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　　每经记者 董来孝康 发自北京

　　10月25日，华策影视(300133，SZ)发布的三季报显示，截至9月30日，公司营业总收入为12.43亿元，同比增长79.75%；净利润为2.92亿元，同比增长39.68%。因收购克顿传媒增厚的净利润和政府补助分别为6751万元和6695万元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从2011年到2013年，华策影视经营活动产生的现金流量净额连续为负值；而今年前三季度，该数据为-5062万元。第三季度末，华策影视应收账款和存货余额合计逾20亿元，在流动资产中占比超70%。对此，华策影视的解释是克顿传媒存货及公司影视剧生产规模扩大所致。

　　影评人赵珂嘉表示，应收账款金额较大和存货占比较高是影视行业的特点。另外，受柯震东吸毒事件影响，其参与投资的《小时代4》，日后能否收回投资成本存在不确定性。

　　与华谊兄弟和光线传媒不同，华策影视靠电视剧起家，2012年、2013年和2014年上半年电视剧销售收入在营业收入中占比都在九成以上，但今年以来，华策影视逐步加大对电影业务的投资力度。“成立华策影业，逐步加大投资影片的数量和投资比例，全面进军电影产业。”华策影视在报告中称。

　　除此之外，华策影视还通过收购股权并增资的方式持有高格影视18.1%股权，投资金额为4000万元；华策影视孙公司华策投资拟斥资3.23亿元收购韩国四大电影发行公司之一的NEW15%股权；而华策影视之前发布的定增预案显示，拟使用5亿元投资13部电影。

　　“目前包括华策影视在内主打电视剧业务的影业上市公司进军电影，效果有待进一步观察。”北京世纪嘉晓科技有限公司高级经济顾问齐卿称。

　　三季报还显示，期末华策影视应收账款余额为9.8亿元，存货余额10.2亿元。“若期末影视作品的发行量较大，一般会形成较大金额的应收账款；存货基本都是摄制的影视作品。”易观智库分析师黄国锋称。

　　齐卿亦表示，目前大多数国内影视制作企业，单个影视作品投资占影视作品总投资的比例较高。一旦某部影视作品特别是电影未能公映或票房遭遇“滑铁卢”，将对当期业绩和企业现金流动性造成较大影响。

　　值得一提的是，10月上旬，华策影视宣布，拟通过非公开发行股票募集资金不超过20亿元，同时拟向工行融资5亿元用于公司运营生产等经营活动。

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