野蛮人败走深振业A 深国资地产整合大幕待启
廖杰华
在“宝能系”11月以来大举撤退深振业A(000006.SZ)后，2010年以来中国资本市场上最有名的“举牌”大战或将逐步尘埃落定。
在这场民营资本和国有资本的四年缠斗中，入主无望的宝能系在最近的一波股市上涨中连续大幅减持深振业A，四年来一直力保控股权不失的深圳国资委[微博]则迎来了收获期。
一位接近深振业的人士对经济观察报表示，宝能系全面撤退已是大概念事件，估计很快就会完成全部减持，而借助于国企改革，深圳国资委[微博]可能以深振业作为平台，加大其内部的地产资产整合。
对于上述说法，深振业的董秘彭庆伟在接受经济观察报记者采访时表示，深圳国企改革的方案还未最终出台，具体怎么做还不清楚，还存在一些不确定性。
宝能系撤退
如无意外，宝能系从深振业全面撤退或许很快会成为事实。
深振业的股东钜盛华股份、华利通投资、创邦集团为一致行动人，即资本市场所称的“宝能系”。资料显示，自2010年中报以来，宝能系控股的上述3家公司在二级市场连续举牌，并成为深振业的第二大股东，直逼深圳国资委的控股地位。
今年11月下旬央行[微博]降息后，股市启动一波快速上涨行情，深振业股价亦随之上行。11月25日，深振业公告称，宝能系于11月20日至11月24日期间累计减持深振业6735.93万股，占公司总股本的4.99%。本次减持完成后，宝能系的持股总数降至1.35亿股，占总股本的10.01%。
十多天后，宝能系的持续大比例减持引来了深振业的第二份权益变动公告。
此次，宝能系则直接把持股比例降至5%的举牌线以下。公告显示，此次宝能系累计减持所持有的股份6781.33万股，占深振业A总股本的5.02%，而此次减持完成后，钜盛华股份持有深振业A6736.48万股，占总股本的4.99%；华利通投资与创邦集团不再持有深振业A股份。公告显示，宝能系的抛售集中在12月1日、12月8日和12月9日三天，其中12月8日当天就抛售了3.16%的股份。
在12月10日深振业的权益变动公告中，宝能系明言，未来12个月，信息披露义务人不排除继续减持其在深振业A中拥有权益的股份的可能。
上述接近深振业的人士对经济观察报表示，既然短期内已大规模减持，撤退的意愿已表达得很清晰，剩下的5%的股权已无太多意义，应该会在短期内继续减持，而且会很快。
不过，该人士称，宝能系在今年上半年还与深圳市有关方面沟通，希望能拿下深圳国资委旗下两家上市公司中一家的控股权。在这两家中，除了在二级市场公开表达诉求的深振业，另一家是则是深圳国资委控股的基建平台天健集团。
天健集团的三季报显示，宝能系旗下的前海人寿保险股份有限公司总共持有天健集团4.91%的股份，位列第二大股东。
整合预期升温
在宝能系快速撤军之时，深圳国资委却仍在加大对深振业的控制权。
今年10月17日，深振业公告称，深圳市国资委一致行动人增持公司股份已累计达到2699.97万股，占公司总股本的2%。至此，深圳市国资委及远致投资合计持有公司股份45899.82万股，占公司总股本已达34%。
上述接近深振业的人士表示，2010年爆发在宝能系和深圳国资委之间的举牌大战，深圳国资委当时非常被动。当事双方都着急拿筹码而通过二级市场大量买入，而这造成的直接后果是深振业的股价在短期内连续飙涨，并接连封上涨停板。这引起了监管部门的注意，并多次致电要求双方“撤单”。
此外，过去几年，由于宝能系的存在，深振业的很多重大决策受到了影响，一些正常的资本运作也无法展开。
但如今，随着宝能系的退出，上述影响已不复存在。
在国企改革的大潮中，深圳国资委也在酝酿深层次改革。
在今年年初的深圳国资委会议上，深圳国资委就明确表示，正在研究起草关于深化深圳国资国企改革的意见、推进产权主体多元化发展混合所有制经济、资本运作专项奖励等系列政策文件，深入研究布局优化顶层设计、资本运作专项规划等思路措施。
地产业务板块则是深圳国企改革的一个重要方向。
资料显示，深圳市国资委旗下直接控股或间接参股的上市房企数量高达9家，包括国资委直接控股的深振业、天健集团，以及通过下属公司控制的沙河股份、深深房、深物业、深天地、中洲控股以及在香港上市的深圳控股和沿海家园。
对于这些业务高度重合的地产上市平台，深圳国资委早有整合的想法。
深圳太和资产管理有限公司董事长王亮对经济观察报表示，深圳国资旗下上市房企众多，且大多数主营业务集中在深圳本地，在一定程度上构成同业竞争关系。
“深振业是一个重要的平台之一，要不然深圳国资委也不会在这年力保，更不会大举增持以加强控股权。”王亮表示。
上述接近深振业的人士表示，深圳国资委原本可以通过注资的手段一劳永逸地解决和宝能系之间的股权争夺问题，但在当时的房地产宏观调控局面下，地产类上市公司的任何资本动作多变得不可行。其表示，深振业早已被选定为深圳国资委旗下的地产整合平台，“当时深圳国资委旗下有三家比较好的地产上市平台，深振业、深长城(现已更名中洲控股)和深圳控股。但当时的深长城已被民营资本深度介入，国资委想控盘的难度非常大，而深圳控股上市地为香港，通过注资做大做强的意义并不大，而且香港资本市场对地产股的估值一直不高，因此，国资委除了力保深振业外，别无选择。”
但如今，深长城已彻底被民营资本拿下。2013年2月，深圳国资委决定将所持深长城控股权转让，深圳本地民营企业中洲地产一跃成为深长城的控股股东，而后改名中洲控股。
对于深振业的未来的整合预期，平安证券[微博]在其最新的研究报告中表示，尽管中央鼓励国企引入战略投资者，但对险资心存芥蒂的深圳国资委来讲，我们相信单一的产业资本目前尚不是其心仪的合作方。在振业、天健等屡遭险资举牌后，面对“野蛮人”新一轮的入侵，我们推测国资委一方面将通过持续增持把控控制权(如持续增持深振业)，另一方面不排除采取其他反收购策略，手段包括：员工持股计划、增发扩大股本或提高国资委持股比例、以增发或其它形式引入战略投资者。
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