永辉购联华超市21.17%股 瞄准国资改革香饽饽
去年8月宣布的引入香港牛奶公司的定增方案终于实施。永辉超市近日发布公告称，已募资57亿元。
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去年8月宣布的引入香港牛奶公司的定增方案终于实施。永辉超市近日发布公告称，已募资57亿元。交易完成后，香港牛奶公司将以19 .95%的控股比例成为永辉名义上的第一大股东。而其母公司怡和控股副董事长艾特·凯瑟克及牛奶国际C E O关义霖成为永辉董事会董事成员。
中信证券在研究报告中评论，牛奶公司的注资可以带来国际供应链价值优势以及现金流支持。一方面可能为永辉补充1000多个国际食品的S K U，占其总S K U接近5%；另一方面，充足的资金流有利于其展开参股并购，参与国企改革等。
事有凑巧，就在近日，有业内人士向南都记者爆料称，这个潜在并购对象有可能是上海联华超市。对此，永辉超市证券代表张幼仪向南都证实，这是近几日上海国资委[微博]找到永辉谈起的，目前具体整合还在协商，需要国资委[微博]那边走流程。
南都记者获悉，昨晚百联股份也发布公告确认，以3.92港元/股受让给永辉超市所持有的联华超市21.17%股份。
万宁要开进永辉超市？
根据永辉的公告显示，57亿的募集资金及牛奶国际委派的两名董事已经到位。比起之前的战略投资者民生国际，牛奶公司将给永辉这匹黑马带来什么？
“牛奶公司带来的最大价值无疑是国际供应链。”丁利国告诉记者，作为一个以生鲜为核心的超市，国际产品的补充是趋势。比如说沃尔玛开始把山姆店开进国内，比如说华润收购T esco。而中信证券分析师也认为，牛奶公司为永辉补充1000多个国际食品的品类，在其总品类中接近5%。
“但国际单品的补充必须作出差异化，有自己的特色。毕竟这部分商品虽然毛利高，有利可图，但供应链也相对复杂，不是国内的采购商可以实现的。”丁利国补充说。从这个角度，牛奶国际在东南亚得天独厚的供应链资源显然与沃尔玛、家乐福等国际巨头存在差异。
不过，牛奶公司还能给永辉超市带来新的业态补充。丁利国说：“永辉只是单一的大卖场，拳头产品是生鲜，但牛奶公司有药妆店、社区店，这些经验都可以作为永辉的补充。”据业内人士透露，牛奶国际旗下的万宁正在谋划通过永辉的渠道进行推广。“永辉是一个大卖场，未来万宁也可以作为店中店或者专柜的形式开进永辉。”
瞄准国资改革香饽饽？
事实上，上海世纪联华是联华超市旗下大型综合超市业态，曾是中国大卖场的一哥。截至去年底，联华旗下大型综合超市有157家，全部为直营。不过，这家身世显赫的企业如何沦为被收购的对象？
南都记者翻阅其母公司最新公布2014年财报发现，其利润连续三年持续下降，便利店业态更是出现亏损。此外，上述知情人士还告诉记者，“世纪联华超市分为上海世纪联华跟浙江联华华商，后者是几年前被上海所收购。上海方面斥资4亿占股75%，剩余25%属于浙江国资委。浙江华商是优质资产，一年利润接近5亿。从几千万总利润可以看出，上海世纪联华也是亏损的。”
丁利国认为，“现在联华属于国企，管理层都是行政任命，典型的‘外行指导内行’，浪费了大好资源。”丁利国认为，只有真正的市场化改革才能激活这个老超市品牌。“再加上前年联华超市的高层动荡、去年发生的王宗南事件，联华超市如今借助国资改革脱困似乎是唯一解决办法。”昨天，永辉超市证券事务代表吴乐峰向南都表示，这次参股主要是积极参与上海国资改革，而且联华超市底子还是好的，如果加上去年收购金百200多亿，永辉整体收购规模达到千亿。但目前具体收购是否涉及浙江华商还没有谈，有一种可能的形式，是部门门店托管。
如果纳入联华超市，对永辉来说意味着在上海站稳脚跟。2013年开始，永辉在上海开了3家8000平方米以上的大卖场，但远远不足以建立知名度。去年7月，永辉曾经与上海蔬菜集团成立合资公司占股45%，这也是永辉在上海尝试的首次国企改革。当时的公告称，永辉计划2015年底开店100家，而直至目前仅开店3家。 采写：南都记者 蔡辉
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