■胡潇滢

　　临近年末，上市公司高管们也开始“储粮过冬”了。

　　Wind数据显示，2014年7月1日至今，仅四个半月的时间，共有2866名上市公司高管通过二级市场减持，套现金额合计366亿元。而去年同期的数据仅为195亿元，同比增长87.7%。

　　下半年最大一笔高管减持来自大族激光。9月25日，大族激光实际控制人高云峰以18.92元/股的价格减持3200万股大族激光，套现逾6亿元，这也成为今年以来套现金额最大的一位高管。另外，鱼跃医疗、云南锗业、吉鑫科技、雏鹰农牧等82家上市公司高管的减持金额也均已过亿。

　　减持公告中，高管套现的理由一般集中在个人原因、资金需求、财务需求、自主行为、个人投资行为、个人发展需要等比较模糊的理由，当然也有相对具体的理由比如改善生活、孩子上学等等。此外，也有部分上市公司高管将减持后的资金投向初创期的项目。

　　除此之外，下半年高管集中减持显然与市场行情好转有关。今年A股市场一改近四年持续下跌的局面，上证指数连续3个月位于30月均线上方，英大证券研究所所长李大霄[微博]也感叹：中国A股真实牛市即将到来。

　　高管减持可谓新一轮“造富”， 高管手中股票的市值与日俱增，这个天上掉下来的“大馅饼”也就让其中一些人开始如坐针毡。据统计，今年7月1日以来，A股共有1210家上市公司发布高管离职公告，部分公告涉及多人离职，平均每天有至少8.5名高管卸任。

　　从公告的内容看，高管们对于离职的理由都十分低调，借口则多为个人原因或工作需要。而实际上，减持套现才应该是背后的主因。

　　根据《上市公司章程》，高管们所持股份自公司上市之日期1年内不得转让，之后每年减持数量不能超过持股总数的25%，而离职后半年内，不能减持。这就意味着，若今年离职，半年后减持将不受影响，若大盘行情可以持续，明年年初获奖再迎一轮高位套现热潮。

　　虽然合法合规的上市公司高管减持是一种市场行为，也有兑现公司激励承诺的作用，但是对普通股民来说，上市公司的高管肯定对于公司本身的情况更加了解，如果高管都不看好自家公司，为了减持辞职跑路，对于普通投资人的信心自然形成打压。此外，目前信息披露制度是在高管减持完以后才公告，如果改善信息披露制度，在减持前就能提前披露，让市场更早了解企业管理者的想法，对中小投资者来说，利大于弊。

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