不关注股市的人，可能并不知道*ST博元。但这家来自珠海的A股上市公司，却在国内资本市场创造了一个历史。3月21日，上交所发布公告，终止珠海市博元投资股份有限公司（下称“*ST博元”）股票上市。按照相关规定，博元公司将转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让。被强制退市的*ST博元，成为中国证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。
这家公司发生了什么？计划如何解决因退市带来的种种问题？3月23日，南方日报记者联系博元公司董秘何进，其表示暂时不接受采访，一切进展以公司公告为准。
*ST博元所引发的讨论在发酵。“这说明我们的资本市场可以生、可以死。监管层加强监管，企业坚持规范经营，才能走得更远。”珠海一名企业家感慨道。●南方日报记者 沈梦怡
它犯了什么错？
去年3月26日，博元公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被移送公安机关。由于未达到恢复上市的条件，*ST博元近日被终止上市。
在香洲钰海环球金融中心17楼，博元公司前台还挂着象征红红火火的红炮竹。
自1990年上市以来，作为老八股之一的*ST博元在过往有着辉煌的保壳“战绩”，被称为”股市不死鸟”。凭借数次并不高明的资本运作，*ST博元从浙江奋战到上海，再到东莞、珠海，最终在A股市场“陨落”。
博元公司究竟犯了什么错？监管机构信息显示，2011年4月29日，公司公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金3.8亿元并未真实履行到位。为掩盖这一事实，公司在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易。
同时，公司还披露财务信息严重虚假的定期报告，虚增资产、收入、利润等财务信息。*ST博元2010年年报披露的净资产为-3.62亿元，经追溯调整后，该公司2010年至2013年连续4个会计年度净资产均为负值。
基于以上原因，2015年3月26日，博元公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会移送公安机关。
根据《股票上市规则》相关规定，上交所应当在中国证监会作出移送公安决定之日起“届满十二个月前的十五个交易日内”，作出是否终止其股票上市的决定。
由于没有达到《股票上市规则》中恢复上市的条件（“全面纠正违法行为”），*ST博元不仅成为2016年首只被退市的股票，还成为证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。
博元从哪里来？
1990年上市以来，“老八股”之一的*ST博元曾拥有辉煌的保壳“战绩”。凭借数次并不高明的资本运作，它经历了从浙江、上海到东莞和珠海市场的多番转战。
博元公司的前身是浙江省兰溪市的浙江凤凰化工股份有限公司。1990年12月19日，该公司成功在上交所上市，与当时申华电工、飞乐股份、真空电子等八只股票并称上海“老八股”，也是首家异地上市的公司。
但随着日化行业的萎缩，凤凰化工业绩也一落千丈。1993年，凤凰化工的账面利润只有201万元，不到年初计划的四分之一，名列全国上市公司倒数第一。由此，这只代号为“600656”的股票，开始了坎坷的换壳之路，并最终沦为资本游戏的牺牲品。
2001年3月14日，直属国务院国资委监管的重要骨干企业之一——中国华源集团成为凤凰化工最大股东，持股量达29.09%。凤凰化工随之更名为上海华源制药股份有限公司，主营业务为维C原料药、中成药及天然脂肪醇的生产销售。
但被寄予厚望的华源集团很快便自顾不暇。2005年9月，上海当地银行向法院提起至少11起诉讼，对象均为“华源系”企业，以致华源集团旗下多家上市公司股权相继被冻结。2007年，华源集团重组入华润（集团）有限公司。
由于连续三年经营亏损，2006年，华源制药股票代码变为“*ST源药”，2007年5月，公司被暂停上市。上海市法院公开信息显示：2003年1月1日至2007年10月31日，华源制药拖欠物业管理费人民币110万元，被立案调查，并被法院列入失信名单。
2007年，公司保壳成功，实现逾1亿元净利润从而恢复上市。随后，依靠开酒楼起家、深谙资本运作的麦校勋和化工大鳄许志榕“登场”，顺利接下了上市公司控制权，公司由此脱离国企怀抱，从长三角向珠三角转移。
2008年8月5日，公司更名为东莞市方达再生资源产业股份有限公司，向工业环保领域转型。但资本市场的美梦还来不及实现，*ST源药留下的3亿多元债务，便成为了挥之不去的噩梦。
在沉重的债务面前，麦校勋终于承认公司的资金链处于紧张状态。接受媒体采访时他曾表示，“当初重组*ST源药时想得简单了点，对债务的压力估计得也小了点”。
2010年4月，麦校勋所持的4000万股ST方源股权遭到拍卖，最终被中技系（即资本市场上以“深圳中技集团”控股的上市公司组成的松散集团）力捧的“女一号”余蒂妮以1.85亿元收入囊中。2011年09月14日，公司名称变更为“珠海市博元投资股份有限公司”，转型为投资咨询公司。随后，股票简称由“ST方源”变更为“ST博元”。
最后的疯狂
2014年6月17日，监管调查结果显示：约3.8亿元的股改业绩承诺资金未真实履行到位。此后近一年时间，博元的实际控制人几经辗转，企图寻求重组来躲避“被退市”的命运。
在百度中输入“珠海市博元”这五个字，首页便会跳出一系列搜索结果：珠海市博元投资股份有限公司由于失信已被列入国家失信被执行人名单。
该警告来自最高人民法院，详情显示，*ST博元共有4次失信纪录，其中最早的信息发布于2014年8月29日，最近一份发布于2016年3月10日，未履行业务包括归还借款本金及其它。
据报道，2008年麦校勋接手公司时，承诺若上市公司2008年与2009年累计净利润低于1亿元，则由他本人以现金补足差额部分。于是，在扣除公司利润后，其还需支付股改承诺款约5.27亿元给上市公司。余蒂妮接盘*ST博元后，也必须继承履约义务，为此，广东省证监局还曾发函督促股东们履行承诺。
2011年4月29日，公司发布公告称，5.27亿元股改款中的4.48亿元均由余蒂妮控制的大股东珠海华信泰投资有限公司代付。
这一“豪举”在当时获得了市场的一片赞赏。但2014年6月17日，真实的监管调查结果显示：约3.8亿元的股改业绩承诺资金未真实履行到位。由此这也成了压倒博元的最后一根稻草。
此后近一年时间，博元的实际控制人几经辗转，上演了“最后的疯狂”，并企图寻求重组来躲避“被下市”的命运。
据*ST博元的公告显示，2015年8月27日，珠海中院对公司的重组申请已正式立案。此举曾点燃许多人的信心，但直至上交所的判令下达时，破产重组的事情还无明确进展。就此，记者向珠海中院负责审理此案的法官求证，对方明确表示，该申请仍未被正式裁定受理，受理时间亦无法预估。
散户的博弈
从公司最新的十大流通股东名册来看，机构股东早已全部撤离，前十大流通股股东均为自然人，持股数目从500万股至107万股不等，总占比达12.42%。
在得知*ST博元被强制退市的消息后，刘生（化名）的第一反映是，“没想到真的退了！”
作为一名有10余年炒股经验的老股民，刘生在去年4月底以6.95元的价格买入近万股*ST博元。“不过退了也没事，当年\*ST长油的收盘价是0.83元每股，退回到三板挂牌之后，连续33个交易日涨停，累计涨幅达379.3%。”
博弈心态由此可见一斑。数据显示，目前，博元股东人数为2.99万户，人均流通股6357.42股。从公司最新的十大流通股东名册来看，机构股东早已全部撤离，前十大流通股股东均为自然人，持股数目从500万股至107万股不等，总占比达12.42%。
根据《上市规则》第14.3.20条的规定，*ST博元将于3月29日进入退市整理期，交易30个交易日，涨跌幅限制为10%。退市整理期过后，按照要求，博元要在摘牌之日起的45个交易日内在“新三板”挂牌转让。
据悉，退至新三板的博元将以集合竞价方式进行集中配对成交，涨跌停板限制为5%。盈利且净资产为正值的股票每周交易5次，其余每周交易3次（逢一、三、五）。
另外，上交所有关负责人指出：针对因重大信息披露违法被终止上市的公司，综合考虑中小投资者的利益诉求，将“对民事赔偿承担作出妥善安排”列为重新上市的条件之一，公司只有符合该项条件，才有可能申请重新上市。
珠海中院相关负责人告诉记者，如果中院裁定受理了博元的破产申请，投资者则需到珠海中院提起证券民事赔偿之诉；若中院未受理，投资者在所在地法院提起诉讼即可。但该负责人也坦言：“普通股民要证明博元的违法披露对自身利益造成了侵害，较为困难。”
退市的反思
“能上能下才可以使证券市场的优胜劣汰功能较好地体现出来，维系市场的公开、公平、公正。”
“不管是对珠海还是对整个证券市场而言，这都是一件好事。”北京师范大学珠海分校金融研究所所长唐士奇对记者表示。
他认为，长期以来，中国证券市场退市率一直偏低，不仅主动退市的少，被强制退市的也少，而像美国等成熟资本市场基本实现了上市公司退市常态化的局面，“能上能下才可以使证券市场的优胜劣汰功能较好地体现出来，维系市场的公开、公平、公正。”
珠海市金融工作局统计数据显示：截至去年底，珠海境内外上市企业共有33家，新三板挂牌企业为49家，数量居全国地级市前列。其中，除了*ST博元之外，*ST中富也被列入预警名单。
“加强监管刻不容缓。”英大证券首席经济学家李大霄对南方日报记者表示，对上市公司的监管不是哪一个部门的责任，金融部门、证监会、交易所、律师事务所、中介结构甚至股民，都要加强监管意识，形成合力，才能建起防火墙，督促上市公司真正的健康发展。
李大霄认为，在这其中，监管部门应进一步发挥本地监管优势，及时核查上司公司披露的信息，对于上市公司的实际经营情况要做到了如指掌。同时，注意做好投资者教育。
“市场的规范发展任重而道远，目前的市场不太成熟、上市公司也不太成熟，投资者在买股票的时候要规避ST股以及有重大问题的上市公司。” 李大霄说，只有股民的投资意愿不断向规范的上市公司倾斜，上市公司的规范意识才会更加强烈。
■相关
*ST中富
有望摘帽
除了博元，珠海另一家“戴帽”企业——珠海中富实业有限公司（以下简称“珠海中富”）也一直引人关注。
作为国内曾经首屈一指的塑料PET饮料瓶生产商，*ST中富因为公司经营连续两年亏损，在2014年被予以退市预警，带上了*ST的帽子。
何时才能摘帽？按照沪深两市规定，当上市公司不存在退市风险警示的相关情形，便可申请摘帽：包括不得出现连续两年净利为负、期末净资产不得为负、最近一个会计年度营业收入不得低于1000万元等七种情况。
2014年*ST中富年报显示：2014年净利润为4200万元，每股收益为0.03元，每股净资产为0.87元；2015年三季度报告显示，其净利润为-800万元，每股收益为-0.01元，2015年三季度每股净资产为0.8587元。
2014年，港资背景的亚洲瓶业正式宣告退出*ST中富，深圳市捷安德实业有限公司接棒成为*ST中富的最大股东，占股比例为11.39%。公开资料显示，捷安德实业的经营范围包括建筑材料、装饰材料、化工产品的技术开发与购销，国内贸易和经营进出口业务等。
今年1月30日，*ST中富发布业绩预告，公司预计2015年1-12月份归属于上市公司股东的净利润1000万至3000万元，同比下降76.09%至28.26%。同时，公司表示，受益于公司经营优化措施（缩减人员编制、控制成本费用方面），同时，公司处置全资子公司股权取得了部分收益。
“公司如果连续两年净利润为正值，摘帽可能性较大。”齐鲁证券珠海营业厅分析师罗小淡告诉记者，按照预告业绩来看，中富很有可能在今年摘帽，但“观察时也会参考公司主营业务情况等指标，不能一概而论。”
过去的2015年，面临着公司债违约、银团贷款无法按期偿还、中期票据加速到期等多重烦恼的*ST中富，过得并不比*ST博元好太多。但通过定向增发，*ST中富最终成功还清债务，还款时间比原计划提前一个月，支付的逾期年利息高达9%，成为了国内首家依靠自筹，足额兑付了违约债券的上市公司。
进入【新浪财经股吧】讨论
责任编辑：王萌
