■阎 岳

　　从11月16日起，证监会[微博]发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》就将正式施行，沪深两个交易所修订的相关规章制度也将与之同时施行。现在市场广泛关注的一个问题是，哪家上市公司会率先“中枪”退市？

　　证监会新闻发言人表示，证监会将指导沪深交易所进一步严格落实退市工作责任，切实加强退市实施工作的统筹和协调，严格落实退市制度的规范要求，采取有效措施，切实做到“出现一家、退市一家”，坚决维护退市制度的严肃性和权威性。

　　统计数据显示，今年前三季仍处于亏损状态的ST公司共计24家。其中，*ST超日、*ST仪化、*ST二重亏损额居前三位。其中，*ST二重、*ST超日两家公司由于在2011年至2013年期间连续亏损已经暂停上市，今年前三季度继续亏损，按照相关规定，一旦两家公司在2014年无法盈利，就将在2014年年报披露后正式启动退市程序。

　　截至昨日，沪深两市共有50家风险警示的股票，上交所[微博]27家，深交所[微博]23家。其中，宝德股份、天龙光电和万福生科三只创业板个股已经发布了关于暂停上市风险的警示公告。

　　目前，天龙光电正在使出浑身解数努力保壳。公司最近继推出保壳方案后，又紧接着宣布了出售参股子公司股份的计划，为保壳方案的顺利实施扫清障碍。

　　宝德股份11日发布的公告称，公司已采取各项经营措施促进公司基本面的好转，并取得了初步成效，2014年前三季度实现利润总额844.48万元，已实现扭亏为盈。

　　《证券日报》10月20日的分析文章认为，*ST国恒、*ST超日、*ST二重、*ST武锅B、*ST凤凰、宝德股份、天龙光电和万福生科八家公司将接受新退市制度的考验，是生是死明年就将见分晓。

　　除了上述因交易类、财务类不达标的上市公司将接受新退市制度的考验外，上市公司如涉及欺诈发行、重大信息披露违法等市场反映强烈的两类违法行为将被强制退市的规定更为市场所关注。

　　证监会新闻发言人邓舸11月6日介绍，根据日常监管中发现的线索，2013年3月19日，证监会对海联讯涉嫌财务造假行为立案调查。

　　根据《意见》的规定，欺诈发行公司的退市工作将分两步走：第一步是对欺诈发行公司实施暂停上市。第二步就是对重大违法暂停上市公司限期实施终止上市。

　　《意见》的正式施行时间的2014年11月16日，而证监会对海联讯立案及公布调查结果均在此之前，且目前海联讯仍处于交易状态。因此，海联讯被强制退市的可能性应该不大。

　　至于意见中提出的主动退市，在目前上市指标仍处于稀缺资源的状态下恐难有案例出现。

　　综上所述，被新退市制度首先击中的仍可能是那些因财务类指标不达标的上市公司。尽管如此，新退市制度明确了违法上市公司及其责任主体所需承担的法律、经济责任，对那些妄想以身试法的公司起到了一定的震慑作用，有助于降低不可控的投资风险，提升A股市场吸引力，进而实现资本市场资源配置效率的最大化。

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