◎每经记者 刘明涛
时隔6年，作价3.36亿元，澄星股份（600078，收盘价6.8元）最终将雷打滩水电55%股权收入囊中。
《每日经济新闻》记者查阅申万水电行业毛利率情况发现，雷打滩水电综合毛利率显著高于水电行业平均水平，加之近年来盈利能力不错，此笔资产注入不仅能完善公司矿、电、磷一体化产业链，也将给处于平淡期的澄星股份带来新利润增长点。
3.36亿元收购雷打滩
停牌近两个月，澄星股份今日将其重组方案公布。公司公告称，12月7日，澄星股份与澄星集团签署了附条件生效的《股权转让协议》，澄星股份拟通过现金收购澄星集团持有的雷打滩水电55%股权，收购资金来源为澄星股份的自有资金。
根据江苏华信出具的《资产评估报告》，雷打滩水电100%股权的资产基础法评估价值为6.12亿元，因此，经交易双方协商，澄星股份最终确定收购价为3.36亿元。
值得注意的是，鉴于自1998年公司实际控制权变更为澄星集团之后，澄星股份历次向澄星集团购买、置换的资产及此次购买的资产合计为11.64亿元，占控制权发生变更的前一个会计年度（1997年）经审计的合并财务会计期末资产总额5.02亿元的比例，达到100%以上。根据《重组管理办法》第十三条及《适用意见第12号》的规定，此次重大资产购买构成借壳上市，适用《重组管理办法》的相关规定，并需提交并购重组审核委员会审核。
公司表示，从目前国内磷化工产业发展的趋势来看，只有拥有上游磷矿资源和电力优势的矿、电、磷一体化企业，才能将原材料成本优势转化成为企业的核心竞争力。所以拟通过此次交易，积极整合水电等资源，提高资源综合利用水平，从而进一步提升公司核心竞争力。
雷打滩盈利水平较高
《每日经济新闻》记者了解到，澄星股份对拿下雷打滩水电55%股权早有打算，其在2009年就欲通过定增方式将其纳入上市公司，后因其他定增项目存有变化，最终放弃。
公开资料显示，2009年12月19日，澄星股份曾发非公开发行股份预案，拟通过增发不超过1亿股募集资金，投向收购控股股东澄星集团持有的雷打滩水电站55%股权、6.5万吨/年磷酸钙盐技改工程，以及偿还银行贷款三大项目，其中收购雷打滩水电55%股权预计金额为2.5亿元。
然而到2010年12月，澄星股份董事会表示，鉴于公司当时的情况已与2010年1月公司申报非公开发行股票的情况发生较大变化，作为公司募集资金投资项目之一的江阴本部6.5万吨/年磷酸钙盐技改工程，已使用公司自有资金实施完毕，已无必要使用募集资金实施该项目的必要。经综合考虑和审慎分析，公司董事会决定撤回该次非公开发行股票的相关申请材料。至此，收购雷打滩水电55%股权宣告流产。
根据此次再度收购雷打滩水电情况来看，该水电站盈利水平有回升趋势。2008年，主要从事水力发电与售电业务的雷打滩水电实现净利润4092.84万元，而到2013年，该水电站净利润下滑至1869.16万元，直到去年，净利润才出现明显回升，达到5368.78万元，而今年前三季度，雷打滩水电的净利润为3827.21万元，经营情况良好。
同样，与水电行业综合毛利率相比，雷打滩也具有优势，其今年前三季度综合毛利率达68.25%，而申万统计的同行业平均毛利率仅为36.91%，盈利能力上雷打滩优势明显。
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