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　　从坚决退出，到股权转让毁约，天茂集团对国华人寿巨大的态度转变，前后只用了半年时间。

　　天茂集团董事会11月20日决定，终止向国华人寿另一股东上海博永伦科技有限公司(下称“博永伦科技”)转让所持国华人寿1.95亿股股权，原因是国华人寿经营形势好转。而在今年6月，双方已经签订转让合同。

　　今年前三季度，国华人寿实现营业收入42.51亿元、3.77亿元。而此前三年，该公司累计亏损接近10亿元。由于双方已经签订协议，天茂集团控股股东新理益集团已承诺将承担违约责任。

　　天茂集团“毁约”

　　11月20日，经天茂集团董事会审议通过，决定终止向转让所持国华人寿1.95亿股股权，并于12月8日召集股东大会表决此事。

　　今年4月21日，天茂集团董事会决定，通过公开挂牌的方式，转让所持国华人寿1.95亿股。由于在挂牌期内只征集到了一家意向受让方，6月11日，天茂集团决定以2.53亿元的底价，将上述股权转让给博永伦科技，并在今年6月30日的股东大会上审议通过。

　　国华人寿成立于2007年11月，发起股东包括天茂集团、上海汉晟信投资有限公司、上海日兴康生物工程有限公司等六家企业，目前已在全国18个省市设立分支机构。截至今年6月底，国华人寿总资产411.6亿元，净资产33.9亿元，均比去年底增加30%以上。，注册资本为28亿元。

　　从去年底开始，不足一年的时间里，天茂集团对国华人寿的态度，出现了大转弯。2013年底，在两次股东大会均未通过的情况下，天茂集团才与国华人寿另一股东协商，按比例受让497.25万股。而在此前，天茂集团曾两次放弃认购国华人寿增资，并在2012年9月以1.89亿元的价格，将所持国华人寿1.05亿股转让给海南凯益实业有限公司。

　　公开信息显示，成立以来，除了2009年和2010年，国华人寿连年亏损，累计亏损达到11亿元左右。其中，2011年—2013年，亏损额分别为3.96亿元、3.43亿元、2亿元，2008年则亏损1.6亿元。

　　而这已严重拖累天茂集团。2011年和2013年，天茂集团亏损均达1.01亿元。若按权益法计算，最近三年来，其已分摊亏损近2亿元。根据年报数据，2012年从国华人寿所得投资收益为-6856.9万元，占公司当年净利润579.86%。

　　今年前三季度，天茂集团实现营业收入6.15亿元，净利润1.46亿元，其中第三季度营业收入和净利润分别为1.54亿元、—3020万元，同比分别大幅下降-37.7%、-74.39%。若非2012年通过出售资产扭亏，已连续三年亏损。从10月22日开始，该公司已因筹划重大事项停牌至今。

　　今年以来，保险业宏观政策环境及国华人寿经营显著好转，是天茂集团毁约的主要原因。 数据显示，今年上半年，国华人寿营业收入和净利润分别为21.8亿元，净利润4431万元，前三季度则分别达到42.51亿元、3.77亿元，远超去年全年水平，环比则分别增加20.71亿元、3.3亿元。

　　天茂集团称，预计未来国华人寿的经营情况将持续向好。 基于国华人寿经营形势、改善的盈利能力，以及由此可能为公司带来的转型发展机会，拟不再执行与博永伦科技签订的股权转让合同。

　　刘益谦代偿违约责任

　　作为国内唯一坐拥财险、寿两张保险牌照的民营上市公司，除了国华人寿，此前还是原天平车险第一大股东。但在资本大鳄刘益谦的运作下，天茂集团近年来看起来正在逐渐从保险市场淡出。

　　从2012年股权转让后，经过历次增资，截至目前，天茂集团仅持有国华人寿6.96%的股份。按照上述数据计算，今年前三季度，其从国华人寿获得的投资收益不到2400万元。

　　根据当初与博永伦科技签订的交易合同，博永伦科技此前已支付保证金5070万元，并已自动转为定金。此次毁约，天茂集团可能将面临向该公司赔偿违约的风险。

　　对此，天茂集团称，为维护上市公司利益，其控股股东新理益集团承诺，上述交易终止后，可能由上市公司承担的缔约过失责任或其他违约赔偿责任，全部由新理益集团代为履行。

　　疑问也正在于此。通过天茂集团，刘益谦间接控制了国华人寿和天平车险。实际上，虽然持股比例下降，但无论是国华人寿，还是天平车险，都扔在刘益谦控制之下。除了天茂集团，刘益谦还通过其控制的新理益集团，持有国华人寿2.69亿股，持股比例9.61%，但两者合计也仅占16.67%，但法定代表人及董事长却长期由刘益谦担任。

　　天平车险同样如此。今年初，天茂集团、上海浦育海实业有限公司、上海日兴康生物工程有限公司等将天平车险50%股份，转让给安盛保险，并更名为安盛天平保险。转让后，天茂集团持有天平车险7828万股，为持股9.25%的第四股东。但工商登记资料显示，转让之后，刘益谦仍担任该公司董事。此外，况志勇也担任了该公司董事。

　　从中亦可看出刘益谦资本运作路径。工商信息显示，今年4月17日，新理益集团已将所持国华人寿全部股权质押给上海信托。但在上海信托官网，未曾披露与此相关的任何信息。而此次股权转让终止、新理益集团承担违约责任，是否刘益谦相关，目前尚不得而知。

　　而网站信息显示，博永伦科技亦为国华人寿股东，持股数量为3.01亿股，持股比例为10.77%，为第五大股东。国华人寿成立之初，博永伦科技就是发起股东之一。截至去年底，该公司营业收入3.1亿元，净利润2003万元，总资产5.43亿元，货币资金则仅有1927.53万元。

　　(编辑：余佳莹)

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