谁饮“沱牌”:国资出让七成控股权 称投资方已锁定
本报记者 张杰 北京报道
犹豫十余年后，四川沱牌舍得酒业有限公司(600702.SH 下称“沱牌舍得”)最终迈出了国有企业改制最大的一步。
1月15日，四川沱牌舍得集团的股权转让挂牌出售，拥有沱牌舍得集团100%股权的四川省射洪县政府以一次性转让价12.19亿元的价格，出让沱牌舍得集团70%的股权。此前在1月9日，沱牌舍得宣布，射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，在进行一系列战略重组后，投资者将持有沱牌舍得集团70%的股权。
此前10余年间，虽然曾传言与多家资本进行过多轮谈判，但最终仍徘徊在改制门口，沱牌改制为什么如此的难？而此次沱牌高调转让控股权，能再度得到市场的青睐吗？
已锁定投资方
在多次的改制方案无果而终后，沱牌舍得最终不得不选择出售控股权挽救业绩持续下滑的控股公司。
据1月9日沱牌舍得发布的公告显示，公司于2014年9月1日收到射洪县政府国有资产监督管理办公室《关于四川沱牌舍得集团有限公司战略重组事项进展情况的通知》，沱牌舍得集团战略重组方案已获遂宁市人民政府批准通过。
公告中新的重组方案显示，射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11844万股。
完成战略重组后，投资者持有沱牌舍得集团70%的股权，射洪县人民政府持有沱牌舍得集团30%股权。沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜于1月15日在西南联合产权交易所公开挂牌。为此，沱牌舍得自1月12日起开始停牌。
1月15日，接受《华夏时报》记者采访的沱牌舍得董秘马力军也证实，目前该重组方案正在商谈中，不过投资企业已经锁定，该方式只是走流程，不过，马力军也提醒记者，该重组有一定的风险性，最终是否能达成协议，还要看公司的最终公告。
对此，多位接受记者采访的业内人士分析称，此次沱牌舍得的改制开出这样的条件已经打破了白酒行业改制的先例，首次主动提出削弱控制权，引进战略重组合作伙伴，对行业的改制有标杆性的作用。
“此次沱牌舍得之所以开出出让控制权的条件，一方面是此前多次引入投资者多次失败的原因，另一方面主要是迫于白酒行业低迷期急于突围的现状。”上述一位不愿具名的业内人士直言说。
其实，这并不是沱牌舍得首次公告将对企业股权进行改革。公开资料显示，自2003年以来，沱牌舍得集团一直寻求改制，由于引进投资的过程中控股权等原因最终搁置。虽然其间曾同德隆国际、台塑集团、中信产业基金传出“绯闻”，但后来便没了下文。而近期，中粮、五粮液等被传为沱牌舍得改制的意向投资者，但结果都没有“现身”。
另一位不愿具名的业内人士对记者分析说，而此次沱牌舍得再次迅速将改制提上日程，这或许跟公司近两年持续下跌的市场业绩有直接的原因。
据沱牌舍得相关财报显示，在2014年前三季度，沱牌舍得实现归属于上市公司股东的净利润为607.62万元，同比下降18.85%；实现营业总收入为10.28亿元。而对比半年报，沱牌舍得2014年第三季度单季净利润则亏损439万元。
最为严重的是2013年上半年。据2013年上半年业绩预减公告显示，公司上半年净利预计同比减少80%，而上年同期净利约1.86亿元，就此计算，其2014年上半年净利润为3720万元。由于2014年一季度公司净利润为5753.49万元，所以沱牌舍得2014年二季度净利润或为亏损，为-2033.49万元。
对于此次急促改制是否与业绩有关，其董秘马力军并没有直接回复记者，只是表示，公司对此解读不会进行评论，因为目前公司还在重组的关键阶段，更多更详细的情况不便透露。
复星集团或接盘？
业绩下滑严重，使得沱牌舍得成为行业惨淡发展的典型代表。但客观看来，其作为曾经的川酒六朵金花之一，兼具品牌和渠道价值，加之其巨量原酒库存，如果改制得当，未来发展空间潜力巨大。所以，自沱牌放出引入战略投资者风声以来，引得各路人马“觊觎”。
多位接受记者采访的业内人士直言，沱牌舍得此前曾与多家实力雄厚的投资者接触，有的因为在谈判过程中因为意见不合而最终搁置。在此轮的投资者竞争中，也不乏巨头，目前呼声最高的当属复星集团。
此前，一直多元发展的复星集团不乏布局快消行业。2014年3月，原丰联酒业总裁路通入职复星集团，由于路通此前曾多次主持并购酒企，业内认为是复星集团为进军白酒业储备人力。
1月15日，有消息称，复星入主沱牌集团已成定局，并已敲定收购价为20亿元，对此，记者致电复星集团相关负责人，其并没有回应，只是表示目前并没有得到该事件的进一步消息。
资深白酒专家肖竹青告诉记者，由于行业深度调整，目前白酒企业的估值相对合理，复星集团一直在消费领域进行布局，而沱牌舍得也是名酒企业，既有品牌优势又有渠道，复星进入沱牌舍得也是可以理解的。
不过，也有业内人士对记者分析称，从目前多数改制的企业发展来看，圈外资本进入白酒行业可以给资金相对短缺的白酒企业带来充足的资金流，但由于白酒行业近两年竞争比较激烈，运作模式很关键，目前业外资本并购白酒企业的成功案例不多，因此，业外资本进入白酒行业有机遇也面临较大的挑战。
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