《证券市场周刊-红周刊》作者 刘增禄
A股历史上，年报行情中最令各路资金闻之兴奋的题材非“高送转”莫属，如2008年的中兵光电、2009年的神州泰岳、2010年的迪康药业、2012年的联创节能、2013年的云意电气、2014年的佳隆股份等个股，无一不凭借“高送转”预期摇身成为当年年底乃至来年年初风头最近的“黑马”，股价的炒作从“高送转”预期传出一路炒到送转前。近日，反弹行情不仅推动老牌高价股贵州茅台冲上200元，且今年新上市的次新股创业软件、浩丰科技也突破了200元大关，而百元次新股也不在少数。对于近期次新股股价不断攀升的现象，一个重要的解释理由即是：“高送转”预期。
“高送转”行情渐显
截至11月11日，统计显示今年新上市的194只次新股，在11月前8个交易日中有180只个股阶段涨幅超过同期大盘，占比高达92.78%。其中，72只个股累计上涨超过30%；17只个股涨幅在50%以上；涨势最为凌厉的易尚展示、恒锋工具、继峰股份3家公司更是相继实现了66.96%、63.76%、62.78%的阶段涨幅，预示着2015年的年报“高送转”行情炒作已现迹象。
不过值得一提的是，自2010年年底，“高送转”这个连续多年的年报“票房灵药”已开始有所降温了，尽管A股市场上市公司的慷慨程度空前，提出“高送转”分配方案之多，送转股份比例之高逐年攀升，令大批闯荡股市多年的老股民瞠目结舌。但俗话说物以稀为贵，曾经难得一见的“高送转”一夜间成了随处可见的“大路货”，再香的“饽饽”吃多了也难免会腻。而在2011年底监管层踩着“高送转”的肩膀力挺现金分红下，上市公司年度送转的参与热情随之回落。今年年未，在经历了股灾洗礼后，政策引导下的相关热点已被轮炒一遍，基本面的关注重回资金视野，而由此和年度业绩相关的“高送转”股也借机走上台前。
五角度淘金布局
尽管市场中不断有声音表示，“高送转”实质仅是上市公司对股东权益所进行的内部调整，但每年年中、年末，市场对“高送转”概念的关注也总会如期而至。相关分析人士认为，能够进行“高送转”的上市公司都具备较高的成长性，这也是市场更看重的。
从操作时间上看，“高送转”股的炒作一般分为三个阶段。第一阶段为猜谜期，市场将有潜力的个股罗列出来，依次进行炒作；第二阶段为明朗期，送转方案亮相的个股，资金往往大炒一把；第三阶段为抢权填权期，也许会掀起一波上扬。从历史经验上看，“高送转”行情爆发的时间主要在猜谜期，猜谜期一般为每年的11、12月。以2008年的中兵光电为例，其披露10转10分配预案的时间是2009年1月15日，但对公司股价的炒作则基本上是之前的两个月。2012年的联创节能也是如此，虽然最终“高送转”成为“镜花水月”，但股价却在12月展开了“芝麻开花节节高”的行情。明朗期，顾名思义就是“高送转”分配预案发布之后的炒作。大多数情况下，“高送转”概念股在猜谜期经过了大幅上涨，临近分配预案真正披露时股价往往已有所回调，而确切消息的出炉可能会再度激起市场的炒作热情，当天收出涨停板的概率较大。进入抢权期和填权期，”高送转”股的走势则会出现分化，部分个股可能依然会有比较好的表现，但总体来看，表现都大不如前。
目前，市场上推测”高送转”股票的方法上大同小异，主要是利用每股收益、每股净资产、每股资本公积金、每股未分配利润等财务指标，再结合年报业绩预期和机构持股等其他线索来推断“高送转”的可能性。而从寻找路径上来说，一般是借鉴三季报数据中小板、创业板或次新股中筛选。历史经验显示，“高送转”个股大多数为中小盘股，而次新股尤其是小股本次新股更是具备了强大的股本扩张预期，公司管理层也多有诉求，因此次新股往往是年报“高送转”概念股的集散地。同时，相对而言，次新股套牢盘较轻，因此也有望成为预演年报行情的热门板块。
对于高送转股的选择，可从以五个方面选择：第一是股本小于4亿股，越小越好；第二，股价高于10元，越高越好；第三，每股收益高于0.2元/股，越高越好；第四，每股资本公积和未分配利润高于1元/股，越高越好；第五，成长性当年净利润增速预计高于30%；当然，除此之外，对于已实施定向增发，面临解禁窗口期的公司，也存在一定“高送转”的动力，而在当年已经实施过高送转的公司可从选择对像中剔除。■
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