上海地产集团接手 耀皮玻璃资本运作路径被封？
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[此次实际控制人变更仅仅是控股股东层面的调整，并未涉及到资产，由于新任实际控制人上海地产集团还直接控股中华企业，耀皮玻璃与中华企业之间如何协同发展也成为焦点]
9月22日，停牌半年的耀皮玻璃(600819.SH)复牌，并公告了公司实际控制人变更事项。公告显示，公司现实际控制人国盛集团拟将持有的建材集团100%股权置出给上海地产(集团)有限公司(下称“上海地产集团”)。
随着耀皮玻璃大股东的变化，耀皮玻璃的实际控制权也转移到上海地产集团。但此次变更仅仅是控股股东层面的调整，并未涉及到资产。由于新任实际控制人上海地产集团还直接控股中华企业，耀皮玻璃与中华企业之间如何协同发展也成为焦点。
否认进一步资产运作
耀皮玻璃复牌后，连一个涨停板都没有的市场表现，显然让投资者非常沮丧。
上海地产集团成立于2002年，是经上海市人民政府批准，在对上海市国有房地产资源进行整合基础上成立的国有独资集团公司，注册资金42亿元人民币。其主营业务包括土地储备前期开发和滩涂造地建设管理，房地产开发、流通和服务。截至2013年底，上海地产集团总资产1201.6亿元，净资产279.65亿元。
复牌前的9月17日，上海地产集团举行了投资者说明会。会议表示：上海地产集团成为耀皮玻璃的实际控制人后，将继续支持耀皮玻璃的发展，更好地发挥产业协同效应，给予耀皮玻璃新的产业支持。
但令投资者失望的关键性表态是：“目前，上海地产集团未考虑对耀皮玻璃实施进一步资本运作。”
“最为关键的就是公告将对耀皮玻璃的支持方向定在了玻璃方向，这是低于市场预期的。大家都希望它能有地产资产进来，但是不仅没有，连预期也减弱了。”上海一位券商房地产行业研究员告诉记者，“今天的上涨，属于补涨，由于停牌之前有过一段涨幅，所以，总体而言，也跟建材股近半年的涨幅相一致。”
然而，上海地产集团的入主并非没有想象空间，集团辖有5家具有国家房地产开发一级资质的企业，以及闵行开发区、虹桥开发区两个国家级开发区管理公司，主要成员企业包括中星集团、中华企业、闵虹集团、申江集团、世博土控公司、上海市住房置业担保公司、上海市滩涂造地有限公司等。上海地产集团正在努力打造生态、生产、生活高度融合的城市更新平台。
“与中华企业之间，究竟是分家产还是合并，这个是未来的看点。”一位个人投资者向记者表示。
但记者注意到，尽管耀皮玻璃与中华企业同属上海地产集团，但是，两个公司主业区分明显，一个从事玻璃制造，一个是房地产开发，两者泾渭分明。
另外值得关注的一个重点是，耀皮玻璃还有外资股份，上述券商研究员提醒记者，这一般是国资资产注入的实质性障碍。皮尔金顿国际控股BV持有公司股份14196万股，占公司总股本的15.18%。
玻璃未必没有看点
然而，耀皮玻璃未必没有想象空间。
2013年年报披露，公司自主开发和掌握了高端LOW-E技术，同时在线LOW-E技术得到英国皮尔金顿的全力支持，是目前国际上屈指可数的同时掌握高端在线LOW-E和离线LOW-E技术的企业。
长江证券对耀皮玻璃的研报认为，2014年公司具备新的业绩增长点：三大募投项目中，天津工玻三期将于年内投产。2014年1月，公司完成以4.91元/股向6名对象定增2.04亿股，募资净额为9.79亿元，用于天津工玻三期、常熟加工项目和常熟耀皮特种玻璃有限公司年产21900吨高硼硅玻璃技术改造项目。
根据测算，天津项目建成达产后，年均销售收入可达53485万元。而于2015年投产的常熟项目也是前景不错，建成达产后，年均销售收入可达40720.44万元；常熟耀皮特种玻璃有限公司年产21900吨高硼硅玻璃技术改造项目建成达产后，年均销售收入可达17228万元。
专业人士告诉记者，公司主营高端浮法原片及建筑深加工玻璃，核心优势在于技术、质量。公司第二大股东英国皮尔金顿已成立187年，在1952年发明现代浮法技术。得到皮尔金顿支持，公司浮法技术一直走在国内前沿，引领行业发展。公司同时拥有在线和离线LOW-E镀膜工艺，且汽车玻璃原片和在线镀膜等优质原片技术国内领先。
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