分众传媒457亿巨额借壳宏达新材 打造中国传媒第一股

2015年06月04日 06:48  21世纪经济报道  收藏本文     

  分众传媒[微博]457亿巨额借壳 宏达新材变身传媒潜力股

  本报记者  张伟贤  广州报道

  457亿,传媒行业再现重磅借壳。

  在停牌了近7个月后,6月2日宏达新材(002211.SZ)发布重大资产重组预案。预案显示,分众传媒拟作价457亿元借壳宏达新材,“中国传媒第一股”重组尘埃落地。

  交易完成后,Media Management(HK)将持有宏达新材24.77%股份,从而成为控股股东,江南春[微博]则将成为公司实际控制人。

  2013年5月份,分众传媒从纳斯达克[微博]退市,当时市值约27亿美元(按照最新汇率换算成人民币约165亿),如今457亿元的估值较两年前已提升近两倍。

  不过,业内人士表示,近年来分众传媒经营稳健,2014年净利润较2012年接近翻番,且A股跟美股的估值体系差异较大,457亿的估值已算比较合理。

  “中国传媒第一股”巨额借壳

  在经历了近7个月的漫长等待后,宏达新材终于揭开了重大资产重组的神秘面纱。曾被誉为“中国传媒第一股”的分众传媒作价457亿借壳宏达新材。

  根据公告,本次交易方案共包括重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产以及发行股份配套募集资金三个方面。

  其中,宏达新材拟以全部资产及负债作为拟置出资产(作价8.796亿元)与置入资产分众传媒100%股权(作价457亿元)进行资产置换;差额部分宏达新材拟以7.33元/股的价格,非公开发行约54.42亿股,及现金49.30亿元支付。

  同时,公司拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过50亿元,发行价格不低于9.08元/股。上述交易完成后,江南春将成为宏达新材实际控制人,Media Management (HK)将成为公司的控股股东,持股比例达24.77%。

  公开资料显示,分众传媒当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营,主要产品为楼宇媒体、影院银幕广告媒体、卖场终端视频媒体等。2005年分众传媒在美国纳斯达克成功上市,发行价17美元,以1.72亿美元的募资额,创造了当时中概股在纳斯达克的IPO纪录。

  上市之后,分众传媒股价一度上升至88美元,一时间风光无限。不过,从2007年底起分众传媒股价迅速下跌,最低时股价不到5美元。2011年11月,分众传媒更是遭到了浑水公司的强烈卖空报告袭击。无奈之下,分众传媒管理层决定对其私有化。

  2013年5月24日,江南春与凯雷投资、方源资本、中信资本和光大控股,共同以35.5亿美金的交易金额,完成私有化。在其退市之时,分众传媒的市值约为27亿美元(按照最新汇率换算成人民币约165亿),而本次交易分众传媒100%股权交易作价457亿元,较两年前估值提升177%。

  对此,长江证券传媒行业资深研究员张珂对记者表示,“由于地缘、文化、市场等差异,目前A股和美股的对中国公司的估值差距较大。此外,分众传媒近年来经营稳健,公司估值自然也水涨船高。”

  根据交易预案披露,2012年、2013年及2014年,分众传媒净利润分别为13.26亿元、20.78亿元和24.17亿元,呈现稳步上升趋势。此外,分众传媒还作出承诺, 2015年、2016年和2017年实现净利润分别不低于29.58亿元、34.22亿元和39.23亿元,年均增长率在15%-20%之间。

  宏达新材或成传媒股新宠

  如果本次交易成功,宏达新材有望变身炙手可热的传媒股。据悉,宏达新材2008年2月登陆A股市场,主要从事高温硅橡胶系列产品的研究、生产和销售。近年来,国内有机硅行业产能过剩进一步加剧,海外市场需求不振,致使硅橡胶下游市场遭受影响,行业整体低迷,宏达新材也难独善其身。

  2012~2014年三年间,宏达新材营业收入分别为8.29亿元、8.03亿元及7.74亿元,较上年同期分别减少12.18%、3.20%及3.64%,呈现逐年下滑趋势。不仅如此,其净利润方面, 公司2013年已遭遇巨亏8.76亿。

  宏达新材方面曾对外表示,公司近年来不断收缩主业,处置非核心资产,并通过外延式并购的方式进行转型升级,但产业结构调整尚未取得预期的效果。

  而经过本次重组完成后,宏达新材将彻底“改头换面”。通过本次交易,宏达新材将实现上市公司主营业务的转型,从根本上改善经营状况,而公司股票复牌后的表现也被外界所看好。

  根据交易预案,本次交易拟发行54.42亿元购买分众传媒,加上交易前宏达新材股本4.32亿,交易后总股本为58.74亿股。倘若交易完成后宏达新材能达到千亿市值,则对应的股价为17元,较宏达新材停牌前的股价8.93元有接近一倍的上升空间。

  不过,张珂向记者强调,“随着股指持续攀升,目前传媒公司的整体估值已经比较高,如乐视网(300104.SZ)市值已过千亿,华谊兄弟(300027.SZ)、光线传媒(300251.SZ)市值也在500亿以上,分众传媒的借壳预计对传媒公司整体提振有限,投资者不宜预期过高。”

  “目前A股和美股对中概股的估值差异较大,倘若分众传媒成功回归,很可能会刺激其他公司效仿,引发新一轮的中概股回归潮。”张珂进一步表示。(编辑:陈时俊)

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文章关键词: 分众传媒宏达新材

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