张建锋

　　11月11日，广东省政府办公厅通过官网发布《关于深化省属国有企业改革的实施方案》(以下简称“实施方案”)，明确了新一轮广东国资改革的目标、方式、措施、路线图以及时间表。受此消息影响，《实施方案》中涉及试点企业的下属上市公司，如白云机场(600004.SH)、粤高速(000429.SZ)、广晟有色(600259.SH)等公司在11月12日全线飘红。

　　《中国经营报》记者统计发现，《实施方案》中提及的广东国资试点单位涉及上市公司共计有17家，其中包含11家A股上市公司。

　　有市场人士对本报记者指出，《实施方案》意味着此前广东省国资改革中存在的一些顾虑和阻扰因素将消除，此轮广东国资改革的效率和速度将得到大幅提升，所涉及的相关上市公司在资产注入、混合所有制改革方面将会呈现加速局面。

　　广业试点重组案例

　　《实施方案》总体思路之一是准公共性企业，着力通过资产、资本、资源整合以及整体上市、引入战略投资者、重大基础设施项目交叉持股等混合所有制改革，优化布局，做强功能，做大规模，进一步增强控制力、影响力和带动力。目标为到2020年，省属国有资本70%以上集中到基础性、公共性、平台性、资源性、引领性等重要行业和关键领域；准公共性企业基础设施项目实现混合持股。

　　准公共性企业包括机场集团、交通集团、铁投集团、航运集团、粤海控股、建工集团、广业公司、粤电集团和广晟公司等。

　　实际上，在今年8月份广东省公布《中共广东省委广东省人民政府关于全面深化国有企业改革的意见》前后，广东国资下属上市公司就已经开展了资产整合、混合所有制改革试点工作。

　　广东省广业资产经营有限公司(以下简称“广业公司”)就是当时准公共性企业试点单位，其下属有两家上市公司贵糖股份(000833.SZ)和宏大爆破(002683.SZ)。其中，贵糖股份主业为制糖、造纸业务。

　　8月25日，贵糖股份公布重大资产重组预案，公司拟向云浮广业硫铁矿集团有限公司(以下简称“云硫集团”)、广业公司发行股份购买广东广业云硫矿业有限公司(以下简称“云硫矿业”)100%股权，云硫矿业100%股权预估值为17.44亿元。此次交易完成后，云硫矿业成为贵糖股份的子公司，公司主营业务将增加矿石产品与化工产品的生产销售。

　　数据显示，在2011年、2012年和2013年，云硫矿业实现的净利润分别为7654.62万元、1.79亿元和1.32亿元。根据初步盈利预测，云硫矿业2014年和2015年实现归属于母公司净利润(初审数)分别为0.96亿元和1.03亿元。

　　云硫集团和广业公司分别持有云硫矿业72.08%股权、27.92%股权。广业公司是云硫集团的控股股东，持有其100%股权。本次交易将构成借壳上市，交易完成后，公司的实际控制人仍为广业公司。

　　谈及此次交易的目的，贵糖股份表示，此次交易既可以消除上市公司潜在的退市风险，也提高了国有资产的证券化率，符合中央与广东省对全面深化国企改革、积极发展混合所有制经济的要求。

　　值得注意的是，广业公司正是广东国资改革的试点单位之一。

　　除了资产注入外，广东国资上市公司的混合所有制改革也在进行中。

　　粤水电(002060.SZ)在8月19日晚间公布混合所有制改革方案：公司拟由全资子公司粤水电轨道交通建设有限公司(以下简称“轨道交通公司”)、粤水电建筑安装建设有限公司(以下简称“建筑安装公司”)引入战略投资者，实现混合所有制经营。

　　轨道交通公司合作方式拟采用并购民间盾构设备的方式增加公司设备数量和资产总量，或与金融机构进行融资融债合作等。

　　建筑安装公司拟与金融机构进行融资融债合作等，引入低于5亿元资金。

　　广东省水电集团有限公司持有粤水电34.53%的股份，是公司控股股东，广东省人民政府国有资产监督管理委员会是粤水电的实际控制人。

　　公司董秘林广喜对记者表示，在广东国资混合所有制改革的大背景下，公司子公司引入战略投资者进行混合所有制改革是个试点工程，改革效果尚需观察，公司层面尚没有引入战略投资者的计划。

　　重组整合加速

　　一位长期关注广东国资改革的券商分析师对本报记者表示，除了正在进行资产注入的贵糖股份和正在进行混改的粤水电外，上述试点单位旗下涉及的上市公司在资产注入和混合所有制改革方面的动作将会加快。

　　其中，粤电力A(000539.SZ)资产注入预期显著，其控股股东是《实施方案》中准公共性企业之一粤电集团。

　　今年6月份，公司发布的《关于承诺有关事项的公告》显示，粤电集团承诺：粤电力是粤电集团境内发电资产整合的唯一上市平台；在前次重组完成后五年内，通过收购、重组等方式逐步将经过整改后符合上市条件的资产注入粤电力。

　　为实现上述承诺，粤电集团避免和解决同业竞争的具体计划如下：该项工作已于2013年5月启动，目前已对相关资产进行清查，正在对其存在的瑕疵、障碍研究解决方案；前次重组完成后五年内，粤电集团将所控制的剩余的盈利能力良好且通过整改后能够符合上市条件的境内发电企业的股权注入粤电力，实现粤电集团下属境内优质发电资产整体上市；前次重组完成五年后，对于粤电集团所控制的存在关停风险，或盈利能力未能有所改善，或仍未完全消除瑕疵的境内发电企业，届时由粤电力决定是否同意受让粤电集团持有的发电企业股权。

　　此外，广东省航运集团有限公司也是准公共性企业，其旗下于香港上市的公司珠江船务(0560.HK)，资产注入预期也较为强烈。

　　国元证券(香港)研究报告指出，国资委[微博]规划“十二五”期间国企证券化率达到60%，广东国企改革意见稿最近也已经出台，公司现有托管资产有三类，包括客运相关业务、修船、海上加油站、中港澳免税；码头(由于一些历史法律问题，还未注入上市公司)；南沙地(综合物流，今年会有新仓库落成)，这些资产有望注入到上市公司中来。

　　资料显示，珠江船务2014年上半年实现收入8.489亿港元，同比增加11.5%。经营业务溢利9958.6万港元，同比下降8.2%。归属本公司权益持有人净利润1.031 亿港元，同比增加2.8%。公司主营业务为港口物流、高速客运。

　　此外，《实施方案》还显示，竞争性企业，如商贸控股、物资集团、丝纺集团、旅游控股等，着力通过发展混合所有制经济等灵活多样的改革方式，规范公司法人治理结构，完善中长期激励机制，健全市场化经营机制，进一步增强活力和竞争力。

　　本报记者查询上述四家竞争性企业，发现只有广东省商贸控股集团有限公司旗下有上市公司，即为广弘投资(000529.SZ)。

　　广弘投资公司实际控制人为广东省国资委[微博]，公司控股股东广东省广弘资产经营有限公司(以下简称“广弘公司”)，广弘公司持有本公司股份比例为51.26%。

　　一位市场人士对记者表示，作为《实施方案》中提及的四家竞争性企业中唯一涉及的上市公司，广弘投资在混合所有制改革方面的进程有望加快。

　　对此，广弘投资公司董事会一位人士对本报记者表示，目前公司还没有接到混合所有制改革方面的信息。

　　上述券商人士对本报记者指出，在《实施方案》出台后，其提及的试点公司旗下上市公司在资产整合和混合所有制改革方面的进程有望加快。

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