神马股份注资再跳票 优质资产注入苦等4年半
华夏时报记者 许金民 成都报道
冲着大股东注资买入神马股份(600810.SH)的投资者恐怕又要失望了。
11月19日，在神马股份召开的临时股东大会上，尽管收到23.96%的反对票，《规范公司控股股东承诺事项》的议案仍获得通过。此举意味着，神马化工51%股权注入期限将延迟至2016年。
大股东平煤神马暂缓注入神马化工股权的理由是“资产有瑕疵”，尚不具备注入条件。
《华夏时报》记者注意到，2013年神马化工的净利润约为1.6亿元，2014年上半年则为1.1亿元；盈利如此强劲，平煤神马惜售似乎也可以理解。
只是，神马化工51%的股权暂时不能进入上市公司，便意味着这家公司持有的神马工塑49%的股权也将游离在外，神马股份的投资者不得不被迫接受这种“挤牙膏式”的资产注入。
平煤神马已经让投资者苦苦等候了4年半时间，如今再次“跳票”又延迟两年。
资产注入苦等4年半
神马股份11月19日的股东大会一共需要审议三项议案，最受外界关注的也就两项。这两项议案分别为《规范公司控股股东承诺事项》以及《收购神马工塑45.72%股权》。其中，收购神马工塑股权一事，早在2013年5月就已经敲定，只是交易方式与外界想象的略有出入。
上一次，平煤神马只透露将向上市公司出售神马工塑51%的股权；这一次变成了神马股份先收购神马工塑45.72%股权，再通过增资将股权比例提升至51%。两个步骤完成合计将耗资1.7亿元，神马股份全部用现金进行支付。
平煤神马旗下的尼龙化工资产，除了神马股份外，最关键的就是神马化工、神马工塑两家公司。
神马工塑是我国最大的尼龙66树脂生产企业，现拥有15万吨/年原生切片(尼龙树脂)及2.5万吨/年的改性产品，产能居亚洲第一位、世界第四位。这些产品是神马股份的尼龙工业丝的原料。
神马股份的大股东原为神马集团，2010年5月，中国证监会[微博]核准平煤神马吸收合并神马集团、平煤集团，平煤神马由此成为神马股份的大股东。
2011年5月，平煤神马的确要求神马股份停过牌，随后推出了重组方案。
当时平煤神马打算向上市公司注入神马化工51%、神马工塑100%、神马加工100%、神马织造100%股权。神马股份则向其发行股份1.12亿股认购，发行价12.04元/股。
然而，这次重组却在当年11月终止，平煤神马给出的理由是：标的部分土地、房产产权存在瑕疵，近期经营业绩出现比较大的下滑。
交易暂缓并不代表着承诺也不算数，只是为了得到神马工塑，投资者已苦苦等候了4年半时间。
再次“跳票”
神马工塑能够顺利注入上市公司，证明该公司的资产并无瑕疵，或瑕疵已得到妥善处理。那么，为何神马集团不将神马工塑100%的股权注入上市公司？
11月17日，《华夏时报》记者以投资者身份致电神马股份询问，对方透露：“当初我们想的是上市公司能控股就行，现在你提出这样的要求，我们可以帮你向管理层反映一下。”
生米已经煮成熟饭，神马股份现在反映已经来不及了。这也难怪，面对这种“挤牙膏式”的资产注入，投资者颇为不满，从表决情况也可以看出。
在11月19日举行的股东大会上，《收购神马工塑45.72%股权》议案收到274.1万张反对票，占比18.53%，还有占比为4.98%的弃权票。
最让投资者懊恼的是神马化工的注入时间再遭推迟。
神马化工生产尼龙66盐，产能为30万吨/年。尼龙66盐用来生产尼龙树脂，即神马化工身处神马工塑的上游。“这家公司的己二胺也很出众，国内能够生产的屈指可数。”招商证券分析师柴沁虎透露。
相较于神马工塑，神马化工的盈利能力更为出色，2013年该公司的净利润约为1.6亿元，2014年上半年则为1.1亿元。
自2011年那次重组失败之后，平煤神马便再也没有给出神马化工的注入时间表，他们甚至一度想过“逃票”。
2014年1月，中国证监会下发通知(上市一部函〔2014〕112号)，对上市公司履行承诺提出明确要求。
通知规定，不得使用“尽快”、“时机成熟时”等模糊性词语，应当在政策允许的基础上明确履约时限，在通知发布之日起6个月内重新规范承诺事项并予以披露。
面对如此严厉的监管，今年6月，平煤神马直言：“无法完成监管部门规定的在2014年6月底前规范承诺的要求。”
“由于权属等待规范事项尚未完全解决，工作过程中有着较大的不确定性，无法确定将神马化工注入神马股份的具体时间”，为此，平煤神马向神马股份董事会提出申请，要求豁免履行承诺。然而，很快这项申请在股东大会上被否决。
柴沁虎称：“花了那么多时间都没有处理好相关问题，平煤神马方面给出的说法实在难以服众。”
申请豁免履行承诺遇阻，平煤神马不得不给出具体注资期限，现已确定推迟两年，即到2016年才能将神马化工注入上市公司。
神马工塑剩余49%的股权正是捏在神马化工这家公司手中，这也就是说，在这两家公司身上，大股东平煤神马还可以再捞两年。
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