桑乐金收购久工健业 完善健康产业布局
桑乐金(300247)今天公告，拟以每股9元的价格，向韩道虎、韩道龙、聚道成等发行6300万股股份并支付现金2.43亿元，购买其合计持有的久工健业100%股权。公司股票今天复牌涨停。根据评估，久工健业100%股份评估值为8.12亿元，增值率为415.83%。韩道虎等五名特定对象承诺，久工健业2015年度、2016年度、2017年度合并报表后归属于母公司所有者的净利润分别不低于5280万元、6610万元和7610万元。据了解，桑乐金主要从事远红外健康设备的研发、生产和销售业务，主要产品有远红外桑拿理疗房、便携式桑拿设备等，而久工健业主要从事按摩器具的研发、生产和销售等。
此次收购对桑乐金意味着什么？华泰证券家电行业研究员李艳光做出解读。
经济之声：这次收购与短期和长期影响分别是什么？
李艳光：桑乐金此次收购久工健业我们认为短期来说的话，对公司可能是一个业绩的大幅提升，根据此前的业绩承诺来说的话，虽然2014年营收和竞争力，可以对桑乐金年收入大概86%，然后净利润可以提升到200%以上，然后2015年来说的话除了净利润是5280万元，如果花费这种估值来说，我们认为对目前的上市公司提升是在30%左右。
长期来看的话，久工健业应该说是桑乐金布局大健康产业其中重要的一环。因为从桑乐金角度来说的话，公司在远红外桑拿房这块基本上处于国内的市场的领先的地位，但是如果布局大健康产业，包括养老产业，必须有包括按摩椅相关配套的产品，也就是说从桑乐金的角度来说，如果单纯从内生式的发展上来说这个速度应该是很慢的，但是目前来说，健康医疗产业在中国来说，处于一个快速的成长期，这样的话，外延式的并购来说应该是公司最便捷最有效的一个路径。而且参考此前来说的话，桑乐金在2014年底也收购并缴了深圳卓先，此次的收购久工健业我们认为继续完善公司在健康产业一个多元化系列的一个布局，从长期看的话，我们认为公司外延式的收购的话，目前来说应该还是一个快速推进，未来的话，我们预期还会执行的一个运行，整体来看的话我们认为虽然桑乐金目前的规模比较小，但是公司在大健康产业来说，我们认为从主业还是从外延技术来说应该说是一个比较沉重正中的投资标的，整体来看我们还是建议市场强烈关注。
桑乐金同日披露2014年年报及2015年一季度业绩预告。公司2014年归属于上市公司股东净利润1943.19万元，同比增长19.85%。2015年第一季度盈利比上年同期增长0%-20%，虽然业绩增长一般，但我们看到公司目前市盈率估值已超过百倍了，那这次收购久工健业之后，公司股价还有继续上行的空间吗？东方证券投资顾问沈阳做出解答。
沈阳：现在我们看整个桑乐金它的市盈估值的确已经超过百倍了，但是接下来还是会有上攻的这样的空间，我想这和目前的市场还是存在一定的关联的，虽然说业绩增长是一般，但是现在市场你只要有概念有题材，就会掀起疯狂的炒作，等到炒作过后先会沉寂一段时间，随后又要会寻找新的题材，再度进行炒作，我想桑乐金就是如此，到目前为止的话，桑乐金流通市值依然是非常低的，所以说存在着炒作的一个空间，而现在在外延并购久工健业后，增强了健康医疗产品这样的布局，那么养老概念的炒作光环再度起来，所以我想后期针对桑乐金还有空间，但是针对短期的，如果说我们要考虑到长期的投资，还是需要看到公司业绩一个根本的改善。
经济之声：我们注意到桑乐金2014年度还进入了空气净化器领域，给公司带来了435万的收入，对于公司空气净化器这块的布局怎么看？公司产品是否有竞争力？
沈阳：就空气净化器来说的话，在顺利实现销售之后，也为公司带来部分的收入，但是我从整个的电商网站上面，我仔细去看了一下，就价格面，桑乐金并不具备相应的优势，毕竟我从网站上看到，桑乐金产品价格在3888元到8000元之间，那么这属于高端人士这样一个使用品种，所以我觉得短期当中去达成整个核心竞争力还是存在一定的难度，如果说市场占有率的提高，和普及化的话，还是需要降低一定的成本，从而亲民化，我觉得这一块是未来我们需要考虑的这样一个问题，就短期来说的话，产品有竞争力的确是存在，但是还需要不断的完善。
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