尖上的上市公司发表了“非常看好”的评论！
在此公之前的所有文章中，“非常看好”几乎是一个不可能出现的词语……。
上述诡谲，皆源自媒体号名称为“股票说”的平台，冒著名财务舞弊研究专家“夏草”之名，发表了一篇炮轰乐视的文章：《乐视财报大解剖，或巨亏20亿》。
一、你好，夏草；再见，夏草
看到风云君转发过来的文章，时间已经很晚，立马从睡意朦胧中开始研读，文章的作者署名大有来头，就是曾经显赫一时的“夏草”；
戏剧性的是，还没等我读完此文，0：25分，朋友圈里就有“真夏草”的辟谣申明了：
这脸打的，够快，够狠吧？
原本以为夏草先生又重新出山了，难掩的兴奋让风云君一直在我耳边聒噪；但是，夏草先生的快速澄清，又让英雄相惜的我们，再次重复当年的惜别之情！
二、冒牌“夏草”：以无知博名？其实是个黑号！
作为一个新成立的财务舞弊研究组，我们在热闹喧嚣中冷静下来仔细研读了这篇文章，第一感觉就是作者是根据自己的喜好，选择性的拼凑了对自己有利的论据，并为了得到自己预设的结论，不断变换财务标准和参照标的。
在这种论证手法之下，这位冒牌的“夏草”振振有词的给出所谓的“爆炸性结论”，乐视或巨亏20亿元——硬是把不同商业模式、不同行业的数据掺合在一起说事，无论文章的结论是否正确，其论证的过程已经足以说明了所有问题。
我们只能无奈的说，“冒牌夏草”除了对不懂的东西没有起码的敬畏之心外，还有浮躁的哗众取宠之嫌。
鉴于此文漏洞百出的地方太多，我们只能针对重点错误、提纲挈领地分析一下，以做学习、交流之用；其他大路货级别的错误、一看就能看出来的问题，我们就不浪费时间了。
（PS：经查证，刊发冒牌夏草文章的“股票说”公众号，疑似专门的黑乐视“专用号”，注册后只发过7篇文章，其中三篇是黑乐视的……乐视方面已报案，呃，呵呵呵）
三、无形资产——水分多在哪里？
“版权摊销：乐视采用的是直线摊销，使用平均年限法，一部五年版权的电视剧，每年平均摊销20%。优酷采用的是加速摊销，第一年摊销50%以上。影视的时效性强，流量多在第一年，随着时间的推移，流量持续下降！
直线摊销的模式，有点类似“庞氏骗局”，只要加大资金投入，每年的版权投入比以往年度大，这样可以把成本压力往后推。一旦资金跟不上，后期的成本摊销压力剧增！”
我们很纳闷，作者是怎么就能把“直线摊销”和“旁氏骗局”捆绑到一起的？你信不信全体财务人员打你的脸哟！
根据《企业会计准则第6号-无形资产》的第四章后续计量：
第十七条 使用寿命有限的无形资产，其应摊销金额应当在使用寿命内系统合理摊销。
企业摊销无形资产，应当自无形资产可供使用时起，至不再作为无形资产确认时止。
企业选择的无形资产摊销方法，应当反映与该项无形资产有关的经济利益的预期实现方式。无法可靠确定预期实现方式的，应当采用直线法摊销。
实物中无论固定资产折旧还是无形资产摊销，企业采用直线法按照使用年限摊销的居绝大多数，不信可以去逐个查看上市公司披露的审计报告，倒是采用加速折旧的企业，绝大多数也是为了所得税税务筹划的考量，经税务备案审批后才能采用的税收优惠政策。
四、研发支出——过度资本化？
“一般来说，一项研发活动只有到开发阶段后期，才能符合资本化条件。到符合资本化条件时，研发活动基本接近尾声，后续的支出很少。所以，企业研发资本化的比例一般都很小，很多高科技企业就直接将研发投入全部确认为研发费用，不进行资本化。
但是乐视的研发资本化比例极高，近三年都超过50%，14年和15年接近60%。”
这是作者的“故作惊人之论”！
为正视听，我们再拿会计准则给大家科普下概念。还是第6号会计准则的第二章无形资产的确认：
第三条 无形资产，是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。
资产满足下列条件之一的，符合无形资产定义中的可辨认性标准
（一）能够从企业中分离或者划分出来，并能单独或者与相关合同、资产或负债一起，用于出售、转移、授予许可、租赁或者交换。
（二）源自合同性权利或其他法定权利，无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或者分离。
第四条 无形资产同时满足下列条件的，才能予以确认：
（一）与该无形资产有关的经济利益很可能流入企业；
（二）该无形资产的成本能够可靠地计量。
第五条 企业在判断无形资产产生的经济利益是否很可能流入时，应当对无形资产在预计使用寿命内可能存在的各种经济因素作出合理估计，并且应当有明确证据支持。
再解释下研究费用和开发费用：
第七条 企业内部研究开发项目的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。
研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。
开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。
第八条 企业内部研究开发项目研究阶段的支出，应当于发生时计入当期损益。
我不知道各位亲爱的读者是怎么看待这个问题的，研究费用是指独创性有计划的调查而发生的费用；而开发费用其实是理论付诸实际的研究测试、试生产等行为所发生的费用，明白人都知道应该是哪个费用高。
那么，为何那么多企业，就如作者文中所提及的高科技企业会研究费用和开发费用的比例反而会反转呢？
奥秘这这里：
1、作为研究费用，直接以研发费用的形式计入期间费用，而作为研发费用国家有税收优惠政策，可以在计算纳税所得额时加计50%进行扣除，也就是说这个额外加计扣除的费用事实上并无费用成本支付，但是可以抵减利润少交所得税。
2、国家对高新技术企业的每年研发投入要具体的要求，像作者文中所提的那些企业规模所适用的比例标准是年主营业务收入的3%以上的研发投入，达不到这个比例也就不符合高新企业的要求，而失去高新技术企业资格也就失去了按15%（而非25%）计算缴纳所得税的资格。
有这两点需求在，作为财务当然会考虑多做费用，少确认资产了。
一直在“颠覆”和“重新定义”各行各业路上的乐视。
五、应收账款——数额剧增？
关于“关联交易数额太大”的问题，我们研究组正在系统性地研究乐视的年报，在我们的研究成果出来之前，对这个问题暂不做评论。
应收账款的剧增要结合企业收入来看的，查询了一下乐视的财报，获取相关数据如下：
合并利润表显示本年度主营业务收入上年同比增加61.98亿，再把上面应收增加数14.67亿拿来以比较，结论是不是跟此文作者的有点南辕北辙呢？
六、敬请期待我们针对乐视的独立报告！
说到这儿，我们已经不想再对他下面的几点去剥皮抽筋了，想必读者自己都已经明白了。
总之，企业之间因为各自的企业文化不同，经营管理团队不同、商业模式不同，所产生的财务数据也是肯定各不相同的，就像非得要把同样毕业与北大的学子，为何一个在卖红薯一个在搞研究，要分析个原因出来，也是很让大跌眼镜的。
对于搞不懂的事要有敬畏之心，多研究少评论，你看不懂，未必人家都是错误——20年前几个人看懂马云那套路了？现在大家不都正享受他的商业模式给你带来的生活变化？
如若大家对乐视的问题有兴趣，愿意继续深挖，请待我们静心研读了乐视2015年财报之后，再跟各位汇报。
预计我们财务舞弊研究组针对乐视的独立研究文章，会在下周发表。
敬请期待！
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